Hầu hết các nhà kinh tế dự đoán Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sẽ bỏ qua dữ liệu việc làm khả quan và những dấu hiệu lạm phát dai dẳng để thực hiện lần cắt giảm lãi suất thứ hai liên tiếp trong tuần này.
Doug Porter, Kinh tế trưởng tại BMO, nằm trong số những người kỳ vọng BoC sẽ cắt giảm thêm 0,25 điểm phần trăm vào thứ Tư. Tuy nhiên, ông thừa nhận dữ liệu kinh tế gần đây không hoàn toàn ủng hộ quyết định này.
“Hai báo cáo kinh tế chính mà chúng tôi có kể từ quyết định lãi suất gần nhất của Ngân hàng Trung ương Canada là một báo cáo việc làm mạnh mẽ và một báo cáo lạm phát cao hơn một chút so với dự kiến,” ông nói. “Nếu xét riêng lẻ, bạn sẽ nghĩ rằng không có lý do gì để ngân hàng cắt giảm lãi suất.”
BoC đã giảm lãi suất cơ bản 0,25 điểm phần trăm xuống 2,5% vào cuối tháng 9, phá vỡ chuỗi ba lần giữ nguyên lãi suất liên tiếp kể từ tháng 3.
Tính đến thứ Sáu, dữ liệu từ LSEG Data & Analytics cho thấy thị trường tài chính đặt tỷ lệ cược hơn 80% ủng hộ việc BoC cắt giảm 0,25 điểm phần trăm lần thứ hai vào thứ Tư.
Dữ liệu kinh tế tháng 9 đã mang lại bức tranh hỗn hợp, vào đầu tháng Cơ quan Thống kê Canada báo cáo mức tăng bất ngờ khoảng 60.000 việc làm trong tháng 9. Dữ liệu lạm phát tháng 9 đã tăng tốc lên 2,4%, tăng nửa điểm phần trăm so với tháng 8. Đặc biệt, các thước đo lạm phát cốt lõi (core inflation) ưa thích của BoC vẫn cao hơn 3%.
Ông Porter cho biết báo cáo lạm phát mạnh mẽ trong tháng 9 “đã khiến việc cắt giảm lãi suất trở nên khó khăn hơn một chút.” Tuy nhiên, BMO vẫn đặt niềm tin vào bối cảnh kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn để ủng hộ quyết định cắt giảm.
Bất chấp mức tăng việc làm bất ngờ, thị trường lao động Canada hầu như không tạo thêm việc làm nào kể từ tháng Giêng, do sự bất ổn thương mại với Mỹ đang kiềm chế ý muốn tuyển dụng của các doanh nghiệp.
Ông Porter lập luận rằng thị trường việc làm Canada cần sự hỗ trợ từ lãi suất thấp hơn khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức cao 7,1%.
Các nhà kinh tế tại RBC cũng tin rằng BoC đang đứng trước một quyết định khó khăn. Họ cho rằng các dấu hiệu yếu kém trên thị trường lao động và kỳ vọng lạm phát thấp hơn trong khảo sát triển vọng kinh doanh của BoC nên tạo niềm tin cho các nhà hoạch định chính sách rằng lạm phát sẽ hạ nhiệt.
Tuy nhiên, RBC cảnh báo để thấy những lần cắt giảm tiếp theo, nền kinh tế sẽ cần phải suy yếu mạnh hơn mức họ đang dự báo, và chính sách tài khóa từ chính phủ liên bang mới là công cụ phù hợp nhất để giải quyết những khó khăn theo ngành cụ thể do thuế quan của Mỹ gây ra.
BoC sẽ phải đưa ra quyết định lãi suất trước khi biết chi tiết kế hoạch chi tiêu của chính phủ liên bang, sẽ được công bố trong ngân sách mùa thu vào ngày 4 tháng 11.
Ông Porter cho biết Canada đang phải vật lộn với “sự bất ổn chỉ có một lần trong đời về mặt thương mại,” điều này đòi hỏi một phản ứng mạnh mẽ từ cả chính sách tiền tệ và tài khóa.
Ông kết luận: “Bạn thường không muốn thấy hai chính sách này chống lại nhau. Và tôi nghĩ đó là những gì chúng ta có ở đây.” Ông ủng hộ một chút hỗ trợ từ “mái chèo tài khóa” (chi tiêu chính phủ) và một chút hỗ trợ từ “mái chèo tiền tệ” (lãi suất thấp hơn).
BMO dự đoán BoC sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất xuống mức thấp nhất là 2% trước khi kết thúc chu kỳ nới lỏng hiện tại – một trong những mức lãi suất cuối kỳ thấp nhất được các nhà dự báo lớn mong đợi.
The Canadian Press
