TD Bank cảnh báo suy thoái kinh tế ở Canada, có thể mất 100.000 việc làm do thị trường nhà đất chững lại

Dự báo GDP điều chỉnh giảm khi niềm tin, việc làm và doanh số bán nhà sụt giảm

Bất chấp sự lạc quan gần đây của thị trường, Canada đang trên đà bước vào một cuộc suy thoái, với số lượng việc làm bị mất ngày càng tăng và GDP dự kiến sẽ co lại trong những tháng tới, theo Beata Caranci, nhà kinh tế trưởng tại Toronto-Dominion Bank.

Caranci cảnh báo rằng nền kinh tế nước này đang chịu áp lực ngày càng tăng từ những cú sốc liên quan đến thương mại, hoạt động nhà ở suy giảm và việc làm trong khu vực tư nhân yếu đi.

Trong một cuộc phỏng vấn với The Globe and Mail, Caranci cho biết: "Chúng tôi rất lo lắng rằng chúng ta sẽ rơi vào một cuộc suy thoái chính thức trong quý 2 và quý 3 và chúng ta có thể thấy thêm khoảng 100.000 việc làm bị mất. Chúng tôi đã mất hơn 70.000 việc làm trong khu vực tư nhân trong hai tháng."

Caranci ước tính rằng các mức thuế hiện tại áp đặt lên hàng hóa Canada lên tới tỷ lệ hiệu quả là 12%, phần lớn là do các mức thuế nặng đối với thép, nhôm và các sản phẩm không tuân thủ USMCA. Tỷ lệ đó có thể giảm xuống khoảng 5% vào cuối năm, và có thể xuống 2,5% vào cuối năm 2026 nếu một thỏa thuận thương mại USMCA mới được đạt được.

Tuy nhiên, áp lực kinh tế ngắn hạn là rõ ràng. TD dự báo tăng trưởng GDP âm trong cả quý 2 và quý 3 năm 2025, với Caranci hạ ước tính tăng trưởng GDP cả năm xuống chỉ còn 0,8%, giảm so với dự báo trước đó của ngân hàng là 1,3%. Đối với năm 2026, tăng trưởng dự kiến sẽ duy trì ở mức trên 1%.

Caranci nói: "Đây không phải là những con số tốt. Chúng tôi nghĩ rằng giữa năm, quý hai và quý ba, sẽ là những cú giảm sâu hơn so với dự kiến ban đầu."

Thị trường nhà ở, vốn là đòn bẩy tăng trưởng của Canada, không còn phản ứng với các biện pháp kích thích tiền tệ. Ngay cả sau khi Ngân hàng Trung ương Canada cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản, Caranci lưu ý rằng doanh số bán nhà đã giảm 20% kể từ tháng 11.

"Chúng tôi không nhận được bất kỳ động lực nào trong số đó. Không có gì đến, ngay cả với việc cắt giảm 100 điểm cơ bản," bà nói.

Fed có thể cắt giảm lãi suất nếu thương mại ổn định

Dự báo của TD chỉ bao gồm hai lần cắt giảm lãi suất nữa của Ngân hàng Canada, đưa tỷ lệ chính sách xuống 2,25%. Tuy nhiên, Caranci nhấn mạnh rằng các công cụ lãi suất thông thường có thể không hiệu quả trong bối cảnh hiện tại, nơi các mức thuế, về cơ bản là những cú sốc về phía cung, đang hạn chế niềm tin kinh doanh và tiêu dùng.

"Đây là một cú sốc về phía cung. Đây là một cú sốc về niềm tin," bà nói. "Lãi suất ở Canada thấp so với những gì bạn thấy ở các nước khác… Không đủ để kích thích nhu cầu vì mọi người không thoải mái đầu tư hoặc mua nhà trong môi trường này cho đến khi họ có sự rõ ràng về công việc của mình."

Bà chỉ ra sự không chắc chắn xung quanh các thỏa thuận thương mại là một yếu tố chính hạn chế đầu tư và tiêu dùng. Nếu không có giải pháp vào quý 3, bà cảnh báo, áp lực giá có thể tăng lên trong khi tăng trưởng đình trệ.

Caranci nói: "Nếu bạn không bắt đầu xây dựng sự rõ ràng và ổn định đáng kể về thuế quan, thì đó là một môi trường hoạt động rất khó khăn cho các doanh nghiệp."

Tại Mỹ, TD dự kiến Cục Dự trữ Liên bang có thể thực hiện tối đa ba lần cắt giảm lãi suất nếu các thỏa thuận thương mại quan trọng được đạt được với các đối tác lớn như Trung Quốc, EU, Canada và Mexico. Caranci cho biết một giải pháp thuế quan rõ ràng sẽ mang lại cho Fed sự tự tin rằng bất kỳ áp lực lạm phát nào đều là tạm thời, cho phép có chỗ để hỗ trợ các điều kiện kinh tế yếu đi.

"Bạn phải nghĩ về mọi thứ như một chuỗi các sự kiện," Caranci giải thích. "Chuỗi đầu tiên là sự hỗn loạn thuế quan dừng lại, chúng ta có sự ổn định… Giả định cơ bản của chúng tôi là tất cả điều này xảy ra vào khoảng quý ba."

Suy thoái hay đình trệ?

Khi được hỏi liệu tình trạng đình trệ, sự kết hợp giữa lạm phát cao và tăng trưởng trì trệ, có phải là một mối lo ngại lớn hơn suy thoái hay không, Caranci cho biết rủi ro là ngang nhau. Bà nhấn mạnh rằng kết quả phụ thuộc phần lớn vào việc thực thi chính sách và các diễn biến thương mại quốc tế.

Tỷ lệ thất nghiệp của Canada đã tăng lên 6,9% vào tháng 4 năm 2025, với tỷ lệ của Ontario đạt 7,8%. TD dự đoán tỷ lệ này có thể tăng lên khoảng 7,2% đến 7,3%, do số lượng việc làm bị mất tiếp tục tăng.

Caranci cảnh báo: "Chúng tôi vẫn nghĩ rằng chúng tôi có thể mất khoảng 100.000 việc làm từ bây giờ đến quý 3," mặc dù bà thừa nhận rằng những hạn chế về lực lượng lao động do giảm nhập cư có thể làm giảm tỷ lệ thất nghiệp chung.

Bản tiếng Việt của The Canada Life