Ngân hàng Trung ương Canada lẽ ra nên truyền đạt rõ ràng hơn về các biện pháp thời kỳ đại dịch

Một đánh giá nội bộ đã phát hiện ra rằng các biện pháp đặc biệt mà Ngân hàng Trung Canada thực hiện trong thời kỳ đại dịch lẽ ra có thể được truyền đạt rõ ràng hơn, bao gồm cả giải thích về cách các hành động sẽ được thu hẹp sau khủng hoảng.

Báo cáo hôm thứ Sáu cũng lưu ý rằng ngân hàng đã đánh giá thấp đáng kể sức mạnh và sự dai dẳng của lạm phát vào năm 2021 và đầu năm 2022, điều mà thống đốc Tiff Macklem trước đó đã thừa nhận.

Macklem cho biết đánh giá sẽ giúp ngân hàng trung ương chuẩn bị tốt hơn và hiệu quả hơn nếu Canada phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng kinh tế tương tự khác.

“Ngân hàng Trung ương Canada là một tổ chức học tập và chúng ta phải tiếp thu những bài học từ trải nghiệm chưa từng có này,” Macklem nói trong một thông cáo báo chí.

Ngoài việc cắt giảm lãi suất cơ bản xuống 0,25% trong những ngày đầu đại dịch, Ngân hàng Trung ương Canada đã mua trái phiếu trị giá hàng tỷ đô la. Ban đầu, việc mua vào được thiết kế để giữ cho thị trường tài chính hoạt động. Sau đó, mục đích là để cung cấp kích thích tiền tệ.

Đánh giá cho biết ngân hàng cần làm rõ hơn về những trường hợp hạn chế mà họ sẽ thực hiện việc mua tài sản quy mô lớn như vậy và phân biệt rõ hơn giữa thời điểm hành động nhằm khôi phục hoạt động của thị trường và thời điểm đó là một biện pháp kích thích.

Để phản hồi đánh giá, ngân hàng trung ương cho biết họ cũng nên truyền đạt rõ ràng các điều kiện mà theo đó họ sẽ kết thúc hướng dẫn phía trước đáng kể về lộ trình lãi suất.

Derek Holt, người đứng đầu bộ phận kinh tế thị trường vốn tại Scotiabank, cho biết sự đảm bảo của ngân hàng trung ương rằng ngưỡng sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ đặc biệt này phải duy trì ở mức rất cao là nhất quán.

Ông lưu ý rằng những lợi ích của việc sử dụng nới lỏng định lượng trong đại dịch đã được tranh luận gay gắt.

"Họ có rất nhiều công cụ chính sách theo ý của họ và tôi không rõ liệu QE (nới lỏng định lượng) có phải là một thử nghiệm hữu ích ở Canada so với những biến dạng và thời gian quản lý đã dành cho nó hay không," Holt viết trong một email.

Pedro Antunes, nhà kinh tế trưởng tại Conference Board of Canada, cho biết các hành động của ngân hàng trung ương trong thời kỳ đại dịch diễn ra khi nền kinh tế về cơ bản đang ngừng hoạt động.

"Tôi nghĩ ngân hàng đã làm rất tốt khi đưa ra nhiều chương trình khuyến khích, về cơ bản, và làm cho vốn rẻ nhất có thể để chúng ta không làm đình trệ nền kinh tế," ông nói.

Tuy nhiên, Antunes lưu ý rằng đánh giá đã không đề cập đến việc lãi suất thấp đã ảnh hưởng đến thị trường nhà ở như thế nào khi lãi suất thế chấp giảm vào thời điểm mọi người có rất ít kênh chi tiêu khác và giá nhà tăng vọt.

"Tôi nghĩ việc chúng ta cho phép giá nhà tăng quá nhiều quá nhanh đã gây ra những hậu quả vào thời điểm đó và chắc chắn đã gây ra nhiều hậu quả sau này về khả năng chi trả," ông nói.

Đánh giá của Ngân hàng Trung ương Canada cho biết một số yếu tố đã góp phần vào lạm phát phi mã vào năm 2021 và 2022, bao gồm các tác động riêng biệt liên quan đến đại dịch, cuộc xâm lược Ukraine của Nga, những thay đổi trong mô hình chi tiêu của người tiêu dùng và việc chuyển chi phí sang giá cao hơn bình thường.

Báo cáo cho biết ngân hàng đã không dự đoán đầy đủ tốc độ phục hồi của nhu cầu so với nguồn cung.

"Với nhu cầu mạnh và nguồn cung hạn chế, các công ty có thể ít lo lắng hơn về việc mất khách hàng, dẫn đến việc chuyển chi phí sang giá cao hơn," báo cáo cho biết.

Tuy nhiên, ngân hàng cho biết phân tích của họ chỉ ra rằng các hành động chính sách của họ không đẩy lạm phát lên đáng kể trên hai phần trăm.

Một đánh giá bên ngoài về báo cáo của ngân hàng bởi một hội đồng chuyên gia bao gồm cựu thống đốc Ngân hàng Trung ương Tây Ban Nha Pablo Hernandez de Cos, giáo sư Kristin Forbes của Trường Quản lý Sloan thuộc MIT và giáo sư Trevor Tombe của Đại học Calgary đã đồng ý về sự cần thiết phải cải thiện khả năng giao tiếp và tính minh bạch, đặc biệt là xung quanh việc sử dụng các công cụ không chính thống.

"Nói chung, có một số cách mà ngân hàng có thể tiếp tục tinh chỉnh và khám phá các phương pháp dễ tiếp cận để truyền đạt các quyết định chính sách của mình," đánh giá bên ngoài cho biết.

"Điều này đặc biệt quan trọng đối với các công cụ mới và không chính thống đã được giới thiệu trong các trường hợp đặc biệt, nhưng có thể cần phải dựa vào một lần nữa."

Bản tiếng Việt của The Canada Life