Avery Shenfeld không nghĩ rằng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ cắt giảm lãi suất chuẩn trong quyết định vào thứ Tư tới, nhưng nếu có, ông nói đó sẽ là một "bất ngờ thú vị."
"Luôn có khả năng họ sẽ gây bất ngờ với việc cắt giảm lãi suất," nhà kinh tế trưởng của CIBC cho biết.
"Nhưng tôi không đặt quá nhiều hy vọng."
Hầu hết các nhà kinh tế cũng kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2,75% trong quyết định liên tiếp thứ ba vào cuối tuần này.
Theo LSEG Data & Analytics, tính đến chiều thứ Sáu, thị trường tài chính chỉ đặt tỷ lệ cược 7% cho việc cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào thứ Tư.
Sự cứng đầu về lạm phát và sức mạnh bất ngờ của thị trường lao động đã dập tắt các lập luận về việc nới lỏng thêm kể từ quyết định tháng 6 của ngân hàng trung ương.
Nền kinh tế Canada đã tạo ra 83.000 việc làm bất ngờ vào tháng 6, Cơ quan Thống kê Canada báo cáo hồi đầu tháng này, đẩy tỷ lệ thất nghiệp xuống thấp hơn lần đầu tiên kể từ tháng Giêng.
Vài ngày sau đó, StatCan báo cáo lạm phát hàng năm đã tăng lên 1,9% vào tháng trước trong khi các số liệu lạm phát cốt lõi được Ngân hàng Trung ương Canada theo dõi chặt chẽ vẫn cứng đầu ở mức khoảng 3%.
"Nhìn chung, các chỉ số lạm phát cứng đầu, một nền kinh tế suy yếu nhưng tương đối kiên cường và triển vọng chi tiêu tài khóa lớn hơn là những lý do tại sao chúng tôi không mong đợi BoC sẽ cắt giảm thêm trong chu kỳ này," các nhà kinh tế của RBC Claire Fan và Abbey Xu viết trong một báo cáo ngắn vào thứ Sáu.
Nhưng lời kêu gọi của Shenfeld về một mức lãi suất chính sách thấp hơn — CIBC kỳ vọng hai đợt giảm 0,25 điểm phần trăm nữa trước khi Ngân hàng Canada dừng lại — không dựa trên những gì đã xảy ra trong nền kinh tế, mà là về những gì đang ở phía trước.
Ngoài sự tăng vọt về việc làm vào tháng 6, thị trường lao động vẫn yếu rộng rãi với tỷ lệ thất nghiệp ở mức 6,9%, Shenfeld lưu ý.
Ông cũng kỳ vọng tranh chấp thuế quan của Canada với Hoa Kỳ đã dẫn đến sự suy giảm kinh tế trong quý thứ hai của năm.
Tất cả cho thấy, có đủ "sự chững lại" đang tích tụ trong nền kinh tế để làm giảm lạm phát trong những tháng tới, Shenfeld nói.
Cuộc khảo sát triển vọng kinh doanh quý hai của Ngân hàng Trung ương Canada được công bố vào tuần trước cho thấy nhiều công ty đang chọn cách hấp thụ chi phí cao hơn từ thuế quan, thay vì chuyển chúng cho người tiêu dùng, những người có thể đang hạn chế chi tiêu trong bối cảnh kinh tế bất ổn.
Shenfeld cho biết đó là một dấu hiệu cho thấy tác động thuế quan "sẽ không kéo dài thành một vấn đề lạm phát dai dẳng hơn."
Ông nói rằng một khi ngân hàng trung ương đủ tự tin rằng bất kỳ áp lực lạm phát do thuế quan gây ra sẽ chỉ tồn tại trong thời gian ngắn, các nhà hoạch định chính sách tiền tệ nên đủ tự tin để hạ lãi suất.
Shenfeld nói: "Tôi nghĩ tại thời điểm này, họ đã biết đủ để loại trừ kịch bản tồi tệ nhất về thương mại."
Thống đốc Ngân hàng Turng ương Canada Tiff Macklem đã nói rõ rằng các nhà hoạch định chính sách tiền tệ đang ít nhìn về phía trước hơn bình thường trong cuộc chiến thương mại. Ngân hàng trung ương đã không công bố một dự báo truyền thống cho nền kinh tế trong báo cáo chính sách tiền tệ tháng 4 của mình, thay vào đó đưa ra hai kịch bản về cách thuế quan có thể tác động đến nền kinh tế.
Jimmy Jean, nhà kinh tế trưởng tại Desjardins, cho biết ông tin rằng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ thu thập đủ thông tin rõ ràng về mặt thương mại để quay trở lại các dự báo chính thức trong báo cáo chính sách tiền tệ (MPR) tuần này.
Jean nói: "Sự không chắc chắn ở đó để mọi người nhận ra. Nhưng có một điểm mà bạn phải mạo hiểm và đưa ra những cảnh báo phù hợp."
Các thời hạn thuế quan tiếp tục bao trùm lên Ngân hàng Trung ương Canada — Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã đe dọa áp thuế 35% đối với hàng nhập khẩu của Canada bắt đầu từ thứ Sáu nếu một thỏa thuận thương mại không đạt được trước đó, mặc dù hàng hóa tuân thủ CUSMA dự kiến sẽ được miễn thuế.
Một số nhà dự báo, bao gồm RBC, kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Canada đã kết thúc việc cắt giảm lãi suất và sẽ chuyển giao công việc kích thích nền kinh tế thông qua cuộc chiến thương mại cho các chính phủ liên bang và tỉnh.
Trong khi Jean cũng tin rằng ngân hàng trung ương sẽ chọn giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư, ông nói rằng quyết định tiếp theo của ngân hàng vào tháng 9 là một "khả năng mở" cho một đợt cắt giảm.
Thuế quan ngành của Trump nhắm vào các ngành công nghiệp thép, nhôm và đồng của Canada là mối quan tâm đặc biệt đối với Ontario và Quebec, Jean nói. Nếu các loại thuế đó được duy trì, ông lập luận rằng cần có nhiều đợt cắt giảm lãi suất hơn từ Ngân hàng Canada để giảm bớt cú sốc kinh tế.
Ngoài một số cứu trợ cụ thể theo ngành, chính phủ liên bang đã tiến hành trong những tháng gần đây để tăng cường tài trợ quốc phòng và cơ sở hạ tầng của Canada — chi tiêu có thể cung cấp hỗ trợ tài khóa, thay vì tiền tệ, cho nền kinh tế.
Nhưng Jean nói Desjardins đang kỳ vọng sự thúc đẩy đó sẽ đến trong những năm tiếp theo, không phải những tháng tới, mở ra cơ hội cho Ngân hàng Trung ương Canada giảm lãi suất trong ngắn hạn.
Ông nói: "Chúng tôi nghĩ rằng, bất chấp những biện pháp đó đang được thực hiện, Ngân hàng Trung ương Canada vẫn sẽ có lý do chính đáng để cắt giảm lãi suất vào tháng 9."
The Canadian Press
