Lạm phát của Mỹ giảm nhiệt trên diện rộng trong tháng 3, cho thấy một số cứu trợ cho người tiêu dùng trước khi thuế quan lan rộng có nguy cơ góp phần gây áp lực giá cả.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI), không bao gồm chi phí thực phẩm và năng lượng thường biến động mạnh, tăng 0,1% so với tháng 2, mức thấp nhất trong chín tháng, theo dữ liệu của Cục Thống kê công bố hôm thứ Năm. CPI tổng thể giảm 0,1% so với tháng trước, mức giảm đầu tiên trong gần năm năm.

Sự chậm lại của lạm phát phản ánh sự suy giảm chi phí năng lượng, xe đã qua sử dụng, khách sạn và giá vé máy bay. Chi phí bảo hiểm xe cơ giới - nguồn lạm phát chính trong những năm gần đây - cũng giảm.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ít thay đổi sau số liệu, trong khi S&P 500 mở cửa thấp hơn và đồng đô la vẫn yếu hơn.

Báo cáo cho thấy tác động ít ỏi cho đến nay từ thuế quan đã diễn ra - trong các danh mục như đồ chơi và thiết bị gia dụng tiếp xúc nhiều hơn với Trung Quốc - mặc dù điều đó có thể thay đổi trong những tháng tới khi các khoản thuế cao hơn của Tổng thống Donald Trump thấm vào nền kinh tế.

Và giá giảm đối với các dịch vụ như khách sạn và giá vé máy bay có thể là một dấu hiệu cảnh báo rằng một số người tiêu dùng đang cắt giảm chi tiêu tùy ý.

"Đó là sự yên tĩnh trước cơn bão lạm phát. Chúng ta sẽ gặp phải lạm phát cao hơn do thuế quan," David Kelly, chiến lược gia toàn cầu trưởng tại JP Morgan Asset Management, nói trên Bloomberg Television. "Những gì chúng ta đang thấy là sự suy yếu đáng kể trong ngành du lịch, mà tôi nghĩ sẽ trở nên tồi tệ hơn trong suốt năm nay."

Trong khi Trump thông báo tạm dừng 90 ngày đối với thuế quan có đi có lại cao hơn vào thứ Tư - chưa đầy 24 giờ sau khi chúng có hiệu lực - hàng nhập khẩu từ hầu hết các quốc gia hiện phải chịu thuế 10%. Mỹ bắt đầu thu thuế vào tháng trước đối với thép và nhôm nhập khẩu, và thuế đối với Trung Quốc hiện ở mức 125% sau khi Bắc Kinh trả đũa vào đầu tuần này.

Một số chi phí nhập khẩu cao hơn cuối cùng sẽ được chuyển sang người tiêu dùng, và các công ty từ Target Co. đến Volkswagen AG đã cảnh báo giá cao hơn đang chờ đợi người Mỹ.

Sự không chắc chắn đang khiến các quan chức Cục Dự trữ Liên bang ở chế độ chờ xem khi họ tìm kiếm sự rõ ràng hơn về tác động của thuế quan đối với lạm phát - và nền kinh tế nói chung.

Ngay cả khi một số thuế quan đã có hiệu lực vào tháng 3, một số danh mục tiếp xúc nhiều hơn với Trung Quốc đã ghi nhận sự suy giảm, bao gồm đồ chơi, thiết bị gia dụng và điện thoại thông minh. Báo cáo CPI cho thấy giá hàng hóa cốt lõi giảm 0,1% vào tháng trước, mức giảm đầu tiên kể từ tháng 8.

Samuel Tombs, nhà kinh tế trưởng của Mỹ tại Pantheon Macroeconomics, cho biết trong một ghi chú: "Kinh nghiệm về thuế quan đối với máy giặt vào năm 2018 cho thấy phải mất ba tháng để giá tiêu dùng phản ứng với thuế quan mới, sau đó sự chuyển giao diễn ra nhanh chóng." Ông nói thêm rằng tác động sẽ được cảm nhận với báo cáo CPI tháng 5.

Trong khi mọi con mắt đều đổ dồn vào tác động của thuế quan đối với giá hàng hóa, một trong những động lực chính của lạm phát trong những năm gần đây là chi phí nhà ở - đây là danh mục lớn nhất trong dịch vụ. Giá nơi ở tăng với tốc độ vừa phải, phản ánh sự giảm mạnh nhất trong thời gian lưu trú tại khách sạn trong hơn ba năm.

Vẫn có những dấu hiệu về áp lực giá cả kéo dài mà các hộ gia đình phải đối mặt. Giá thuê tương đương của chủ sở hữu tăng nhanh lên tốc độ hàng tháng là 0,4 phần trăm và chi phí tạp hóa tăng 0,5 phần trăm, phù hợp với mức tăng lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2022. Giá thịt tăng nhanh, trong khi chi phí trứng tăng ít hơn so với tháng trước.

Trong dịch vụ, bảo hiểm xe cơ giới và hộ gia đình, cũng như chi phí thuê xe ô tô giảm trong tháng trước.

Loại trừ nhà ở và năng lượng, giá dịch vụ giảm nhiều nhất trong gần năm năm, theo tính toán của Bloomberg. Trong khi các ngân hàng trung ương nhấn mạnh tầm quan trọng của việc xem xét một thước đo như vậy khi đánh giá quỹ đạo lạm phát tổng thể, họ tính toán nó dựa trên một chỉ số riêng biệt.

Thước đo đó - được gọi là chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) - không đặt nặng trọng số đối với nhà ở như CPI, điều này giúp giải thích tại sao nó có xu hướng gần hơn với mục tiêu 2% của Fed. Một báo cáo của chính phủ về giá sản xuất dự kiến vào thứ Sáu sẽ cung cấp thông tin chi tiết về các danh mục bổ sung trực tiếp đưa vào PCE tháng 3, dự kiến vào cuối tháng này.

Một trong những thành phần từ CPI đóng vai trò lớn trong rổ giá PCE cốt lõi là thực phẩm bên ngoài nhà, tăng 0,4% trong tháng thứ hai liên tiếp.

Một báo cáo khác được công bố hôm thứ Năm cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu đã tăng lên 223.000 vào tuần trước, vẫn gần mức thấp lịch sử.

Các nhà hoạch định chính sách cũng chú ý chặt chẽ đến tăng trưởng tiền lương, vì nó có thể giúp thông báo kỳ vọng về chi tiêu tiêu dùng - động cơ chính của nền kinh tế. Một báo cáo riêng biệt hôm thứ Năm kết hợp số liệu lạm phát với dữ liệu tiền lương gần đây cho thấy thu nhập trung bình hàng giờ thực tế đã tăng 1,4% so với năm trước, mức cao nhất kể từ tháng 11.

©2025 Bloomberg L.P.

Bản tiếng Việt  của The Canada Life