Nửa đầu năm 2025 đã kết thúc, và một chuyên gia đầu tư đã tham gia BNN Bloomberg để đánh giá hiệu suất của các thị trường tài chính từ đầu năm đến nay và dự đoán xu hướng tiếp theo.

"Đây là sáu tháng đầu năm đầy biến động," Michael Dehal, nhà quản lý danh mục đầu tư cấp cao của Dehal Investment Partners tại Raymond James, cho biết trong cuộc phỏng vấn sáng thứ Năm (3/7).

"Từ đầu tháng 1 đến giữa tháng 2, chúng ta đã chứng kiến thị trường tăng mạnh, và sau đó, thị trường đã sụt giảm 21% vào tháng 4 do các mức thuế quan. Từ đó, chúng ta có một đợt phục hồi mạnh mẽ vào giữa tháng 5 và kéo dài sang tháng 6."

Dehal cho biết, mặc dù đợt phục hồi phá kỷ lục đã đẩy chứng khoán Mỹ tăng mạnh cho đến cuối ngày thứ Năm, nhưng có một số dấu hiệu yếu kém ẩn dưới bề mặt có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh sau này.

"Trong đợt phục hồi đó, chiều rộng chỉ khoảng 60% cổ phiếu trong S&P 500… động lực thực tế chỉ giới hạn ở một vài cổ phiếu trong lĩnh vực công nghệ," ông nói, lưu ý rằng định giá cao vẫn là một mối lo ngại.

"Vẫn còn những rủi ro hiện hữu. Các mức thuế quan có thể quay trở lại vào ngày 9 tháng 7. Tôi biết (Tổng thống Hoa Kỳ Donald) Trump đã đạt được thỏa thuận với Việt Nam và có một vài quốc gia khác mà các thỏa thuận thương mại có thể được thông qua trong tuần tới hoặc lâu hơn, nhưng vẫn có những rủi ro nhất định."

Sức mạnh của TSX

Khi thị trường Hoa Kỳ tăng mạnh để kết thúc quý 2 của năm, sàn giao dịch chứng khoán chuẩn của Canada cũng đạt mức cao kỷ lục, với một đợt phục hồi rộng khắp bao gồm nhiều ngành khác nhau.

"Chỉ số tổng hợp S&P/TSX đã vượt trội hơn S&P 500 trong nửa đầu năm, dẫn đầu bởi hàng hóa. Đặc biệt, cổ phiếu vàng và kim loại cơ bản đã hoạt động tốt hơn, cũng như các cổ phiếu tài chính quý 2, vốn đã thúc đẩy TSX với lợi nhuận ngân hàng mạnh mẽ," ông nói.

"Chúng tôi kỳ vọng các nguyên liệu thô sẽ tiếp tục hoạt động tốt hơn khi căng thẳng thương mại giữa Hoa Kỳ và Canada dịu bớt."

Triển vọng cho phần còn lại của năm

Tiến vào nửa cuối năm 2025, Dehal cho biết điều quan trọng đối với các nhà đầu tư là phải đa dạng hóa danh mục đầu tư càng nhiều càng tốt, đặc biệt khi xem xét sự yếu kém gần đây của đồng đô la Mỹ đã hỗ trợ các cổ phiếu ở các thị trường khác.

"Chúng ta đã chứng kiến hiệu suất chỉ số đô la Mỹ tồi tệ nhất trong nửa đầu của bất kỳ năm nào kể từ những năm 1970, tuy nhiên điều đó đã thúc đẩy chứng khoán quốc tế, chứng khoán châu Âu, các thị trường mới nổi cũng như thị trường hàng hóa," ông nói.

"Vì vậy, với tư cách là một nhà đầu tư, trong nửa cuối năm, chúng tôi kỳ vọng biến động gia tăng với thuế quan, với lạm phát có thể tăng tốc và cả thị trường lao động (Hoa Kỳ)… chúng tôi kỳ vọng sẽ có những đợt điều chỉnh giảm."

Dehal cho biết ông và nhóm của mình vẫn lạc quan về chứng khoán Hoa Kỳ  và quốc tế trong năm nay và sẽ xem xét bất kỳ sự yếu kém lớn nào của thị trường như một cơ hội để "mua vào khi giá giảm."

"Tuy nhiên, chúng tôi cảnh báo các nhà đầu tư nên sử dụng sự đa dạng hóa – phân bổ tiền của bạn vào các lĩnh vực và khu vực địa lý khác nhau trên toàn cầu," ông nói.

Công nghệ, yếu tố kinh tế

Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm sự tiếp xúc nhiều hơn với các công ty công nghệ lớn của Hoa Kỳ, như những công ty trong nhóm "Magnificent 7", Dehal cho biết đây vẫn là thời điểm tốt để đầu tư vào các công ty đó, vì họ có nền tảng vững chắc và tiềm năng tăng trưởng.

"Nếu bạn nhìn vào tăng trưởng lợi nhuận từ S&P 500, phần lớn đến từ lĩnh vực công nghệ. Trong nửa đầu năm 2025, động lực chính là sự thống trị của công nghệ và trí tuệ nhân tạo (AI); các công ty như Nvidia, Microsoft, Meta và Palantir là những công ty nổi bật trong nửa đầu năm," ông nói.

"Vì vậy, nhóm Magnificent 7, chúng tôi vẫn có tăng trưởng lợi nhuận, chúng tôi vẫn thích họ trong nửa cuối năm nay, họ có sức mạnh lợi nhuận, bảng cân đối kế toán mạnh và dòng tiền tự do tốt."

Dehal lưu ý rằng sức mạnh của nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ là một trong những điều quan trọng nhất để các nhà đầu tư theo dõi trong nửa cuối năm, đặc biệt là liên quan đến Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (FED) và khi nào cơ quan này có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất.

"Có hai mặt của câu chuyện. Nếu nền kinh tế Hoa Kỳ mạnh mẽ, tại sao chúng ta cần cắt giảm lãi suất? Sáng nay, chúng ta có số liệu việc làm; 147.000 việc làm đã được thêm vào nền kinh tế Hoa Kỳ, cao hơn dự kiến, vì vậy điều đó sẽ loại bỏ khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7," ông nói.

"Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng sẽ có một đợt cắt giảm vào tháng 9 và một đợt cắt giảm vào tháng 12 khi lạm phát giảm xuống mục tiêu 2% của FED và thị trường lao động hạ nhiệt khi chúng ta tiến vào nửa cuối năm."

BNNBloomberg.ca