Đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed vào năm 2025 có thể định hình động thái tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Canada.

Việc cắt giảm lãi suất được dự đoán từ lâu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) — lần đầu tiên trong năm 2025 — đã tạo tiền đề cho một cuộc tranh luận mới về các bước tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC), khi các chuyên gia thế chấp Canada cân nhắc các hiệu ứng lan truyền xuyên biên giới.

Sau nhiều tháng giữ ổn định, Fed đã thực hiện cắt giảm 25 điểm cơ bản đối với lãi suất quỹ liên bang, đưa nó vào phạm vi từ 4% đến 4.25%. Mười một trong số mười hai thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã ủng hộ động thái này, với chỉ Stephen Miran thúc đẩy một đợt cắt giảm sâu hơn.

Quyết định này được đưa ra sau một loạt các báo cáo việc làm của Mỹ yếu hơn dự kiến và những lo ngại dai dẳng về lạm phát, khiến Chủ tịch Fed Jerome Powell mô tả động thái này là một “đợt cắt giảm quản lý rủi ro.”

Các nhà lãnh đạo ngành thế chấp đã nhanh chóng phân tích các hàm ý. Melissa Cohn, phó chủ tịch khu vực tại William Raveis Mortgage, nói với Mortgage Professional America: “Tôi nghĩ rằng chúng ta chưa xong với các đợt cắt giảm, nhưng tôi nghĩ rằng kỳ vọng sẽ có nhiều đợt cắt giảm trong năm nay và nhiều đợt cắt giảm vào năm tới đã bị loại bỏ.”

“Họ vẫn rất lo lắng về tác động lạm phát của các mức thuế quan này, và chúng ta thực sự vẫn chưa bắt đầu thấy tác động thực sự.”

Mỹ là đối tác thương mại lớn nhất của Canada. Việc cắt giảm lãi suất của Fed thường là phản ứng đối với tốc độ tăng trưởng của Mỹ chậm lại, điều này có thể lan sang Canada thông qua việc giảm nhu cầu đối với hàng xuất khẩu của Canada.

Nếu nền kinh tế Mỹ chậm lại, BoC có thể dự đoán tốc độ tăng trưởng của Canada sẽ yếu hơn và điều chỉnh triển vọng cũng như chính sách của mình cho phù hợp.

Mike Fratantoni, nhà kinh tế trưởng tại Hiệp hội Ngân hàng Thế chấp, cho biết động thái của Fed báo hiệu sự thận trọng, không phải hoảng loạn. Fratantoni nói: “Các dự báo cho thấy thành viên FOMC trung bình dự kiến hai đợt cắt giảm nữa vào năm 2025 và một đợt nữa vào năm 2026, với kỳ vọng rằng thị trường việc làm sẽ vẫn yếu trong khi lạm phát, mặc dù tăng, sẽ không di chuyển quá xa trước khi trở lại mục tiêu 2% của Fed.”

Hành động của Fed định hình chính sách của Canada như thế nào

Mặc dù các hành động của Fed không trực tiếp quyết định lãi suất của Canada, BoC thường phải đối mặt với áp lực phải theo kịp để tránh biến động tiền tệ và dòng vốn chảy ra.

Nếu việc cắt giảm của Fed dẫn đến USD yếu hơn và CAD mạnh hơn, giá nhập khẩu ở Canada có thể giảm, làm giảm áp lực lạm phát. Điều này có thể cho BoC nhiều không gian hơn để cắt giảm lãi suất nếu cần.

Trong lịch sử, việc cắt giảm của Fed có thể dọn đường cho BoC đi theo, nhưng các nguyên tắc cơ bản của kinh tế Canada vẫn là động lực chính.

Dữ liệu GDP gần đây cho thấy nền kinh tế Canada tăng trưởng 0.2% trong tháng 7, phá vỡ chuỗi ba tháng đi ngang. Benjamin Reitzes của BMO cho biết: “Nền kinh tế Canada tiếp tục duy trì, cho thấy không có sự cấp bách tăng lên đối với BoC để cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, sự yếu kém cơ bản trong nền kinh tế có thể sẽ thúc đẩy việc nới lỏng hơn nữa.”

Maria Solovieva của TD đã chỉ ra “tăng trưởng dưới xu hướng và nhu cầu lao động yếu hơn,” hỗ trợ trường hợp cắt giảm, trong khi Derek Holt của Scotiabank lưu ý rằng các con số GDP mới nhất “không gây bất ngờ cho BoC.”

Điều gì tiếp theo cho lãi suất thế chấp Canada?

Với quyết định lãi suất tiếp theo của BoC được ấn định vào ngày 29 tháng 10, thị trường vẫn bị chia rẽ. Các nhà phân tích chỉ ra dữ liệu việc làm và lạm phát sắp tới là then chốt. Hiện tại, động thái của Fed đã tăng kỳ vọng rằng lãi suất Canada có thể giảm, nhưng giọng điệu thận trọng của BoC cho thấy bất kỳ hành động nào cũng sẽ được cân nhắc kỹ lưỡng.

Canadian Mortgage Professional.