Các nhà phân tích nói rằng lộ trình lãi suất của ngân hàng trung ương có thể không diễn ra như nhiều người đã mong đợi

Một báo cáo mới từ TD Economics cho thấy trong khi nền kinh tế Canada tiếp tục chậm lại, chu kỳ cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) có thể không mạnh mẽ như đã dự kiến trước đây, phần lớn là do một thị trường nhà ở kiên cường một cách đáng ngạc nhiên.

Báo cáo đưa ra một đánh giá hàng quý về các điều kiện kinh tế, tập trung vào phản ứng của Canada với các rào cản thương mại toàn cầu và các thay đổi chính sách trong nước.

Gã khổng lồ ngân hàng đặt ra nghi ngờ về khả năng của nhiều lần cắt giảm lãi suất, lưu ý rằng lãi suất chính sách đã nằm trong phạm vi trung lập của ngân hàng trung ương. “Không bao giờ nói không bao giờ,” nó tuyên bố, trong khi nói thêm rằng “tăng trưởng kinh tế yếu hơn sẽ làm giảm nhiệt độ của lạm phát Canada,” cho Ngân hàng Trung ương Canada không gian để giảm lãi suất vào cuối năm nay.

Tuy nhiên, nó cảnh báo rằng “sẽ là bất thường nếu ngân hàng trung ương áp dụng một cách tiếp cận một lần và xong,” định hình quyết định là một lựa chọn giữa “không hoặc hai lần cắt giảm” vào năm 2025. Triển vọng này được củng cố bởi một thị trường nhà ở đã cho thấy “kích thích khiêm tốn” từ các động thái lãi suất trước đó.

Vào ngày 30 tháng 7, Ngân hàng Trung ương Canada đã giữ lãi suất cơ bản của mình ở mức 2,75%, đánh dấu một lần tạm dừng liên tiếp thứ ba sau một loạt các đợt cắt giảm bắt đầu vào cuối năm 2024. Trong khi ngân hàng trung ương nhấn mạnh rằng họ sẽ tiếp tục giám sát các tác động của sự gián đoạn thương mại toàn cầu, nhiều nhà phân tích hiện mong đợi một đợt cắt giảm lãi suất tiềm năng vào tháng Chín, một quan điểm được các nhà giao dịch thị trường chia sẻ.

Theo báo cáo, những lợi ích gần đây trong thị trường nhà ở của Canada không phải là tạm thời. Doanh số bán nhà đã tăng trong bốn tháng liên tiếp, và giá trung bình đã tăng 5% trong cùng kỳ. Sự phục hồi, nó lập luận, đã bị “trì hoãn vài tháng dưới sức nặng của sự hỗn loạn thuế quan của Mỹ” và được dự kiến sẽ tiếp tục vào năm tới. Mặc dù những thách thức về khả năng chi trả vẫn tồn tại, báo cáo dự báo rằng một “sự phục hồi mạnh mẽ khó có thể xảy ra cho đến năm tới, khi một sự sụt giảm 2% trong doanh số của Canada và giá nhà trung bình của Canada tương đối đi ngang… chuyển thành tăng trưởng doanh số 9% và tăng trưởng giá khoảng 5%.”

Hiệp hội Bất động sản Canada (CREA) đã quan sát thấy các xu hướng tương tự. Vào tháng 7, nhóm đã báo cáo rằng mặc dù hạ thấp dự báo doanh số hàng năm của mình, thị trường dường như đang bước vào “giai đoạn phục hồi được mong đợi từ lâu” của nó.

Với nhà ở được coi là một yếu tố trung tâm trong các quyết định chính sách tiền tệ, báo cáo kết luận rằng kênh lãi suất đã “hoạt động để kích thích nhu cầu” trong lĩnh vực này. Kết quả là, nhu cầu cho các đợt cắt giảm đáng kể hơn nữa là ít thuyết phục hơn. Các động thái chính sách trong tương lai sẽ phụ thuộc vào việc lạm phát có chứng minh là dai dẳng hơn dự kiến hay không.

Canadian Mortgage Professional.