Nhiều nhà kinh tế dự đoán không có sự thay đổi nào trong lãi suất chuẩn của Ngân hàng Trung ương Canada vào cuối tuần này — và, có thể, trong suốt phần còn lại của năm.
Ngân hàng trung ương sẽ đưa ra quyết định về lãi suất đầu tiên của năm 2026 vào thứ Tư.
Theo LSEG Data & Analytics, tỷ lệ khả năng giữ nguyên lãi suất trong tuần này trên thị trường tài chính đạt gần 90% tính đến sáng thứ Hai.
Ngân hàng Trung ương Canada đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2,25% trong tháng 12, sau hai lần cắt giảm liên tiếp 0,25 điểm phần trăm trong nửa cuối năm 2025.
Trong quyết định đó, Thống đốc Tiff Macklem cho biết ngân hàng trung ương tin rằng chính sách tiền tệ đang ở mức “phù hợp” để cân bằng nền kinh tế bất ổn và áp lực lạm phát dai dẳng.
Nhà kinh tế Rishi Sondhi của Ngân hàng TD cho biết trong một bản ghi chú hôm thứ Sáu rằng các nhà dự báo nên tin tưởng vào Ngân hàng Trung ương Canada khi nói đến kỳ vọng về lãi suất.
Ông nói: “Ngân hàng đã nhiều lần nói rằng họ hài lòng với lập trường chính sách hiện tại, miễn là nền kinh tế phát triển nhìn chung phù hợp với kỳ vọng.
“Phải có sự suy giảm đáng kể về tăng trưởng kinh tế hoặc sự suy yếu đáng kể trên thị trường lao động mới buộc các nhà hoạch định chính sách phải can thiệp.”
Ông Macklem cho biết các quan chức Ngân hàng Trung ương Canada tin rằng lạm phát có khả năng duy trì ở mức mục tiêu 2% trong năm tới, nhưng nếu triển vọng thay đổi, ngân hàng trung ương “sẵn sàng ứng phó”.
Avery Shenfeld, nhà kinh tế trưởng tại CIBC, cho biết không có dữ liệu kinh tế nào kể từ quyết định của Ngân hàng Canada hồi tháng 12 đủ bất ngờ để làm thay đổi lập trường giữ nguyên lãi suất của ngân hàng này.
Tỷ lệ lạm phát hàng năm cao hơn dự kiến ở mức 2,4% trong tháng 12, nhưng tỷ lệ thất nghiệp đã tăng vọt lên 6,8% trong tháng đó. Dữ liệu ban đầu cũng cho thấy tăng trưởng chậm lại trong quý IV năm nay.
“Có vẻ như nền kinh tế đã chậm lại một lần nữa trong quý IV, lạm phát không chênh lệch đáng kể so với mục tiêu của Ngân hàng Canada, và tỷ lệ thất nghiệp vẫn còn quá cao để cảm thấy an tâm”, Shenfeld nói.
Ngân hàng trung ương cũng sẽ công bố các dự báo cập nhật về nền kinh tế và lạm phát cùng với quyết định lãi suất vào thứ Tư.
CIBC nằm trong số các nhà dự báo kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ không tăng cũng không giảm lãi suất trong năm 2026.
Những năm gần đây kể từ khi đại dịch COVID-19 bùng phát và quá trình phục hồi của nó được đánh dấu bằng các chu kỳ nới lỏng và thắt chặt tương đối nhanh chóng.
Shenfeld cho biết khi một ngân hàng trung ương đạt đến điểm cuối của lộ trình lãi suất, thông thường lãi suất chính sách sẽ được giữ nguyên ở mức đó trong một năm hoặc hơn khi nền kinh tế điều chỉnh theo lãi suất vay mới.
Mặc dù Shenfeld dự đoán không có sự thay đổi nào trong lập trường của ngân hàng trung ương vào thứ Tư, ông cho rằng Macklem có thể sẽ giảm bớt giọng điệu về việc nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa — chỉ để phản bác lại bất kỳ kỳ vọng nào trên thị trường về việc tăng lãi suất trong năm nay.
“Khi thị trường nghe từ ngân hàng trung ương rằng họ đã ngừng nới lỏng, họ bắt đầu nói, ‘Vậy thì động thái tiếp theo chắc chắn phải là tăng lãi suất và hãy bắt đầu đặt vào đó một số xác suất,’” ông nói.
Kỳ vọng về sự thay đổi lãi suất có thể có tác động mạnh mẽ như chính việc cắt giảm hoặc tăng lãi suất. Ví dụ, kỳ vọng về lãi suất chính sách dài hạn đã được phản ánh vào giá cả trên thị trường trái phiếu, mà các nhà cho vay sử dụng để thiết lập lãi suất cho các khoản thế chấp và các khoản vay khác.
Ông Shenfeld cho biết, mặc dù lãi suất thế chấp không đặc biệt thấp, nhưng những tín hiệu từ Ngân hàng Trung ương Canada về việc cắt giảm lãi suất có thể thu hút một số người mua nhà tham gia thị trường vào mùa xuân này, thay vì xu hướng chờ đợi lâu hơn với hy vọng lãi suất sẽ rẻ hơn như hiện nay.
Các doanh nghiệp cũng theo dõi tín hiệu từ Ngân hàng Trung ương Canada khi đưa ra các quyết định đầu tư và lập kế hoạch khác, nhưng ông Shenfeld lưu ý rằng lãi suất của ngân hàng trung ương không phải là nguồn gây bất ổn lớn nhất đối với các doanh nghiệp trong năm qua.
Triển vọng đối với các ngành công nghiệp chủ chốt của Canada đang phải đối mặt với thuế quan từ Mỹ vẫn còn bỏ ngỏ khi việc xem xét lại thỏa thuận thương mại Canada-Mỹ-Mexico dự kiến diễn ra vào cuối năm nay.
Ông Shenfeld cho biết Ngân hàng Trung ương Canada có thể thấy việc giữ nguyên lãi suất bị lung lay nếu một cú sốc nghiêm trọng khác xảy ra với nền kinh tế trong năm nay, chẳng hạn như sự sụt giảm đột ngột của thị trường chứng khoán, nhưng số phận của thuế quan Mỹ cho đến nay dường như là rủi ro rõ ràng nhất trong năm 2026.
“Thương mại cho đến nay vẫn là mối lo ngại lớn nhất, và là yếu tố có thể buộc Ngân hàng Trung ương Canada phải từ bỏ lập trường hiện tại và thực sự nới lỏng hơn nữa nếu các rào cản thương mại trở nên tồi tệ hơn”, ông nói.
The Canadian Press
