Ngân hàng Trung ương Canada nhận được 'bước đi đúng hướng' cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7 từ dữ liệu lạm phát 'tàm tạm': Các nhà kinh tế

Tỷ lệ lạm phát hàng năm của Canada duy trì ở mức 1,7% trong tháng 5.

Theo dữ liệu mới nhất từ Cơ quan Thống kê Canada công bố hôm thứ Ba, tỷ lệ lạm phát hàng năm của Canada duy trì ở mức 1,7% trong tháng 5. Các nhà kinh tế cho rằng các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) có thể sẽ cần thấy dữ liệu thuyết phục hơn để biện minh cho việc cắt giảm lãi suất vào ngày 30 tháng 7.

Doug Porter, nhà kinh tế trưởng của BMO, viết cho khách hàng vào sáng thứ Ba: "Nhận định nhanh về kết quả tổng thể này sẽ là: Không tệ, nhưng cần tốt hơn để thuyết phục Ngân hàng cắt giảm lãi suất thêm nữa. Dữ liệu trong năm tuần tới sẽ là yếu tố cuối cùng quyết định, nhưng khả năng cắt giảm vào tháng 7 hiện thấp hơn do chỉ số giá tiêu dùng (CPI) ở mức tàm tạm."

Cơ quan Thống kê Canada cho biết việc giá thuê tăng ít hơn và sự sụt giảm trong các chuyến du lịch đã gây áp lực giảm giá, trong khi giá xăng và dịch vụ điện thoại di động giảm ít hơn đã làm giảm mức giảm tổng thể.

Trên cơ sở hàng tháng, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,6% vào tháng trước. Trên cơ sở hàng tháng đã điều chỉnh theo mùa, CPI tăng 0,2%.

StatCan cho biết chi phí nhà ở tăng 3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 5, sau mức tăng 3,4% trong tháng 4. Tiền thuê tăng 4,5% trên cơ sở hàng năm vào tháng trước, chậm lại so với mức tăng 5,2% trong tháng 4. Sự chậm lại trong tăng tiền thuê rõ rệt nhất ở Ontario, nơi giá tăng 3% trong tháng 5, sau mức tăng 5,4% trong tháng 4.

StatCan viết hôm thứ Ba: "Việc tăng số lượng đơn vị cho thuê, cùng với tốc độ tăng dân số chậm hơn so với mùa xuân năm trước, đã góp phần làm chậm tốc độ tăng giá thuê trong tháng 5. Do tỷ trọng lớn của Ontario trên toàn quốc, riêng những tác động này đã đủ để bù đắp cho tốc độ tăng giá nhanh hơn ở bảy tỉnh khác."

Andrew Hencic, nhà kinh tế cấp cao của Ngân hàng TD, viết trong một bản nghiên cứu vào thứ Ba rằng những thách thức đang diễn ra trên thị trường nhà ở Canada, đặc biệt là ở Ontario, sẽ giúp hạn chế tăng giá thuê thêm trong những tháng tới.

Đối với chủ nhà, chỉ số chi phí lãi suất thế chấp đã giảm tháng thứ 21 liên tiếp trong tháng 5, giảm từ 6,8% trong tháng 4 xuống 6,2% trong tháng 5.

Trong khi đó, việc giảm giá tại các trạm xăng đã khiến giá năng lượng tiêu dùng giảm thêm một tháng nữa, giảm 15,5% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 5, so với mức giảm 18,1% trong tháng 4. StatCan cho biết giá xăng tháng 5 giảm so với cùng kỳ năm trước phần lớn là do việc loại bỏ thuế carbon tiêu dùng của chính phủ liên bang, và các khoản thuế cấp tỉnh tương ứng.

Giá vận tải hàng không giảm 10,1% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 5. Đồng thời, giá xe khách mới tăng 4,9%.

Abbey Xu, nhà kinh tế của RBC, viết trong một báo cáo hôm thứ Ba: "Giá xe cao hơn có thể phản ánh tác động ban đầu của thuế quan."

Katherine Judge, nhà kinh tế cấp cao của CIBC, viết trong một ghi chú gửi khách hàng: "Tác động thuế quan sẽ trở nên rõ ràng hơn trong các bản phát hành sắp tới. Nhưng chúng tôi tìm kiếm nhu cầu suy yếu liên quan đến việc tăng tỷ lệ thất nghiệp để bù đắp, cùng với sự tăng giá của đồng đô la Canada, và sự chậm lại của lạm phát nhà ở."

Các chỉ số lạm phát lõi và triển vọng chính sách tiền tệ

Các chỉ số lạm phát lõi của StatCan, một thước đo quan trọng đối với Ngân hàng Trung ương Canada, đã giảm nhẹ trong tháng 5. CPI-median và CPI-trim mỗi chỉ số đều giảm xuống 3,0% so với cùng kỳ năm trước, từ 3,1% trong tháng 4.

Judge nói thêm: "Nhìn chung, sự điều tiết trong các chỉ số lõi là một bước đi đúng hướng cho Ngân hàng Trung ương Canada. Họ sẽ muốn tiến trình đó được duy trì trong báo cáo tiếp theo để cảm thấy thoải mái khi cắt giảm vào tháng 7."

Các nhà phân tích đã dự đoán tỷ lệ lạm phát hàng năm sẽ giữ ổn định. Ước tính đồng thuận do CIBC Economics công bố tuần trước đã dự báo mức đọc hàng năm là 1,7% cho tháng 5.

Tháng trước, CPI tháng 4 đã giảm xuống 1,7%, từ 2,3% trong tháng 3. StatCan cho biết điều này phần lớn là do chi phí năng lượng thấp hơn, do chính phủ liên bang đã loại bỏ thuế carbon đối với người tiêu dùng và giá dầu chuẩn giảm.

Karl Schamotta, chiến lược gia thị trường trưởng tại công ty thanh toán Corpay, cho biết việc BoC cắt giảm lãi suất vào tháng 10 hiện có vẻ khả thi nhất.

Ông viết trong bản tin email sáng của mình: "Tháng 7 vẫn còn khả năng. Mặc dù các dữ liệu gần đây cho thấy nền kinh tế Canada có khả năng phục hồi đáng ngạc nhiên, nhưng không khó để thấy sự suy yếu, lạm phát rõ ràng đang tiếp tục điều tiết, và bằng chứng mới trong những tuần tới có thể chốt một động thái sớm hơn."

Schamotta lưu ý một số thời hạn thuế quan Canada-Mỹ sẽ qua vào đầu tháng tới.

Ngoài ra còn có một báo cáo doanh số bán lẻ, hai số liệu việc làm, và một bộ khảo sát hàng quý về người tiêu dùng và doanh nghiệp sẽ đến trước khi ngân hàng trung ương công bố quyết định lãi suất tiếp theo.

Randall Bartlett, phó nhà kinh tế trưởng của Desjardins, gọi dữ liệu lạm phát tháng 5 là "tốt đẹp toàn diện." Ông nói rằng các số liệu mới nhất sẽ giúp trấn an BoC rằng việc lạm phát lõi tăng tốc trở lại gần đây chỉ là tạm thời.

Bartlett viết trong một báo cáo: "Kỳ vọng lạm phát sẽ bắt đầu giảm xuống."

"Nếu chúng giảm, điều này sẽ mang lại cho Ngân hàng Trung ương Canada nhiều không gian hơn để nới lỏng chính sách so với những gì họ có thể có được. Do đó, sau khi giữ nguyên lãi suất chính sách vào tháng 6 do sự không chắc chắn của triển vọng kinh tế bị ảnh hưởng bởi thuế quan, và lạm phát lõi tăng tốc, chúng tôi nghĩ rằng BoC sẽ tiếp tục cắt giảm tại cuộc họp tháng 7 của mình."

Phía nam biên giới, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell cho biết hôm thứ Ba rằng ngân hàng trung ương "có vị thế tốt để chờ đợi" thêm sự rõ ràng về việc cuộc chiến thuế quan của Tổng thống Donald Trump sẽ tác động đến lạm phát và nền kinh tế như thế nào trước khi điều chỉnh chi phí vay.

Ông nói với các nhà lập pháp Hạ viện: "Những tác động đến lạm phát có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn – phản ánh sự thay đổi một lần về mức giá. Cũng có thể các tác động lạm phát có thể kéo dài hơn."

Động thái lãi suất gần đây nhất của Fed là vào tháng 12 năm 2024. Ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã hạ phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang 25 điểm cơ bản, xuống từ 4,25% đến 4,5%.