Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tại cuộc họp gần đây nhất đã thừa nhận rằng FED có thể phải đối mặt với "những đánh đổi khó khăn" trong những tháng tới dưới hình thức lạm phát gia tăng cùng với tỷ lệ thất nghiệp tăng, một triển vọng được củng cố bởi những lo ngại về sự biến động của thị trường tài chính và cảnh báo của nhân viên cục về việc gia tăng nguy cơ suy thoái, theo biên bản cuộc họp ngày 6-7 tháng 5.
Triển vọng đáng ngại này có thể đã thay đổi kể từ đó sau quyết định của Tổng thống Donald Trump chỉ một tuần sau cuộc họp là hoãn các mức thuế nhập khẩu nghiêm trọng, bao gồm mức thuế 145% đối với hàng hóa từ Trung Quốc, vốn đã đẩy lợi suất trái phiếu lên cao, làm giảm giá cổ phiếu và dẫn đến những dự đoán ngày càng tăng về một cuộc suy thoái kinh tế Mỹ.
Nhưng biên bản được công bố vào thứ Tư vẫn cho thấy các nhà hoạch định chính sách và nhân viên của Fed đã tham gia vào một cuộc thảo luận quan trọng về những hậu quả có thể xảy ra từ các chính sách của chính quyền Trump vẫn đang thay đổi – với cả những mức thuế cao nhất đang được tạm dừng nhưng chưa được rút lại hoàn toàn.
Các quan chức tại cuộc họp lưu ý rằng sự biến động trên thị trường trái phiếu trong những tuần trước đó "cần được theo dõi" như một rủi ro tiềm ẩn đối với sự ổn định tài chính, và lưu ý rằng sự thay đổi trong trạng thái trú ẩn an toàn của đồng đô la Mỹ, cùng với lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng, "có thể có những tác động lâu dài đến nền kinh tế."
Các quan chức FED tiếp tục viện dẫn khả năng lạm phát và thất nghiệp tăng song song như một rủi ro sẽ buộc họ phải quyết định xem có nên ưu tiên chống lạm phát bằng chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn hay cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng và việc làm.
"Hầu hết tất cả những người tham gia đều nhận xét về nguy cơ lạm phát có thể dai dẳng hơn dự kiến," khi nền kinh tế thích nghi với thuế nhập khẩu cao hơn do chính quyền Trump đề xuất.
"Những người tham gia lưu ý rằng (Ủy ban Thị trường Mở Liên bang) có thể phải đối mặt với những đánh đổi khó khăn nếu lạm phát tỏ ra dai dẳng hơn trong khi triển vọng tăng trưởng và việc làm suy yếu," biên bản cho biết. "Những người tham gia đồng ý rằng sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế đã tăng thêm, khiến việc áp dụng cách tiếp cận thận trọng là phù hợp cho đến khi các tác động kinh tế ròng của một loạt thay đổi đối với các chính sách của chính phủ trở nên rõ ràng hơn."
RỦI RO ĐỐI VỚI CẢ HAI BÊN
Triển vọng thất nghiệp gia tăng và lạm phát cao hơn đã được vạch ra trong các cuộc họp giao ban của nhân viên, dự kiến tỷ lệ lạm phát "rõ rệt" cao hơn trong năm nay do tác động của thuế quan và một thị trường việc làm "dự kiến sẽ suy yếu đáng kể" với tỷ lệ thất nghiệp tăng trên ước tính về việc làm đầy đủ vào cuối năm nay và duy trì ở đó trong hai năm.
Tỷ lệ thất nghiệp là 4,2% tính đến tháng 4; các quan chức Fed coi 4,6% là mức bền vững trong dài hạn với lạm phát ổn định ở mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.
Việc trì hoãn các mức thuế quan mạnh mẽ nhất sẽ được áp đặt lên Trung Quốc và các quốc gia khác đã khiến nhiều nhà phân tích hạ thấp rủi ro suy thoái ước tính của họ, mà nhân viên FED tính đến đầu tháng 5 đã coi là "gần như có khả năng" như triển vọng cơ sở của họ về tăng trưởng chậm lại nhưng tiếp tục.
Về lý thuyết, các loại thuế quan cứng rắn đó chỉ được tạm dừng cho đến tháng 7 trong khi chờ đàm phán về mức thuế cuối cùng, với các quan chức Fed và các giám đốc điều hành doanh nghiệp không biết rõ về các khía cạnh chính của bối cảnh kinh tế sắp tới.
Sự không chắc chắn vẫn còn cảm nhận được ngày hôm nay cũng là từ khóa tại cuộc họp vào đầu tháng 5, khi Fed quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách chuẩn trong khoảng 4,25% đến 4,5%. Trong một cuộc họp báo sau cuộc họp, Chủ tịch FED Jerome Powell đã chỉ ra rằng ngân hàng trung ương thực sự đứng ngoài cuộc cho đến khi chính quyền Trump hoàn tất kế hoạch thuế quan của mình và tác động đến nền kinh tế trở nên rõ ràng hơn, một quan điểm được Powell và các nhà hoạch định chính sách khác của FED lặp lại trong những tuần qua.
FED sẽ họp vào ngày 17-18 tháng 6, khi ngân hàng trung ương sẽ công bố các dự báo mới từ các nhà hoạch định chính sách về triển vọng lạm phát, việc làm và tăng trưởng kinh tế trong những tháng và năm tới, và lãi suất dự kiến mà họ cảm thấy sẽ phù hợp.
Tại cuộc họp tháng 3, dự báo trung bình giữa các nhà hoạch định chính sách là hai lần cắt giảm lãi suất một phần tư điểm vào cuối năm 2025.
© 2025 Reuters
Bản tiếng Việt của The Canada Life
