Fed không nên cam kết cắt giảm lãi suất thêm cho đến khi rõ ràng liệu các chính sách thuế quan của chính quyền Trump có dẫn đến lạm phát dai dẳng hay chỉ là sự điều chỉnh giá một lần, ít nghiêm trọng hơn, Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem cho biết hôm thứ Sáu.

Musalem cho biết hiện tại ông đánh giá khả năng xảy ra một trong hai con đường lạm phát là ngang nhau. Về lý thuyết, thuế quan sẽ gây ra một đợt tăng giá một lần tương tự như việc áp dụng thuế; nhưng sau đợt lạm phát cao gần đây, tác động có thể kéo dài hơn và cũng có thể dai dẳng hơn vì các mức thuế mới đánh vào hàng hóa trung gian, chẳng hạn.

Ông nói, đó là lý do không nên vội vàng kết luận.

Fed đã cắt giảm lãi suất chính sách một điểm phần trăm vào năm ngoái nhưng chưa có động thái nào kể từ tháng 12, với các kế hoạch thuế quan của chính quyền Trump hiện đang gây ra rủi ro áp lực giá mới.

"Có khả năng lạm phát cao hơn sẽ chỉ tồn tại trong thời gian ngắn và chủ yếu tập trung vào nửa cuối năm 2025, khi các doanh nghiệp giảm hàng tồn kho và chuyển thuế quan đối với hàng hóa mới mua cho khách hàng dưới dạng tăng giá một lần," Musalem, một thành viên hiện đang bỏ phiếu về chính sách lãi suất, cho biết trong bài phát biểu chuẩn bị cho buổi thuyết trình tại Viện Hoover thuộc Đại học Stanford. "Cũng có khả năng lạm phát sẽ dai dẳng hơn."

Musalem nói: "Việc cam kết ngay bây giờ bỏ qua tác động lạm phát của thuế quan, hoặc nới lỏng chính sách, có nguy cơ đánh giá thấp mức độ và sự dai dẳng của lạm phát. Việc chọn sai thời điểm chuyển đổi chính sách có thể gây tốn kém cho công chúng về kết quả lạm phát và việc làm."

Musalem cho biết, vẫn sẽ phù hợp để cắt giảm lãi suất "nếu thuế quan được duy trì nhưng lạm phát chỉ tồn tại trong thời gian ngắn, kỳ vọng lạm phát vẫn ổn định và hoạt động kinh tế chậm lại đáng kể."

Nhưng hiện tại tất cả những vấn đề đó vẫn chưa chắc chắn.

Chính quyền Trump vẫn chưa quyết định lịch trình thuế quan cuối cùng sẽ như thế nào và vấn đề này có thể vẫn chưa được giải quyết trong nhiều tháng tới.

Trong khi đó, mặc dù niềm tin của doanh nghiệp và hộ gia đình đang giảm sút, dữ liệu kinh tế về việc làm và lạm phát vẫn chưa cho thấy nhiều phản ứng đối với nỗ lực của Trump nhằm sắp xếp lại hệ thống thương mại toàn cầu.

Đó là một lập luận ủng hộ việc Fed giữ nguyên lãi suất chính sách, được các quan chức viện dẫn trong tuần này khi họ đồng ý duy trì lãi suất trong phạm vi hiện tại là 4,25% đến 4,5%.

Các quan chức phần lớn đồng ý rằng họ sẽ gặp khó khăn trong việc đưa ra quyết định về các động thái chính sách tiếp theo cho đến khi một loạt các quyết định chính sách của chính quyền được hoàn thiện và tác động đối với nền kinh tế được làm rõ.

© 2025 Reuters

Bản tiếng Việt của The Canada Life