Tốc độ lạm phát hàng năm đã chậm lại vào tháng trước, mặc dù các nhà kinh tế vẫn thấy một số thách thức phía trước

Việc lạm phát của Canada hạ nhiệt trong tháng Bảy đã làm tăng kỳ vọng rằng Ngân hàng Canada có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, đặc biệt là khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chuẩn bị nới lỏng chính sách tiền tệ. Nhưng các nhà kinh tế vẫn chia rẽ về việc liệu các điều kiện có đủ yếu để đảm bảo hành động tiếp theo hay không.

Giá tiêu dùng đã tăng 1,7% hàng năm trong tháng Bảy, Cơ quan Thống kê Canada báo cáo vào thứ Ba, giảm từ 1,9% trong tháng Sáu. Sự chậm lại phần lớn được thúc đẩy bởi sự sụt giảm 16,1% trong giá xăng so với một năm trước đó. Loại trừ xăng, chỉ số giá tiêu dùng đã tăng 2,5%, phù hợp với mức tăng trong tháng Năm và tháng Sáu.

Phản ứng của thị trường là nhanh chóng. Sau khi dữ liệu được công bố, các nhà giao dịch đã định giá xác suất 40% rằng Ngân hàng Canada sẽ giảm lãi suất chuẩn của mình 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng Chín của nó. Điều đó đánh dấu một sự tăng từ khoảng một phần ba tỷ lệ cược trước báo cáo.

Các nhà kinh tế nói rằng các số liệu của tháng Bảy đã vượt qua một trở ngại cho việc nới lỏng nhưng cảnh báo rằng cần thêm thông tin. “Chúng ta đã vượt qua thành công một trở ngại trên con đường hướng tới một đợt cắt giảm lãi suất tiềm năng vào tháng Chín,” Andrew Grantham, nhà kinh tế cấp cao tại CIBC Capital Markets cho biết. “Mặc dù vẫn còn nhiều dữ liệu khác sẽ được công bố từ bây giờ đến giữa tháng Chín, bản phát hành hôm nay ủng hộ cho dự đoán hiện tại của chúng tôi về một sự giảm 25 điểm cơ bản vào thời điểm đó.”

Andrew DiCapua, nhà kinh tế chính tại Phòng Thương mại Canada, nói với Wall Street Journal rằng “nếu động lực này tiếp tục, chúng ta có thể thấy Ngân hàng Canada giảm lãi suất vào tháng Chín,” mặc dù ông cảnh báo rằng thuế quan vẫn có thể đẩy giá tiêu dùng cao hơn.

Những người khác lập luận rằng lạm phát vẫn quá cao cho một động thái vào tháng tới. Michael Davenport, nhà kinh tế cấp cao về Canada tại Oxford Economics, nói với Financial Post rằng “lạm phát cơ bản có thể vẫn quá vững chắc để Ngân hàng Canada cảm thấy thoải mái khi cắt giảm lãi suất vào tháng Chín.” Nhà kinh tế cấp cao của Ngân hàng Hoàng gia Canada Claire Fan lưu ý rằng “một số liệu không tạo nên một xu hướng,” nhấn mạnh rằng áp lực lạm phát trên diện rộng vẫn còn dai dẳng.

Sự yếu kém của thị trường lao động có thể làm thay đổi cán cân. Canada đã mất 41.000 việc làm trong tháng Bảy sau một sự tăng mạnh trong tháng Sáu, đẩy tỷ lệ thất nghiệp gần 7%. Chiến lược gia vĩ mô của Desjardins Tiago Figueiredo nói với Morningstar rằng dữ liệu cho thấy “rất nhiều sự chùng lại,” nói thêm, “Tôi không thấy các điều kiện cải thiện đủ để cho các nhà hoạch định chính sách một lý do để không cắt giảm lãi suất.”

Ngân hàng Trung ương Canada đã giữ lãi suất chính sách của mình ở mức 2,75% trong ba cuộc họp liên tiếp, sau nhiều lần cắt giảm vào đầu năm. Với lạm phát đang điều hòa và sự không chắc chắn ngày càng tăng, ngân hàng trung ương được kỳ vọng sẽ cân nhắc dữ liệu trong nước nhiều hơn so với các động thái của Fed.

“Các nhà hoạch định chính sách có lẽ sẽ muốn thấy thêm các dấu hiệu của một sự chậm lại bền vững trong dữ liệu GDP và thị trường lao động sắp tới trước khi họ cam kết,” Bradley Saunders, nhà kinh tế Bắc Mỹ tại Capital Economics, nói với Financial Post.

Quyết định tiếp theo của ngân hàng trung ương được lên lịch vào ngày 17 tháng 9.

Canadian Mortgage Professional