Ngân hàng Trung ương Canada sẽ phải vật lộn với một báo cáo lạm phát vào phút chót, sự thay đổi trong lập trường thuế quan của Ottawa và sự không chắc chắn kéo dài về các kế hoạch chi tiêu của chính phủ khi đưa ra quyết định lãi suất vào thứ Tư.

Các thị trường tài chính đang tràn ngập kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương sẽ phá vỡ chuỗi ba lần giữ nguyên liên tiếp và cắt giảm lãi suất chính sách của mình thêm một phần tư điểm phần trăm xuống 2.5%, theo LSEG Data & Analytics.

Trước khi Ngân hàng Trung ương Canada công bố quyết định chính sách tiền tệ của mình, hội đồng điều hành sẽ xem xét dữ liệu lạm phát tháng 8 từ Cơ quan Thống kê Canada vào thứ Ba.

Dữ liệu thị trường cho thấy kỳ vọng của các nhà kinh tế đối với chỉ số giá tiêu dùng là tỷ lệ hàng năm sẽ tăng lên 2%, từ 1.7% trong tháng 7.

Tony Stillo, giám đốc kinh tế Canada tại Oxford Economics, cho biết điều đó phù hợp với dự báo của chính ông về lạm phát 2% cho tháng 8, vì giá năng lượng và thực phẩm trong tháng trước đã tăng tốc.

Stillo nói rằng ông hy vọng các loại thuế quan trả đũa của Canada đối với các mặt hàng tạp hóa như nước cam Florida đã góp phần làm cho lạm phát thực phẩm dai dẳng vào tháng trước.

Các số liệu lạm phát tháng 8 sẽ không phản ánh động thái của Canada trong việc miễn phần lớn các loại thuế quan trả đũa đó vào đầu tháng 9.

Stillo nói rằng quyết định đó, kết hợp với việc nền kinh tế Canada bị thu hẹp trong quý thứ hai, sẽ làm giảm một phần động lực của giá cả.

Canada đang “chênh vênh trên bờ vực suy thoái,” Stillo lập luận.

Dù GDP có giảm trở lại trong quý thứ ba hay không, ông nói rằng nền kinh tế sẽ phải vật lộn để tăng trưởng trong nửa cuối năm nay khi sự không chắc chắn xung quanh cuộc chiến thương mại vẫn còn kéo dài.

Trong khi Oxford Economics trước đây nghĩ rằng Ngân hàng Trung ương Canada đã xong việc cắt giảm lãi suất, Stillo nói rằng công ty đã điều chỉnh dự báo của mình.

“Phương trình đã thay đổi bây giờ khi Canada đã giảm và loại bỏ hầu hết các loại thuế quan trả đũa của mình,” ông nói.

“Trong bối cảnh nền kinh tế yếu kém, tôi nghĩ ngân hàng sẽ thực hiện một chính sách bảo hiểm và thực hiện một đợt cắt giảm một phần tư điểm phần trăm vào tháng 9 và chúng tôi nghĩ rằng nó sẽ được tiếp nối bằng một đợt cắt giảm một phần tư điểm phần trăm khác vào tháng 10.”

Stillo nói rằng điều đó sẽ đưa lãi suất chính sách xuống 2.25%, mức thấp nhất của phạm vi trung tính của Ngân hàng Trung ương Canada, nơi chính sách tiền tệ không quá kích thích cũng không quá hạn chế đối với tăng trưởng.

Một báo cáo ngày 12 tháng 9 từ TD Economics cho biết ngân hàng trung ương có lý do để hạ lãi suất vì sự không chắc chắn về thương mại và một thị trường việc làm suy yếu đang làm giảm áp lực lạm phát còn sót lại.

“Tuy nhiên, một bất ngờ tăng lên trong các số liệu lạm phát có thể khiến BoC đứng ngoài cuộc,” báo cáo cho biết.

“Nhìn chung, các luồng dữ liệu gần đây ít nhiều đã theo dõi kịch bản dự báo của ngân hàng phù hợp với nhu cầu ngày càng tăng về việc giảm thêm lãi suất chính sách.”

TD cho biết ngân hàng này vẫn tin rằng chu kỳ cắt giảm của BoC đang gần kết thúc, với lãi suất chính sách 2.25% là mục tiêu.

Trong bản tóm tắt các cuộc thảo luận của ngân hàng trung ương từ quyết định lãi suất ngày 30 tháng 7, một số thành viên hội đồng đã bày tỏ rằng các đợt cắt giảm trong tương lai có thể được bảo đảm “đặc biệt nếu thị trường lao động suy yếu hơn nữa.”

Kể từ thời điểm đó, Cơ quan Thống kê Canada đã báo cáo tổng cộng mất hơn 100.000 việc làm trong tháng 7 và tháng 8, đủ để đẩy tỷ lệ thất nghiệp cao hơn hai điểm lên 7.1%.

Thomas Ryan, nhà kinh tế Bắc Mỹ của Capital Economics, cho biết trong một báo cáo vào tuần trước rằng sự yếu kém của thị trường lao động hiện đang lan rộng ra ngoài các lĩnh vực bị ảnh hưởng bởi thương mại.

Ông hy vọng rằng sự thay đổi đó sẽ đủ để thúc đẩy các thành viên khác của hội đồng Ngân hàng Trung ương Canada vào phe nới lỏng.

Kết hợp với rủi ro lạm phát giảm dần, Capital Economics hy vọng ngân hàng sẽ cắt giảm lãi suất trong tuần này và thêm một lần nữa trước cuối năm.

Ngân hàng Turng ương Canada cho đến nay đã tránh nhìn quá xa về phía trước trong cuộc tranh chấp thuế quan đang nảy nở, do những ẩn số xung quanh cách chính sách thương mại của Mỹ sẽ phát triển và cách nền kinh tế Canada và lạm phát sẽ phản ứng.

Stillo nói rằng ông hy vọng ngân hàng sẽ thay đổi lập trường của mình và thực hiện “các bước đi nhỏ” để cung cấp thêm một chút hướng dẫn.

Nhưng ông nói rằng một dấu hỏi khác treo trên đầu Ngân hàng Trung ương Canada là những gì chính phủ liên bang có thể có trong kế hoạch ngân sách mùa thu của mình.

Thủ tướng Mark Carney đã báo hiệu rằng ngân sách sẽ đi kèm với cả việc thắt lưng buộc bụng về phía hoạt động và các khoản đầu tư vốn đáng kể hướng tới chi tiêu quốc phòng và cơ sở hạ tầng.

Stillo nói rằng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ muốn ghi nhận các kế hoạch chi tiêu khi chúng được công bố, mà ông hy vọng sẽ kích thích nền kinh tế và giảm bớt một số áp lực lên chính sách tiền tệ để chống lại sự suy yếu hơn nữa.

Với sự không chắc chắn vẫn đang xoay quanh thương mại và chính sách tài khóa, Stillo nói rằng ông hy vọng ngân hàng trung ương sẽ “thận trọng” và “thực dụng” với bất kỳ bước nới lỏng nào mà nó thực hiện.

“Cuộc chiến thương mại có thể thay đổi chỉ trong một tích tắc, và tôi không nghĩ họ muốn đặt vào, chẳng hạn, các đợt cắt giảm lãi suất đáng kể chỉ để rút lại chúng sau đó,” ông nói.

“Tôi nghĩ điều cuối cùng mà một nhà kinh tế trung ương muốn làm là phải đảo ngược hướng đi.”

The Canadian Press