Liệu ngân hàng trung ương có thể chọn không hạ lãi suất?

Áp lực giá cả dai dẳng có thể giữ Ngân hàng Trung ương Canada không thay đổi trong quyết định lãi suất tiếp theo mặc dù có suy đoán rằng ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm, theo một phân tích mới từ BMO Capital Markets.

“Lạm phát lõi bướng bỉnh đặt ra một ngưỡng cao cho một đợt cắt giảm lãi suất khác của Ngân hàng Trung ương Canada, làm giảm khả năng có một động thái vào ngày 17 tháng 9,” Sal Guatieri, nhà kinh tế cấp cao và giám đốc tại gã khổng lồ ngân hàng, viết.

Trong khi tỷ lệ lạm phát toàn phần của Canada vẫn dưới mục tiêu 2% của BoC, tỷ lệ cơ bản – một thước đo được ngân hàng trung ương theo dõi chặt chẽ hơn – đang theo dõi “cao hơn mục tiêu một cách vừa phải,” Guatieri nhấn mạnh.

Ông lưu ý rằng nếu các báo cáo về việc làm và lạm phát trong tương lai vẫn ở mức thấp, Ngân hàng có thể nới lỏng vào tháng Mười, cuối cùng đưa lãi suất chính sách xuống 75 điểm cơ bản xuống mức kích thích vừa phải là 2,0% trước mùa xuân tới.

Chiến tranh thương mại gây tổn thất kinh tế

Phân tích này được đưa ra khi Canada đang vật lộn với những trở ngại kinh tế đáng kể từ căng thẳng thương mại leo thang. Thay vì nhận được một sự gia hạn chính thức của các cuộc đàm phán thương mại, Canada đã bị đánh một khoản thuế 35% “fentanyl” cao hơn, tăng từ 25%.

Xung đột thương mại đã góp phần vào một sự co lại kinh tế mạnh mẽ trong quý hai, với GDP thực tế giảm 1,6% trên cơ sở hàng năm trong bối cảnh những gì Guatieri mô tả là “sự sụt giảm giống như đại dịch trong xuất khẩu và đầu tư thiết bị kinh doanh.”

“Về cơ bản, cuộc chiến thương mại đã đặt một dấu chấm hết đột ngột cho một sự mở rộng đang vượt qua hầu hết các quốc gia phát triển khác, bao gồm cả Mỹ,” nhà kinh tế viết.

Mặc dù có sự thụt lùi, BMO kỳ vọng Canada sẽ tránh một cuộc suy thoái kỹ thuật và mở rộng một chút trong quý ba, được hỗ trợ bởi sự kiên cường của người tiêu dùng và phong trào “Mua hàng Canada”.

Các tín hiệu kinh tế hỗn hợp

Lạm phát tiêu dùng vẫn tương đối thấp ở mức 1,7% hàng năm trong tháng Bảy, một phần là do việc loại bỏ thuế carbon của người tiêu dùng. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương tin rằng tỷ lệ cơ bản tiếp tục theo dõi cao hơn mục tiêu của nó một cách vừa phải.

Thị trường lao động thể hiện một bức tranh trái chiều, với tỷ lệ thất nghiệp hiện tại là 6,9% và dự kiến sẽ đạt đỉnh 7,3% vào cuối năm trước khi giảm xuống 6,7% vào cuối năm tới. Tăng trưởng việc làm đã chậm lại xuống mức trung bình 15.000 mỗi tháng trong năm nay, khoảng một nửa tỷ lệ của năm ngoái.

Thị trường nhà ở cho thấy dấu hiệu phục hồi

Mặc dù tăng trưởng dân số chậm hơn, doanh số bán nhà đang bắt đầu phục hồi sau ba năm đấu tranh. Điều kiện thị trường thay đổi đáng kể theo khu vực, với người mua duy trì quyền kiểm soát ở Ontario và British Columbia trong khi người bán chỉ huy các thị trường trên khắp Prairies, Atlantic Canada và Quebec.

Dự luật của chính phủ liên bang về việc giảm GST trên các ngôi nhà mới cho người mua nhà lần đầu được dự kiến sẽ cung cấp sự hỗ trợ thị trường bổ sung.

BMO dự đoán nền kinh tế Canada sẽ mạnh lên với tỷ lệ tăng trưởng 1,4% vào năm 2026 từ mức ước tính 1,2% vào năm 2025, được hỗ trợ bởi lãi suất thấp hơn và hỗ trợ tài chính liên bang cho các ngành bị ảnh hưởng bởi thuế quan.

Canadian Mortgage Professional.