Quyết định giữ nguyên lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) trong tháng 4 vừa qua đã được củng cố bởi những con số tăng trưởng kinh tế mới nhất. Dữ liệu GDP tháng 2 cho thấy nền kinh tế vẫn đang tăng trưởng khiêm tốn, khiến khả năng cắt giảm lãi suất sớm trở nên khó khăn hơn.

Mặc dù sự tăng trưởng không quá mạnh mẽ, nhưng nó đủ để các nhà hoạch định chính sách tiếp tục tập trung vào rủi ro lạm phát, thay vì cứu trợ sớm cho các hộ gia đình và doanh nghiệp đang gánh nợ.

Tăng trưởng khiêm tốn nhưng có sự hỗ trợ trên diện rộng

Theo dữ liệu từ Cơ quan Thống kê Canada, GDP thực tế đã tăng 0,2% trong tháng 2. Chuyên gia kinh tế Abbey Xu từ RBC nhận định hiệu suất Quý 1 đang theo sát mức tăng trưởng hàng năm là 1,7%.

Cả ngành sản xuất hàng hóa và dịch vụ đều đóng góp vào sự gia tăng này:

Ngành sản xuất: Phục hồi mạnh mẽ, trở thành động lực chính sau khi các nhà máy ô tô lớn tại Ontario hoạt động trở lại từ đợt tạm dừng thay đổi mẫu mã trong tháng 1.

Bán buôn: Ghi nhận sự bật tăng đáng kể, đảo ngược tình thế suy yếu của tháng trước.

Bán lẻ: Tăng 0,2%, đánh dấu tháng tăng trưởng thứ hai liên tiếp, cho thấy sức chi tiêu của người tiêu dùng vẫn bền bỉ dù giá xăng tăng cao.

Những mảng yếu và các cú sốc tạm thời

Mặc dù có sự khởi sắc chung, một số lĩnh vực vẫn ghi nhận sự suy yếu trong tháng 2:

Xây dựng và khu vực công: Tiếp tục gặp khó khăn.

Giải trí: Hoạt động sụt giảm do kỳ nghỉ Olympic của giải NHL.

Bất động sản: Các lĩnh vực liên quan đến nhà ở vẫn là lực cản đối với sự mở rộng kinh tế do doanh số bán lại nhà tiếp tục giảm, dù tốc độ giảm đã chậm lại.

Khai thác năng lượng: Khai thác dầu khí không truyền thống giảm 1,7%, trong khi khai thác truyền thống và khoáng sản vẫn tiếp tục mở rộng.

Dự báo sơ bộ cho tháng 3 cho thấy GDP thực tế về cơ bản "không thay đổi", khi sự gia tăng ở mảng bán buôn và vận tải bị bù trừ bởi sự sụt giảm trong bán lẻ và năng lượng.

Hệ quả đối với các bước đi lãi suất tiếp theo

Xét trên cơ sở hàng quý, hoạt động kinh tế vẫn duy trì sự mở rộng vừa phải. GDP Quý 1 đang theo sát mức cao hơn một chút so với dự báo 1,3% của RBC và mức 1,5% của BoC trong Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 4.

Triển vọng từ chuyên gia:

Kịch bản cơ sở: Dự kiến BoC sẽ giữ nguyên lãi suất ổn định trong phần còn lại của năm 2026.

Yếu tố theo dõi: Ngân hàng Trung ương đã phát tín hiệu sẽ giám sát chặt chẽ diễn biến của lạm phát cơ bản và các tác động từ chi phí năng lượng tăng cao do xung đột tại Trung Đông.

Sự cải thiện chỉ số trên mỗi đầu người được kỳ vọng sẽ tiếp tục khi tốc độ tăng trưởng dân số đang chậm lại.