RBC cảnh báo về sự phục hồi “phân mảnh”, trong đó việc giảm gánh nặng thế chấp vẫn bỏ lại nhiều hộ gia đình phía sau

Nền kinh tế Canada bước vào năm 2026 trong tình trạng tốt hơn nhiều người lo ngại, nhưng khả năng chi trả thế chấp vẫn là điểm yếu xuyên suốt quá trình phục hồi đó, theo một báo cáo triển vọng mới của RBC Economics.

Phân tích “Vượt ra ngoài dự báo” của ngân hàng lập luận rằng khả năng phục hồi ở cấp độ vĩ mô đã che khuất mức độ bất bình đẳng của cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt đối với người đi vay.

RBC cho biết năm vừa qua đã bác bỏ những dự đoán về một cuộc suy thoái sâu sắc. Không có hai quý liên tiếp GDP âm, việc làm tiếp tục được tạo ra và “bảng cân đối tài chính hộ gia đình đã được cải thiện trong suốt năm”.

Tuy nhiên, báo cáo nhấn mạnh rằng “có nhiều người Canada sẽ cảm thấy khái niệm về khả năng phục hồi là một mô tả không chính xác về nền kinh tế mà họ đang trải nghiệm”, khi đất nước chia thành “các khu vực bị ảnh hưởng bởi thương mại và các khu vực được bảo vệ bởi thương mại”.

Bản phân tích cho biết: “Cuộc khủng hoảng về khả năng chi trả ở Canada đang ảnh hưởng đến một số người nặng nề hơn những người khác”, đặc biệt là các mặt hàng thiết yếu.

Kể từ đầu năm 2020, giá cả trong Chỉ số Giá tiêu dùng đã tăng khoảng 20%, “thấp hơn mức tăng lương 25% trong cùng kỳ – cho thấy thu nhập thực tế có tăng trưởng”.

Nhưng RBC lưu ý rằng “giá cả các mặt hàng thiết yếu bao gồm thực phẩm và nhà ở đã tăng nhanh hơn nhiều, cả hai đều ở mức khoảng 30%, vượt xa tốc độ tăng lương”.

Áp lực về khả năng chi trả đối với chủ nhà

RBC nhận thấy rằng Ngân hàng Trung ương Canada đã cắt giảm lãi suất bốn lần trong năm 2025, với tổng cộng 275 điểm cơ bản kể từ năm 2024, điều này “đã giúp giảm bớt cú sốc tái cấp vốn thế chấp cho chủ nhà và gánh nặng nợ nần của nhiều người Canada”.

Một nghiên cứu riêng biệt về nhà ở của RBC cho thấy chỉ số khả năng chi trả tổng thể quốc gia đã được cải thiện lên khoảng giữa 50% vào cuối năm 2025, giảm từ mức đỉnh 63,5% trong thời kỳ đại dịch, nhưng cảnh báo rằng những cải thiện gần đây là “mức tăng nhỏ nhất trong chu kỳ này” do tốc độ giảm lãi suất thế chấp chậm lại.

Căng thẳng khu vực, sự phân bổ không đồng đều

Các chủ đề năm 2026 của RBC đặt khả năng chi trả nhà ở bên cạnh thương mại, nhân khẩu học và sự phân mảnh khu vực.

Ontario và Quebec, chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ các xung đột thương mại với Mỹ, đối mặt với triển vọng việc làm yếu hơn, trong khi Alberta và Saskatchewan giàu tài nguyên lại “phần lớn được bảo vệ khỏi xung đột thương mại” và dự kiến sẽ tăng trưởng vượt mức trung bình quốc gia.

Sal Guatieri, nhà kinh tế cấp cao và giám đốc kinh tế tại BMO Capital Markets trước đây cho biết rủi ro về giá nhà ở “vẫn chỉ giới hạn ở Ontario và British Columbia, nơi khả năng chi trả (mặc dù đang được cải thiện) vẫn còn thấp”.

Ý nghĩa đối với các chuyên gia thế chấp

Nhìn về phía trước, RBC dự kiến lạm phát sẽ dao động ở mức trên 2%, với lãi suất chính sách thấp hơn và tốc độ tăng giá giảm ở Ontario và British Columbia mang lại một số sự giảm nhẹ.

Tuy nhiên, ngân hàng cảnh báo rằng “những thách thức về khả năng chi trả mang tính cấu trúc vẫn là vấn đề hàng đầu”, viện dẫn “giá nhà ở vẫn ở mức cao” và triển vọng yếu hơn đối với các nhóm dễ bị ảnh hưởng bởi các công nghệ mới nổi.

Ngay cả khi những cú sốc tái cấp vốn đã giảm bớt và các chỉ số quốc gia ổn định, khả năng chi trả vào năm 2026 vẫn là câu chuyện của từng khách hàng, được định hình bởi khu vực, gánh nặng nợ và quỹ đạo thu nhập, chứ không chỉ bởi tốc độ tăng trưởng chung.

Canadian Mortgage Professional.