Nhà kinh tế học và nhà bình luận kỳ cựu David Rosenberg cho biết Ngân hàng Trung ương Canada nên tiếp tục cắt giảm lãi suất chủ chốt 50 điểm cơ bản (bps) trong các quyết định sắp tới để cân bằng cung cầu trong nền kinh tế Canada.

Trong một cuộc phỏng vấn với BNN Bloomberg vào thứ Năm, Rosenberg, người sáng lập và chủ tịch của Rosenberg Research & Associates Inc., cho biết mặc dù ngân hàng trung ương Canada đã cắt giảm lãi suất qua đêm bốn lần liên tiếp, nhưng lãi suất này vẫn "hoàn toàn" quá cao.

"Tỷ lệ lạm phát trong năm qua đã giảm 220 bps và lãi suất chính sách đã giảm 125 bps, vì vậy hãy tính toán", ông nói.

Ngân hàng Trung ương Canada đã công bố hôm thứ Tư rằng sẽ cắt giảm lãi suất thiết lập xu hướng thêm 50 điểm cơ bản xuống còn 3,75 phần trăm sau ba lần cắt giảm 25 điểm cơ bản liên tiếp tại các quyết định vào tháng 6, tháng 7 và tháng 9.

Trong khi đó, lạm phát đã giảm xuống còn 1,6 phần trăm vào tháng 9 sau khi giảm hầu như ổn định từ mức 4 phần trăm vào tháng 8 năm ngoái.

Rosenberg cho biết dựa trên ước tính của riêng Ngân hàng Trung ương Canada, lãi suất qua đêm vẫn cao hơn khoảng 100 điểm cơ bản so với mức trung lập; mức lãi suất giả định giúp nền kinh tế duy trì việc làm đầy đủ và lạm phát ổn định ở tốc độ mong muốn của ngân hàng.

Ngân hàng trung ương hiện ước tính mức đó là từ 2,25 phần trăm đến 3,25 phần trăm.

Theo quan điểm của Rosenberg, lãi suất chủ chốt của ngân hàng không chỉ nên nằm trong phạm vi trung lập mà còn phải thấp hơn nữa. Theo báo cáo tiền tệ của chính ngân hàng, nền kinh tế Canada vẫn trong tình trạng cung vượt cầu và do đó cần có lãi suất kích thích để thúc đẩy nhu cầu, ông cho biết.

Rosenberg giải thích: “Nếu (Ngân hàng Trung ương Canada) nói rằng nền kinh tế đang ở trạng thái cân bằng hoàn hảo, thì bạn sẽ nói: 'Ồ, họ chỉ thắt chặt hơn 100 điểm cơ bản so với mức cần thiết dựa trên tình hình kinh tế', nhưng họ đang nói với chúng ta rằng nền kinh tế đang dư thừa công suất".

“Khi chúng ta đưa các số liệu của Ngân hàng Trung ương Canada từ báo cáo chính sách tiền tệ vào mô hình của mình, trong 12 đến 24 tháng tới, nó đưa ra những con số sau: tỷ lệ lạm phát sẽ bằng 0… và tỷ lệ thất nghiệp lên tới tám phần trăm.”

‘Lỗi chính sách’

Rosenberg cho biết nền kinh tế Canada lần đầu tiên chuyển sang trạng thái cung vượt cầu vào mùa hè năm 2023 sau một loạt các đợt tăng lãi suất trước đó của Ngân hàng Turng ương Canada nhằm mục đích kiểm soát lạm phát.

“Và ngân hàng đã làm gì? Họ tiếp tục tăng lãi suất”, ông nói, ám chỉ đến quyết định tăng lãi suất chủ chốt của ngân hàng thêm 25 điểm cơ bản trong các quyết định chính sách liên tiếp vào tháng 6 và tháng 7 năm ngoái.

“50 điểm cơ bản đầu tiên của việc nới lỏng (năm nay) từ 5 phần trăm còn 4,5 phần trăm chỉ là để loại bỏ lỗi chính sách của năm ngoái.”

Ngân hàng Trung ương Canada cắt giảm lãi suất có ý nghĩa gì đối với bất động sản?

Rosenberg lập luận rằng trước khi ngân hàng này tiến hành chu kỳ nới lỏng lãi suất hiện tại, ngân hàng có thể đã đánh giá thấp điểm yếu của nền kinh tế Canada, vì tốc độ tăng trưởng dân số đã thổi phồng các con số sản lượng chính.

"Chúng ta đang trong giai đoạn suy thoái tăng trưởng lớn. Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thực tế theo năm đang ở mức tăng 0,9 phần trăm. Nhưng liệu điều đó có thực sự khó thực hiện với tốc độ tăng trưởng dân số do sự bùng nổ nhập cư không", ông nói.

"Tăng trưởng dân số đang tiến gần đến mức 3,5 phần trăm, do đó, GDP thực tế bình quân đầu người là âm 2,5 phần trăm theo năm; (và) âm năm quý liên tiếp, nhân tiện, điều này chưa bao giờ xảy ra nếu không có một cuộc suy thoái chính thức...Vì vậy, tôi nghĩ Ngân hàng Trung ương Canada vẫn đang ở phía sau khúc cua.”

Rosenberg nói thêm rằng mặc dù ông tin rằng lãi suất chính sách của Ngân hàng Turng ương Canada nên được hạ xuống đáng kể, nhưng việc cắt giảm 75 điểm cơ bản trong quyết định gần đây nhất của họ có thể sẽ gây ra quá nhiều hoảng loạn trên thị trường.

"Tôi nghĩ rằng nên duy trì chế độ cắt giảm 50 điểm cơ bản trong một số cuộc họp tiếp theo", ông nói.

© 2024 BNNBloomberg.ca

Bản tiếng Việt của The Canada Life