Thủ Tướng Canada Justin Trudeau đã phát tín hiệu sẽ quay trở lại sổ tay chi tiêu thoải mái của mình khi lạm phát suy yếu và cuộc bầu cử đang đến gần, đẩy nhanh quá trình bán tháo trái phiếu do kỳ vọng tăng trưởng nhanh hơn và thâm hụt sâu hơn.

Vào thứ Năm, Trudeau đã công bố một gói giảm thuế và hoàn thuế trị giá 6,3 tỷ đô la Canada (4,5 tỷ đô la Mỹ). Gói này bao gồm việc tạm dừng thuế bán hàng liên bang trong hai tháng đối với nhiều mặt hàng bao gồm cây thông Noel, rượu vang, đồ chơi và sách, cũng như một tấm séc trị giá 250 đô la Canada cho gần 19 triệu người Canada — gần một nửa dân số.

Thông báo này dường như đánh dấu sự kết thúc của một chương ngắn về kiềm chế tài chính lớn hơn. Trong hơn một năm, Bộ trưởng Tài chính Chrystia Freeland đã hứa sẽ hạn chế thâm hụt ngân sách để tránh gây thêm áp lực lạm phát.

Hiện tại, lạm phát đã quay trở lại mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Canada và các nhà hoạch định chính sách đã cắt giảm lãi suất chuẩn 125 điểm cơ bản kể từ tháng 6. Chính phủ Tự do của Trudeau đã bật đèn xanh để đào sâu hơn vào ngân sách công — nhưng một số nhà phân tích cho biết các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ tình hình nợ của đất nước.

"Các thị trường không còn muốn cho chính phủ một sự miễn trừ cho các biện pháp kích thích tài khóa như thế này. Mặc dù đây là con số tương đối nhỏ trong bức tranh toàn cảnh, nhưng nó có nghĩa là nợ sẽ nhiều hơn, tất cả những thứ khác đều như nhau," Taylor Schleich, một chiến lược gia về lãi suất của Ngân hàng Quốc gia Canada, cho biết qua email.

Trái phiếu tiếp tục bán tháo vào thứ Năm sau thông báo và lợi suất chuẩn 10 năm tăng 7 điểm cơ bản trong ngày lên 3,457%. Sau khi dữ liệu bán lẻ vào thứ Sáu cho thấy chi tiêu của người tiêu dùng phục hồi, lợi suất đã tăng vọt lên tới 3,488%.

Freeland cho biết gói kích thích kinh tế này nhằm mục đích giúp cuộc sống của người dân Canada "dễ dàng hơn một chút, vì giờ đây chúng ta có không gian để làm như vậy." Khi được hỏi liệu gói kích thích này có được tài trợ bằng các loại thuế khác, cắt giảm chi tiêu hay thâm hụt sâu hơn không, Trudeau trả lời rằng tỷ lệ nợ trên tổng sản phẩm quốc nội của Canada là thấp nhất trong G7 và bức tranh tài chính dài hạn của đất nước là bền vững.

Nhưng khi chính phủ mở ra khả năng cho nhiều khoản chi hơn, vẫn còn nhiều câu hỏi về tình hình tài chính của Canada. Freeland vẫn chưa báo cáo số liệu chi tiêu và doanh thu cuối cùng cho năm tài chính gần nhất, mặc dù chúng thường được công bố vào tháng 10. Cán bộ Ngân sách Quốc hội Yves Giroux dự kiến thâm hụt là 46,8 tỷ đô la Canada, vượt qua mục tiêu tự đặt ra của Freeland là thâm hụt 40 tỷ đô la Canada.

Schleich cho biết "Ngay cả trước thông báo này, có vẻ như một trong những rào cản sẽ bị vi phạm. Quỹ đạo tài chính đã tệ hơn so với quỹ đạo được nêu trong ngân sách và những thông báo này chắc chắn không giúp ích gì."

Quay lại ‘Chủ nghĩa Hoạt động Tài chính’

Chính phủ Trudeau tiếp tục tăng chi tiêu ngay cả khi cam kết giảm thâm hụt. Trong ngân sách năm nay, chính phủ đã bù đắp cho các chương trình nhà ở và xã hội mới bằng mức thuế thu nhập từ vốn mới. Điều đó đã gây ra phản ứng dữ dội từ các nhà đầu tư và doanh nhân, nhưng nó đã giúp Freeland dự báo mức thâm hụt ổn định mặc dù đã chi tiêu lớn.

Thông báo mới cho thấy chính phủ Trudeau không còn cảm thấy bị hạn chế trong khả năng triển khai các biện pháp kích thích tài chính để lấy lại sự ủng hộ. Đảng Bảo thủ của Pierre Poilievre đã dẫn trước khoảng 20 điểm trong hầu hết các cuộc thăm dò trong hơn một năm, chỉ trích thủ tướng về khả năng chi trả và hứa sẽ cắt giảm thuế, bao gồm cả thuế thu nhập. Một cuộc bầu cử dự kiến sẽ diễn ra vào cuối tháng 10 năm 2025.

Giảm thuế bán hàng sẽ diễn ra từ ngày 14 tháng 12 đến ngày 15 tháng 2. Đảng Dân chủ Mới cánh tả có kế hoạch ủng hộ hành động này, nhưng cho biết đảng sẽ tiếp tục vận động để biến nó thành vĩnh viễn và mở rộng sang nhiều mặt hàng hơn. Chính phủ cũng sẽ phải đối mặt với áp lực từ cử tri để biến nó thành vĩnh viễn, theo chuyên gia kinh tế Rebekah Young của Ngân hàng Nova Scotia, điều này sẽ làm tăng đáng kể chi phí của chính sách.

Chi tiêu này tượng trưng cho "chủ nghĩa hoạt động tài chính vốn là dấu ấn của chính phủ", Young cho biết trong một cuộc phỏng vấn. Nợ của quốc gia này đã tăng lên hơn 40% GDP, sau những khoản chi tiêu lớn trong thời kỳ Covid-19.

"Tôi nghĩ rằng chắc chắn là nó đang được hướng tới chi tiêu tài chính nhiều hơn là chi tiêu tài chính ít hơn trong vài quý tới ở Canada", Young cho biết.

Sau thông báo của Trudeau, các nhà giao dịch trên thị trường hoán đổi qua đêm đã cắt giảm các khoản cược rằng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ thực hiện đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản thứ hai liên tiếp vào tháng 12, đưa tỷ lệ cược xuống dưới 25% vào tối thứ Năm. Tính đến hết buổi sáng thứ Sáu, tỷ lệ cược đó đã xuống dưới 17%.

Tin tức này cũng thúc đẩy một số nhà kinh tế nâng dự báo ngắn hạn về nền kinh tế Canada. Các nhà phân tích tại Ngân hàng Montreal cho biết tổng sản phẩm quốc nội của đất nước sẽ tăng trưởng với tốc độ 2,5% hàng năm trong ba tháng đầu năm 2025, tăng so với mức 1,7% dự báo trước đó.

"Sự kết hợp của các biện pháp kích thích mới, Fed thận trọng hơn, lạm phát tăng, cùng với dự đoán điều chỉnh tăng GDP, tất cả sẽ loại bỏ khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản khỏi bảng vào tháng 12", chiến lược gia lãi suất Benjamin Reitzes cho biết.

Phát biểu với các phóng viên vào thứ Sáu, Trudeau đã ca ngợi cách tiếp cận của chính phủ đối với chi tiêu chương trình, nói rằng nó đang tạo ra sự lạc quan và cơ hội cho các gia đình và tầng lớp trung lưu.

"Chúng tôi tập trung vào người dân Canada. Hãy để các chủ ngân hàng lo lắng về nền kinh tế."

©2024 Bloomberg L.P.

Bản tiếng Việt của The Canada Life