Khảo sát tiết lộ kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm giữa năm khi rủi ro lạm phát và thương mại vẫn tồn tại

Theo một cuộc khảo sát của ngân hàng trung ương được công bố hôm thứ Hai, những người tham gia thị trường Canada hiện kỳ vọng lãi suất chuẩn của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sẽ giảm xuống 2,25% vào cuối năm 2025, giảm so với mức hiện tại là 2,75%.

Cuộc khảo sát của BoC, được thực hiện vào giữa tháng 3 với sự tham gia của khoảng 30 người tham gia thị trường tài chính, tiết lộ dự báo trung bình cho thấy lãi suất qua đêm mục tiêu của ngân hàng trung ương sẽ giảm xuống 2,25% vào tháng 7 năm 2025 và duy trì ở mức đó cho đến cuối năm.

Những phát hiện này được đưa ra vào thời điểm Canada đang phải đối mặt với cả áp lực lạm phát trong nước và các mức thuế quan mới sâu rộng do Mỹ áp đặt.

Lãi suất chính sách hiện đang được giữ ở mức 2,75% sau khi Ngân hàng Trung ương Canada giữ nguyên mức này vào đầu tháng này. Ngân hàng trung ương cho biết họ cần thêm thời gian để đánh giá đầy đủ tác động của chính sách thuế quan đối ứng mới được công bố gần đây của Tổng thống Mỹ Donald Trump, vốn đã gây gián đoạn thị trường vốn và chứng khoán toàn cầu.

Canada hiện phải đối mặt với mức thuế 25% của Mỹ đối với ô tô, thép, nhôm và các hàng nhập khẩu khác bị coi là không tuân thủ hiệp định thương mại Mỹ-Mexico-Canada. Mỹ cũng đe dọa sẽ mở rộng các mức thuế này sang phụ tùng ô tô, có khả năng sớm nhất là vào tháng tới.

Ngân hàng Trung ương Canada cảnh báo rằng giá cả tăng liên quan đến thuế quan có thể "lan rộng khắp nền kinh tế", làm phức tạp nỗ lực đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của họ. Gần hai phần ba số người tham gia khảo sát cho biết họ kỳ vọng lạm phát sẽ duy trì trên 2% trong suốt năm 2025 và 2026, với khoảng 20% dự đoán nó có thể tăng tốc lên giữa 3% và 4% vào cuối năm nay.

Bất chấp bối cảnh lạm phát, các tổ chức tài chính vẫn chia rẽ về động thái tiếp theo của BoC. Scotiabank đã điều chỉnh mạnh mẽ triển vọng của mình, dự báo ba lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026, một sự thay đổi so với quan điểm trước đây của họ rằng ngân hàng trung ương đã đạt đến mức lãi suất cuối cùng.

Scotiabank cho biết trong báo cáo mới nhất của mình: "Hiện tại, chúng tôi dự báo Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất chính sách ở mức hiện tại trong suốt phần còn lại của năm do hậu quả lạm phát của chính sách thuế quan. Ngân hàng Trung ương Canada hiện được dự báo sẽ giữ lãi suất ở mức 2,75% trong suốt phần còn lại của năm, nhưng đánh giá đó có thể thay đổi khi chúng ta thấy lạm phát và tăng trưởng phát triển như thế nào trong những tháng tới.

"Không nghi ngờ gì nữa, các nền kinh tế sẽ dao động gần bờ vực suy thoái do thuế quan và sự không chắc chắn liên quan."

Theo kịch bản cơ bản của Scotiabank, Ngân hàng Trung ương Canada sẽ hạ lãi suất chính sách tổng cộng 75 điểm cơ bản vào năm 2026 để hỗ trợ những gì họ mô tả là một sự phục hồi vẫn còn mong manh.

Triển vọng của Scotiabank trái ngược với các ngân hàng lớn khác của Canada. BMO, TD và CIBC tiếp tục kỳ vọng BoC sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay và sau đó giữ nguyên. National Bank và RBC cũng dự báo hai hoặc ba lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm vào năm 2025, nhưng cả hai đều kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất trở lại vào năm 2026 khi điều kiện kinh tế được cải thiện.

Hiện tại, Ngân hàng Trung ương Canada vẫn giữ vững lập trường, nhắc lại rằng họ sẽ thận trọng khi đánh giá tác động của các cú sốc giá do thuế quan gây ra đối với cả lạm phát tiêu dùng và nền kinh tế nói chung. Thách thức liên tục của ngân hàng trung ương là cân bằng giữa tăng trưởng chậm lại với lạm phát vẫn có nguy cơ duy trì trên mục tiêu.

© 2025 Canadian Mortgage Professional

Bản tiếng Việt của The Canada Life