Hệ thống tài chính của Canada vẫn có khả năng phục hồi rộng rãi bất chấp sự bất ổn kinh tế ngày càng tăng, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cho biết trong đánh giá mới nhất của mình — nhưng cảnh báo rằng nợ hộ gia đình tăng cao, việc gia hạn thế chấp và những lỗ hổng trong giám sát an ninh mạng và hưu trí có thể bộc lộ những lỗ hổng trong những năm tới.
Trong Đánh giá Ổn định Hệ thống Tài chính (FSSA) năm 2025, IMF cho biết các ngân hàng lớn, công ty bảo hiểm và quỹ hưu trí của Canada được cấp vốn tốt và có khả năng chống chịu các cú sốc kinh tế lớn.
Tuy nhiên, báo cáo đã nêu lên những rủi ro ngày càng tăng liên quan đến làn sóng gia hạn thế chấp sắp tới, mức nợ hộ gia đình cao và thiếu sự phối hợp giữa các cơ quan quản lý tài chính — bao gồm Văn phòng Giám đốc các tổ chức tài chính (OSFI), Ngân hàng Trung ương Canada và các cơ quan cấp tỉnh — trong việc ứng phó với các mối đe dọa mang tính hệ thống như tấn công mạng, cú sốc thị trường nhà ở và gián đoạn liên quan đến khí hậu.
Đối với ngành ngân hàng và tài chính, báo cáo cho biết “tổng tài sản của các tổ chức tài chính đã đạt 756% GDP vào năm 2024, tăng 43.3% kể từ năm 2019.” Các tổ chức tài chính phi ngân hàng (NBFI) đã trở thành một thế lực thống trị trong ngành, hiện chiếm 65% tổng tài sản.
Kể từ lần đánh giá cuối cùng của IMF vào năm 2019, ngành NBFI đã mở rộng đáng kể, với tài sản của quỹ đầu tư tăng từ 2.6 nghìn tỷ đô la vào năm 2020 lên 3 nghìn tỷ đô la vào năm 2023 — xấp xỉ 110% GDP. Thị trường bảo hiểm của Canada xếp thứ chín trên toàn cầu về phí bảo hiểm được viết, theo báo cáo. Các quỹ hưu trí tiếp tục đóng một vai trò quan trọng, nắm giữ 2.2 nghìn tỷ đô la tài sản vào năm 2023, tương đương khoảng 75% GDP — một trong những ngành hưu trí lớn nhất trong G7.
IMF lưu ý rằng trong khi các NBFI vẫn kiên cường, những lỗ hổng dữ liệu và giám sát không nhất quán vẫn là những mối lo ngại, đặc biệt đối với các kế hoạch hưu trí lớn. Ngành này đã tăng về quy mô và tầm quan trọng kể từ đánh giá năm 2019 nhưng sự phối hợp quản lý đã không theo kịp.
Báo cáo cho biết tỷ lệ Vốn cấp 1 (CET1) của ngành ngân hàng là 13%. Tỷ lệ CET1 đo lường vốn cốt lõi của một ngân hàng so với tài sản có rủi ro, cho thấy khả năng hấp thụ thua lỗ của nó. Tỷ lệ cao hơn báo hiệu tình hình tài chính mạnh mẽ và tuân thủ các tiêu chuẩn quản lý toàn cầu.
Tỷ lệ CET1 13% cho thấy các ngân hàng Canada được cấp vốn tốt — cao hơn đáng kể so với mức tối thiểu quy định quốc tế là 4.5%, và thậm chí cao hơn mức khuyến nghị chung là khoảng 10-11%. Điều này mang lại cho họ một vùng đệm mạnh mẽ để hấp thụ thua lỗ trong thời kỳ kinh tế căng thẳng.
Thị trường nhà ở và nợ hộ gia đình là những điểm yếu chính
Báo cáo đã nêu lên những lo ngại về thị trường bất động sản ở Canada. “Tính đến tháng 12 năm 2024, khoảng 60% các khoản thế chấp sẽ được gia hạn vào năm 2026 với lãi suất có khả năng cao hơn, điều này có thể làm tăng gánh nặng thanh toán và tình trạng vỡ nợ nếu điều kiện kinh tế xấu đi,” báo cáo cho biết.
Canada có tỷ lệ nợ hộ gia đình trên GDP cao nhất trong số các nước G7, một điểm yếu chính được IMF nêu bật. Mặc dù nó phản ánh việc tiếp cận tín dụng và sở hữu nhà mạnh mẽ, nó cũng khiến các hộ gia đình — và nền kinh tế rộng lớn hơn — dễ bị tổn thương hơn trước việc tăng lãi suất, mất việc làm hoặc suy thoái thị trường nhà ở.
Về mặt tích cực, báo cáo lưu ý rằng tỷ lệ vỡ nợ thế chấp của Canada chỉ ở mức 0.2% vào tháng 12 năm 2024 — thấp hơn nhiều so với các chuẩn mực lịch sử — cho thấy hầu hết chủ nhà vẫn xoay sở để theo kịp các khoản thanh toán của họ bất chấp lãi suất tăng trong chu kỳ vừa qua.
Theo kịch bản bất lợi năm 2025 của IMF, tỷ lệ vỡ nợ thế chấp được dự báo sẽ tăng lên 0.9% đối với các khoản vay không được bảo hiểm và 1.4% đối với các khoản vay được bảo hiểm, trong khi vỡ nợ của doanh nghiệp có thể tăng từ 0.5% lên 1.3% vào năm 2027 — đặt ra những rủi ro sắc nét hơn so với dự đoán năm 2019.
Báo cáo cũng cảnh báo rằng những căng thẳng địa kinh tế rộng lớn hơn — xung đột toàn cầu, thay đổi chính sách thương mại, giảm tính di động của lao động và hệ thống tài chính yếu kém — đặt ra một rủi ro cao đối với triển vọng kinh tế của Canada.
Các mối đe dọa mới nổi khác bao gồm tấn công mạng, biến đổi khí hậu và một sự điều chỉnh tiềm năng của thị trường nhà ở. IMF gắn cờ rủi ro mạng ở mức cao, lưu ý rằng chúng có thể làm gián đoạn hệ thống thanh toán và làm suy yếu khả năng hoạt động của các tổ chức tài chính.
Các thảm họa liên quan đến khí hậu, như cháy rừng và lũ lụt, mang rủi ro ở mức trung bình, có khả năng gây ra căng thẳng về tín dụng và thanh khoản. Sự sụt giảm mạnh về giá nhà có thể làm tăng tỷ lệ cho vay trên giá trị (loan-to-value ratios), tăng tỷ lệ thất nghiệp và hạn chế chi tiêu hộ gia đình cũng như niềm tin của nhà đầu tư.
Financial Post
