Ngân hàng trung ương dường như không vội vàng giảm lãi suất - nhưng đừng loại trừ khả năng cắt giảm trong những tháng tới.

Ngân hàng Trung ương Canada đã cắt giảm lãi suất lần đầu tiên sau nhiều tháng vào thứ Tư - nhưng ngôn ngữ "vô cùng cẩn thận" của họ đã cho thấy rất ít manh mối về triển vọng lãi suất sẽ giảm thấp hơn nữa trong những tháng tới, theo nhà kinh tế trưởng của BMO.

Doug Porter nói với Canadian Mortgage Professional rằng tuyên bố của ngân hàng trung ương, và những nhận xét của thống đốc Tiff Macklem trong cuộc họp báo sau đó, không đưa ra dấu hiệu nào cho thấy các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo là điều chắc chắn.

Ông nói: “Tôi thấy ngôn ngữ này vô cùng cẩn thận. Không có lời hứa nào về mặt đó. Họ cứ [đề cập đến] trọng tâm ngắn hạn của họ.”

“Và đối với tôi, điều đó có nghĩa là về cơ bản họ sẽ phản ứng với cách dữ liệu và các sự kiện diễn ra trong sáu tuần tới. Và cuộc họp tiếp theo chỉ còn sáu tuần nữa, vì vậy đó là một khung thời gian khá chặt chẽ.”

Quyết định của Ngân hàng đánh dấu lần đầu tiên BoC giảm lãi suất kể từ tháng 3 và có nghĩa là lãi suất chuẩn của nó hiện ở mức 2.5% - thấp hơn 250 điểm cơ bản so với 18 tháng trước.

Porter và BMO vẫn tin rằng Ngân hàng sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 10 trước khi cắt giảm vào tháng 12, giữ nguyên vào tháng 1 và giảm lại vào tháng 3.

Nhưng nhiều thứ vẫn có thể thay đổi từ bây giờ đến lúc đó - có nghĩa là ngân hàng trung ương giữ kín các quyết định của mình trong tuyên bố hôm thứ Tư. Ông nói: “Ngân hàng chắc chắn đã không làm gì để dập tắt khả năng có thêm các đợt cắt giảm. Chỉ là họ cũng không thực sự khuyến khích chúng.”

Quyết định của Fed có khả năng mang lại sự cứu trợ đáng hoan nghênh cho BoC

Lý do chính cho sự thận trọng tiếp tục đó là Ngân hàng dường như vẫn không thoải mái với triển vọng lạm phát, với chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng lên 1,9% vào tháng trước và các biện pháp cốt lõi vẫn dai dẳng.

Nhưng quyết định hôm thứ Tư của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) về việc giảm lãi suất quỹ của chính họ cũng có thể đã cho Ngân hàng một số không gian thở để cắt giảm, ngay cả khi ngân hàng trung ương Canada đã cho thấy mình thoải mái trong việc tách biệt với Fed.

Porter nói: “Ngân hàng đã cho thấy trong những năm gần đây rằng họ sẽ không mù quáng đi theo Fed từng bước một. Họ thực sự đã đi trước Fed khá xa trên con đường giảm ở đây. Vì vậy, họ không nhất thiết phải bị chỉ đạo bởi những gì Fed làm. Nhưng tôi sẽ nói có hai lý do tại sao việc Fed nới lỏng làm cho công việc của họ dễ dàng hơn.

“Đầu tiên là, nếu Fed thực sự đang phản ứng với những gì họ tin là một bối cảnh tăng trưởng yếu hơn và một bối cảnh lạm phát ôn hòa hơn, thì Ngân hàng Trung ương Canada cũng sẽ phản ứng với các tín hiệu ít nhiều giống nhau. Nhưng thứ hai, với việc Fed nới lỏng, nó làm giảm bớt một số áp lực giảm tiềm năng lên đồng đô la Canada hơn là nếu Ngân hàng đơn độc.”

Triển vọng thuế quan có đang sáng sủa hơn không?

Macklem cho biết hôm thứ Tư rằng Ngân hàng đang chú ý chặt chẽ đến các diễn biến trong cuộc chiến thương mại với Hoa Kỳ, cuộc chiến đã chứng kiến một sự giảm leo thang trong những tuần gần đây khi chính phủ Canada bãi bỏ một số loại thuế đối phó của mình đối với hàng nhập khẩu của Mỹ.

Porter nói rằng có lý do để lạc quan một cách thận trọng về triển vọng thương mại. Ông nói: “Nói rộng hơn, chúng ta đã có ít ồn ào hơn một chút về mặt đó trên toàn cầu với các thỏa thuận mà chính quyền [Mỹ] đã đạt được với một số quốc gia. Điều đó đã mang lại cho chúng ta một số ổn định. Có thể nó không phải là một trạng thái cân bằng lý tưởng cho bất kỳ ai, nhưng chúng ta đã thấy một số ổn định. Và trong khi rõ ràng có rất nhiều câu hỏi về việc USMCA [Hiệp định Mỹ-Mexico-Canada] đang đi về đâu, nó chỉ có vẻ như là một mối đe dọa ít trực tiếp hơn đối với nền kinh tế Canada.”

Điều đó không có nghĩa là Canada đã thoát khỏi khó khăn nhưng mặc dù đã có rất ít tiến bộ trong các cuộc đàm phán thương mại với chính quyền Trump, vách đá kinh tế dường như không còn dốc như trước nữa. Porter nói: “Ngay cả so với vài tháng trước, không có gì thực sự thay đổi đối với Canada, nhưng nó đã không trở nên tồi tệ hơn. Và có một số dấu hiệu cho thấy chúng ta có thể đạt được một loại thỏa thuận nào đó với Mỹ. Có vẻ như rủi ro đã giảm bớt phần nào.”

Canadian Mortgage Professional.