Số liệu khởi công xây dựng nhà cho thuê tăng cao che giấu triển vọng ảm đạm hơn

Ngành xây dựng nhà ở tại Canada kết thúc năm 2025 ở mức cao, nhưng các tín hiệu cơ bản cho thấy một nguồn cung dễ bị tổn thương hơn mà các chuyên gia thế chấp không thể bỏ qua.

Trong khi số liệu khởi công xây dựng nhà ở tháng 12 tăng vọt lên 282.439 căn – tăng 11% so với tháng 11 – thì xu hướng sáu tháng hầu như không thay đổi ở mức khoảng 264.400 căn, cho thấy phần lớn sự tăng trưởng đến từ giai đoạn cuối năm.

Sự tăng vọt của thị trường nhà cho thuê che giấu những điểm yếu theo khu vực

Nhà kinh tế học Rishi Sondhi của TD cho biết con số ấn tượng “đã đẩy số liệu khởi công xây dựng lên mức cao hơn nhiều so với xu hướng lịch sử và có thể phản ánh đà tăng trưởng trong xây dựng nhà cho thuê chuyên dụng.”

Ông nói thêm rằng sự tăng trưởng của tháng 12 “cũng tập trung ở Ontario, nơi chi phí xây dựng cao và hoạt động bán trước vẫn còn yếu, có nghĩa là sự tăng trưởng của tháng trước có thể không bền vững.”

Sự gia tăng trong tháng này chủ yếu đến từ các dự án nhà ở đa gia đình, với số lượng nhà ở khởi công tại khu vực đô thị tăng 14% lên 231.000 căn, trong khi hoạt động xây dựng nhà ở đơn lập vẫn ổn định ở mức 39.100 căn.

Ontario dẫn đầu với gần 93.900 căn, tiếp theo là Quebec với 62.700 căn và British Columbia với 46.400 căn. Khu vực Đồng bằng giảm xuống khoảng 50.100 căn do sự suy yếu ở Manitoba và Alberta bù đắp cho Saskatchewan, và khu vực Đại Tây Dương giảm xuống còn 17.000 căn.

Việc tập trung nhiều vào nhà cho thuê đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư và chủ đầu tư tiếp tục tập trung vào các bất động sản tạo thu nhập, trong khi số lượng nhà ở đơn lập khởi công giảm cho thấy sự hỗ trợ hạn chế dành cho người mua nhà để ở khi phải đối mặt với lãi suất cao và nguồn cung nhà bán lại khan hiếm.

Một năm khởi sắc, nhưng vẫn chưa đạt mục tiêu nguồn cung

Dữ liệu của Tổng công ty Nhà ở và Thế chấp Canada (CMHC) cho thấy số lượng nhà khởi công xây dựng tăng 5,6% trong năm 2025 so với năm 2024, với số lượng nhà khởi công thực tế trong tháng 12 tại các trung tâm lớn tăng 25% so với cùng kỳ năm ngoái lên 20.716 căn – tháng 12 mạnh nhất từ trước đến nay, chủ yếu nhờ vào Ontario.

Tuy nhiên, nhà kinh tế trưởng của CMHC, Mathieu Laberge, trước đó đã cảnh báo rằng đất nước vẫn còn “cách xa mục tiêu” cần thiết để khôi phục khả năng chi trả, với 430.000 đến 480.000 căn nhà cần thiết mỗi năm cho đến năm 2035.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo đối với những người tham gia thị trường thế chấp?

Sondhi cho biết, nhìn về phía trước, số lượng nhà khởi công xây dựng có thể sẽ giảm bớt trong bối cảnh “tăng trưởng dân số chậm lại đáng kể, tỷ lệ nhà trống tăng cao ở một số khu vực, lượng hàng tồn kho chưa bán tăng lên và hoạt động bán nhà trước khi xây dựng yếu ở thị trường GTA”, ngay cả khi các nỗ lực của chính phủ liên bang như sáng kiến Xây dựng Nhà ở Canada có thể hỗ trợ phần nào.

Kể từ tháng 8 năm ngoái, số lượng nhà ở khởi công xây dựng vẫn duy trì ở mức cao theo xu hướng chung, được thúc đẩy bởi hoạt động xây dựng nhà cho thuê, ngay cả khi số liệu hàng tháng có xu hướng giảm. Số lượng nhà ở khởi công thực tế chỉ tăng nhẹ trong năm 2024, làm dấy lên câu hỏi liệu các nhà xây dựng có thể theo kịp áp lực nhân khẩu học và các mục tiêu chính sách hay không.

Canadian Mortgage Professional.