Việc Deloitte hạ dự báo tăng trưởng đã củng cố kỳ vọng về một giai đoạn duy trì lãi suất kéo dài, trong bối cảnh nền kinh tế Canada đang phải đối mặt với nhiều áp lực từ cả trong và ngoài nước.

Hạ dự báo tăng trưởng do tác động "đa tầng"

Trong báo cáo triển vọng mùa xuân, Deloitte đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng kinh tế của Canada năm 2026 xuống còn 1,2%, thay vì mức 1,5% trước đó.

Bà Dawn Desjardins, Chuyên gia kinh tế trưởng tại Deloitte Canada, cho biết nguyên nhân của việc hạ dự báo đến từ các tác động cộng dồn:

Căng thẳng thương mại: Quá trình rà soát Hiệp định CUSMA kéo dài.

Biến động địa chính trị: Cuộc chiến tại Trung Đông gây ảnh hưởng lên giá năng lượng và làm gia tăng sự biến động của thị trường tài chính.

Cầu nội địa yếu: Nền kinh tế đang vận hành ở tốc độ mờ nhạt và điều kiện lao động mềm mỏng.

Tín hiệu trái chiều từ dữ liệu GDP và lạm phát

Mặc dù triển vọng chung khá yếu, nền kinh tế Canada đầu năm 2026 lại có những khởi sắc bất ngờ:

GDP thực tế: Tăng 0,1% trong tháng 1 và ước tính sơ bộ tăng 0,2% trong tháng 2.

Lạm phát: Dự báo sẽ tăng cao hơn trong ngắn hạn do giá năng lượng leo thang. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cũng cảnh báo cuộc khủng hoảng dầu mỏ sẽ trở nên tồi tệ hơn vào tháng 4.

Tuy nhiên, Oxford Economics nhận định rằng dù chiến tranh giữa Mỹ-Israel và Iran làm tăng giá cả và sự bất ổn, nó "ít có khả năng làm chệch hướng nền kinh tế Canada".

Định hướng chính sách tiền tệ: Ưu tiên "phòng ngừa rủi ro"

Trước bối cảnh phức tạp, các chuyên gia tin rằng Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sẽ tiếp tục giữ lãi suất chính sách ở mức 2,25% trong suốt giai đoạn biến động này.

Quan điểm của các bên:

Hội đồng quản trị BoC: Thừa nhận việc đánh giá xác suất cho các rủi ro hiện nay là "khó khăn bất thường". Ngân hàng nhấn mạnh việc cần dựa vào phán đoán và tiếp cận chính sách theo hướng quản trị rủi ro thay vì vội vàng thay đổi.

Thị trường vay thế chấp: Các bên cho vay xem mức lãi suất 2,25% hiện tại là một "vùng bình nguyên" (ổn định) chứ không phải là một điểm xoay chiều chính sách.

Oxford Economics: Dự báo lãi suất sẽ giữ nguyên trong suốt năm 2026. Lãi suất có thể được điều chỉnh về mức trung lập 2,75% vào đầu năm 2027 nếu các cuộc đàm phán CUSMA kết thúc thuận lợi, hoặc sẽ bị cắt giảm sâu hơn nếu thỏa thuận thương mại này đổ vỡ hoàn toàn.

Tony Stillo từ Oxford Economics lưu ý thêm rằng nền kinh tế đã "hãm phanh" vào quý 4 và có thể đã rơi vào tình trạng suy thoái nhẹ, điều này càng củng cố quan điểm lãi suất hiện tại đang ở mức phù hợp.