Jim Tuchler, một nhà bán lẻ ở khu vực Chicago, và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell có nhiều điểm chung trong những ngày này.
Tuchler nói rằng sự hỗn loạn xung quanh thuế quan đã khiến ông rơi vào một "trò chơi chọi gà" điên cuồng, trong đó ông chỉ có thể đoán hóa đơn thuế nhập khẩu của mình có thể là bao nhiêu khi thực sự đến hạn. Trang web thương mại điện tử của ông vừa đặt hàng từ Trung Quốc "theo đúng nghĩa đen là số hàng trị giá 80.000 đô la", Tuchler nói. "Hay nó sẽ khiến tôi tốn khoảng 200.000 đô la? Làm thế nào để lên kế hoạch kinh doanh theo cách này?"
Mở rộng quy mô đó, câu hỏi mà Powell phải đối mặt cũng tương tự. Nếu hàng nghìn doanh nghiệp không thể dự đoán chi phí đầu vào hoặc thuế suất đối với hàng xuất khẩu của họ, thì làm thế nào Fed có thể dự báo quỹ đạo của nền kinh tế? Thuế quan cao hơn của Mỹ có thể làm tăng lạm phát. Sự siết chặt đối với người tiêu dùng - cộng với sự trả đũa của các quốc gia khác - có thể gây ra thiệt hại cho sản lượng, tuyển dụng và đầu tư. Và những kết quả đó chỉ ra các hướng ngược nhau khi thiết lập lãi suất.
Đó là một minh họa về cách cuộc chiến thương mại của Tổng thống Donald Trump đã biến thương mại toàn cầu thành một hộp đen khổng lồ - và không phải do ngẫu nhiên.
Bộ trưởng Tài chính của ông, Scott Bessent, mô tả cách tiếp cận của Trump là "sự không chắc chắn chiến lược", một cách ám chỉ ý tưởng rằng việc giữ cho các đối tác không biết về mục tiêu cuối cùng mong muốn của Mỹ có thể giúp đảm bảo các thỏa thuận tốt hơn. Tuy nhiên, điều đó diễn ra trong các cuộc đàm phán thương mại, đó là một cơn ác mộng đối với bất kỳ ai cố gắng vạch ra một con đường phía trước, từ các doanh nghiệp đến các ngân hàng trung ương.
Fed dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất khi họp trong tuần này. Ngoài ra, mọi thứ trở nên mơ hồ. Trump và hiện tại là Bessent cũng đã dựa vào ngân hàng trung ương để bắt đầu nới lỏng chính sách. Kỳ vọng của thị trường đối với một động thái vào tháng 6 đang tăng dần.
Michael Hanson, một nhà kinh tế cấp cao tại JPMorgan Research, nói rằng quan điểm của họ là cắt giảm vào tháng 9, khi lạm phát thuế quan tồi tệ nhất bắt đầu giảm và thị trường lao động có khả năng suy yếu. Nhưng ông thừa nhận mức độ mờ đục bất thường phát sinh từ cuộc chiến thương mại về các câu hỏi như liệu Mỹ có suy thoái kinh tế trong năm nay hay không.
"Không rõ ràng ngay lập tức kết quả cuối cùng sẽ là gì," Hanson nói, nhóm của ông đang cố gắng cô lập các kênh bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi thuế quan - như đầu tư kinh doanh - và cách lạm phát có thể làm xói mòn tiêu dùng. "Chúng tôi nói về rủi ro và phân phối rủi ro."
"Toàn bộ ý tưởng"
Điều đó cũng sẽ là chìa khóa cho cách tiếp cận của Fed. Các nhà dự báo của họ luôn có một quan điểm cơ bản. Nhưng lần này, khi họ chạy các cú sốc thương mại thông qua các mô hình của mình và xem xét kết quả về giá cả, tăng trưởng và việc làm, các con đường thay thế có khả năng mang trọng lượng bổ sung.
"Hơn bao giờ hết, phân tích kịch bản thực sự quan trọng," Seth Carpenter, nhà kinh tế toàn cầu trưởng tại Morgan Stanley, nói.
Các nhà hoạch định chính sách và doanh nghiệp dường như đồng ý. Ngân hàng Trung ương Canada tháng trước đã công bố hai bộ dự báo để nắm bắt các khả năng khác nhau, thay vì một dự báo duy nhất. United Airlines đã thực hiện một bước bất thường là đưa ra hai triển vọng lợi nhuận riêng biệt, một dựa trên sự ổn định và một dựa trên sự suy thoái do chiến tranh thương mại gây ra.
Sự không chắc chắn chiến lược của Trump đi ngược lại cách thương mại thế giới đã phát triển trong nhiều thập kỷ kể từ Thế chiến II. Mục đích của chính sách là tạo ra trật tự từ sự hỗn loạn, hài hòa một hệ thống thuế quan lộn xộn và tạo ra các quy tắc đàm phán cố định cho phép các quốc gia tận dụng lợi thế so sánh của họ và tiếp cận thị trường nước ngoài.
Hệ thống đó dựa trên ý tưởng rằng việc tất cả hơn 160 thành viên của Tổ chức Thương mại Thế giới thiết lập thuế suất riêng lẻ theo ý muốn là vô nghĩa, theo Alan Wm. Wolff, cựu phó giám đốc Tổ chức Thương mại Thế giới. Nó tương phản rõ rệt với văn hóa thỏa thuận mà Trump đã mang đến cho quá trình này, ông nói. "Toàn bộ ý tưởng đằng sau các cuộc đàm phán thương mại là sự chắc chắn, không phải sự không chắc chắn."
"Hoàn toàn không thể đoán trước"
Hơn nữa, chính sách thương mại có xu hướng hướng tới một trạng thái cuối cùng được xác định - cho dù đó là thị trường tốt hơn cho một số hàng hóa nhất định hay quan hệ đối tác chiến lược mạnh mẽ hơn. Trong trường hợp của Trump, "có rất nhiều câu hỏi về cách tất cả điều này tạo nên một chính sách thương mại và các mục tiêu cơ bản sâu xa là gì," Nathan Sheets, nhà kinh tế trưởng toàn cầu tại Citibank, nói. "Họ đang áp đặt thuế quan đến mức nào để dỡ bỏ thuế quan?"
Chính quyền đã nói rõ sự phản đối của mình đối với hiện trạng - kêu gọi đưa nhiều sản xuất trở lại Mỹ hơn, chẳng hạn. Nhưng đó là một quá trình có thể mất nhiều năm để diễn ra.
Trong khi đó, tình hình hiện tại đang thay đổi nhanh chóng. "Tôi muốn nói rằng chúng tôi có các thỏa thuận gần đạt được," Đại diện Thương mại Mỹ Jamieson Greer nói với Fox News hôm thứ Tư. "Chúng tôi đang nói về vấn đề vài tuần chứ không phải vài tháng, để có một số thỏa thuận ban đầu được công bố."
Có thể mất nhiều thời gian hơn thế để xóa tan sương mù, theo Carpenter của Morgan Stanley. "Một hoặc hai thỏa thuận sẽ không loại bỏ sự không chắc chắn có liên quan," ông nói. "Các thỏa thuận cần phải bền vững và được giữ nguyên trong một thời gian dài, rất dài."
Ngay cả khi có các thỏa thuận, không rõ chúng sẽ thay đổi điều gì. Trump và các trợ lý của ông đã báo hiệu rằng họ muốn giữ nguyên nhiều thuế quan. Thuế quan cơ bản 10% mà ông áp đặt một tháng trước dường như sẽ tồn tại, cũng như thuế đối với hàng nhập khẩu kim loại và ô tô - và những thuế sắp tới đối với các sản phẩm từ chất bán dẫn và dược phẩm đến gỗ xẻ.
Trong khi đó, Tuchler nói rằng ông không chờ đợi sự rõ ràng hoàn hảo. Ông đã tiến hành đơn đặt hàng của mình, cho rằng việc trì hoãn và có khả năng không còn hàng nào để bán trên trang web Giftsforyounow.com của mình vào dịp Giáng sinh sẽ rủi ro hơn.
"Mọi thứ đều hoàn toàn không thể đoán trước," ông nói.
©2025 Bloomberg L.P.
Bản tiếng Việt của The Canada Life
