Việc Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản gần đây nhất — lần giảm liên tiếp thứ hai — đã nhận được nhiều ý kiến từ các nhà kinh tế hàng đầu. Hầu hết đều đồng ý rằng ngân hàng trung ương có khả năng sẽ tạm dừng việc nới lỏng thêm khi đánh giá lại bối cảnh kinh tế.
Quyết định của BoC, được công bố vào ngày 29 tháng 10, đã hạ lãi suất chính sách từ 2,50% xuống 2,25%. Ngân hàng trung ương viện dẫn sự yếu kém liên tục của nền kinh tế và lạm phát dự kiến dao động gần mức mục tiêu 2% là những lý do chính cho việc cắt giảm.
Tuyên bố của BoC:
“Với sự yếu kém đang diễn ra trong nền kinh tế và lạm phát dự kiến sẽ duy trì gần mức mục tiêu 2%, Hội đồng Thống đốc đã quyết định cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản.”
“Nếu lạm phát và hoạt động kinh tế diễn biến rộng rãi theo đúng dự báo tháng 10, Hội đồng Thống đốc nhận thấy lãi suất chính sách hiện tại là mức phù hợp để giữ lạm phát gần 2% trong khi hỗ trợ nền kinh tế vượt qua giai đoạn điều chỉnh cấu trúc này.”
Các Nhà Kinh Tế Dự Đoán BoC Sẽ Tạm Dừng Cắt Giảm Lãi Suất
Phản ứng từ các chuyên gia kinh tế hàng đầu cho thấy sự đồng thuận cao rằng BoC có khả năng sẽ tạm dừng chu kỳ nới lỏng lãi suất sau đợt cắt giảm thứ hai liên tiếp này.
Derek Burleton, Phó Kinh tế trưởng Ngân hàng TD: Ông cho rằng BoC muốn “tăng thêm một chút ‘bảo hiểm’ chống lại thị trường việc làm đang suy yếu.” Dù lạm phát có phần dai dẳng (sticky), quyết định cắt giảm một lần nữa cho thấy ngân hàng trung ương quan tâm nhiều hơn đến rủi ro suy giảm tăng trưởng và tiếp tục sử dụng chiến lược quản lý rủi ro đối với việc thiết lập lãi suất.
Robert Kavcic, BMO Economics: Ông đồng tình rằng việc nới lỏng của BoC “có lẽ là chấm dứt, ít nhất là trong lúc này.” BoC dường như tin rằng việc nới lỏng đã thực hiện sẽ cung cấp sự hỗ trợ cần thiết; lạm phát đang trên đà quay trở lại mức 2%; và tính hữu dụng của chính sách tiền tệ bị hạn chế trong môi trường kinh tế độc đáo này. Tuy nhiên, sự yếu kém liên tục của thị trường việc làm có thể mở ra khả năng cắt giảm thêm vào đầu năm 2026.
Andrew Grantham, CIBC: Ông nhận định BoC “dường như đang quay trở lại vị trí quan sát (moving back onto the sidelines) để xem xét các dữ liệu sắp tới, tác động của ngân sách liên bang tuần tới và tiến trình của các cuộc thảo luận thương mại.” Ông gợi ý rằng việc cắt giảm thêm sẽ chỉ được biện minh nếu nền kinh tế tiếp tục mềm đi hoặc triển vọng thương mại xấu đi.
Derek Holt, Scotiabank: Ông cũng cho rằng BoC đã dừng việc nới lỏng lãi suất trong hiện tại và mô tả động thái cùng ngôn ngữ của BoC là "diều hâu" (hawkish)—một dấu hiệu cho thấy ngân hàng vẫn cảnh giác với lạm phát.
Cắt Giảm Lãi Suất Có Ý Nghĩa Gì Đối Với Người Giữ Thế Chấp
Đối với người giữ thế chấp lãi suất thả nổi (variable-rate mortgages): Việc cắt giảm lãi suất mới nhất có nghĩa là một phần lớn hơn trong khoản thanh toán của họ sẽ được dùng để trả nợ gốc thay vì lãi suất. Một số người thậm chí có thể thấy tổng khoản thanh toán hàng tháng của họ giảm xuống.
Đối với người giữ thế chấp lãi suất cố định (fixed-rate mortgages): Những người này ít có khả năng thấy tác động ngay lập tức, vì lãi suất cố định được gắn với lợi suất trái phiếu (bond yields) chứ không phải lãi suất chính sách của ngân hàng trung ương.
Hàm Ý Rộng Hơn Đối Với Nền Kinh Tế
Động thái của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) được đưa ra trong bối cảnh: Tăng trưởng trì trệ (sluggish growth). Tỷ lệ thất nghiệp 7,1%. Sự bất ổn thương mại đang diễn ra.
Mặc dù lạm phát vẫn còn hơi dai dẳng, ngân hàng kỳ vọng nó sẽ ổn định gần mức mục tiêu 2% trong hai năm tới. Khi chính sách tiền tệ đạt đến giới hạn trong việc hỗ trợ tăng trưởng, kích thích tài khóa (Fiscal stimulus) (tức là chi tiêu của chính phủ) cũng được dự kiến sẽ đóng một vai trò lớn hơn.
Canadian Mortgage Professional.
