Sự sụt giảm GDP tháng 10 gây lo ngại nhưng các nhà kinh tế vẫn dự đoán sự suy giảm nhẹ

Nền kinh tế Canada dường như gặp khó khăn trong tháng 10, nhưng các nhà kinh tế của Ngân hàng Hoàng gia Canada (RBC) cho rằng nó vẫn đang hướng tới sự mở rộng nhẹ vào cuối năm.

Claire Fan và Abbey Xu của RBC, trong một phân tích trước khi Cơ quan Thống kê Canada công bố số liệu GDP tháng 10, dự báo mức giảm 0,2% hàng tháng, yếu hơn một chút so với ước tính sơ bộ 0,3% của cơ quan này về sự suy giảm.

“Nếu mức giảm tháng 10 là hiện thực, nó sẽ đại diện cho mức giảm GDP hàng tháng mạnh nhất kể từ tháng 2,” họ viết.

Các ngành hàng hóa suy yếu trong khi ngành dịch vụ giữ vững đà tăng trưởng

Fan và Xu cho biết sự suy giảm trong tháng 10 chủ yếu đến từ lĩnh vực sản xuất hàng hóa, trong khi ngành dịch vụ về cơ bản không thay đổi.

“Trong tháng 10, chúng tôi nhận thấy sự suy yếu chủ yếu đến từ các ngành sản xuất hàng hóa, trong khi sản lượng của các ngành dịch vụ về cơ bản không thay đổi,” báo cáo cho biết.

“Sản lượng dầu khí phi truyền thống ở Alberta giảm mạnh (-5%) trong tháng 10 sau bốn tháng tăng trưởng liên tiếp,” họ viết, thêm rằng sản lượng sản xuất cũng giảm, phần nào đảo ngược những thành quả đạt được trong tháng 9.

Dữ liệu khoáng sản của StatsCan, họ lưu ý, cho thấy “sự phục hồi khiêm tốn trong sản lượng khai thác mỏ” đã giúp giảm bớt những tác động tiêu cực đó.

Về phía dịch vụ, các nhà kinh tế cho biết doanh số bán lại nhà ở tăng 0,8% so với tháng trước, thúc đẩy hoạt động bất động sản ngay cả khi khối lượng bán buôn và bán lẻ giảm lần lượt 0,7% và 0,6%.

Dịch vụ giáo dục tạm thời bị ảnh hưởng bởi cuộc đình công của giáo viên Alberta, trong khi nghệ thuật và giải trí được hưởng lợi từ thành tích vào vòng playoff của đội Toronto Blue Jays – một thành quả có thể bị đảo ngược trong tháng 11.

Dữ liệu đầu tháng 11 cho thấy dấu hiệu phục hồi

Số liệu yếu trong tháng 10 không tự nó làm thay đổi triển vọng tổng thể của RBC. Các chỉ số đầu tháng 11 về thị trường lao động và hoạt động tiêu dùng cho thấy sự ổn định hơn là sự suy thoái.

“Số giờ làm việc tăng 0,4%, và việc theo dõi dữ liệu chi tiêu tiêu dùng của RBC cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, đặc biệt là trong các khoản mua sắm tùy ý khi mùa mua sắm lễ hội đang đến gần,” Fan và Xu viết.

Họ nhấn mạnh chỉ số sơ bộ của Cơ quan Thống kê Canada cho thấy doanh số bán lẻ phục hồi 1,2% trong tháng 11 và duy trì dự báo “tăng trưởng GDP hàng năm ở mức 0,5% trong quý 4”. Con số này vẫn là dự báo chứ không phải dữ liệu thực tế và có thể được điều chỉnh lại.

Điều này có ý nghĩa gì đối với lãi suất và người vay thế chấp

Đối với các chuyên gia thế chấp, câu hỏi quan trọng vẫn là các nhà hoạch định chính sách sẽ chấp nhận mức độ suy yếu nào trước khi điều chỉnh hướng đi.

Trong một báo cáo triển vọng riêng, Fan cho biết “lạm phát cơ bản dai dẳng do nhu cầu nội địa mạnh mẽ” đã khiến Ngân hàng Trung ương Canada khó có thể biện minh cho việc nâng lãi suất qua đêm trở lại “mức kích thích hoàn toàn”, ngay cả khi tăng trưởng chậm lại.

Các báo cáo dự báo GDP của RBC đến năm 2025 liên tục mô tả sự chậm lại này là “sự hạ nhiệt dần dần trên thị trường lao động” chứ không phải là sự khởi đầu của một cuộc suy thoái sâu sắc, với tăng trưởng “chậm lại dưới bề mặt nhưng không suy giảm”.

Kịch bản hạ cánh mềm này cho thấy một giai đoạn kéo dài của chi phí vay hạn chế, người tiêu dùng vẫn mạnh mẽ và thị trường thế chấp vẫn còn nhiều thách thức, nhưng không sụp đổ.

Canadian Mortgage Professional.