Ngân hàng Trung ương Canada đang ở trong 'tình thế khó khăn' về cắt giảm lãi suất: Các nhà kinh tế bàn về số liệu lạm phát mới nhất

Một số nhà kinh tế cho biết lạm phát của Canada sẽ tăng tốc hơn nữa vào tháng 1 nếu không có kỳ nghỉ thuế của Ottawa, khiến Ngân hàng Trung ương Canada rơi vào thế khó khi đưa ra quyết định về lãi suất tiếp theo.

Theo dữ liệu của Cơ quan Thống kê Canada công bố hôm thứ Ba, chỉ số giá tiêu dùng tăng 1,9 phần trăm trong tháng 1 so với cùng kỳ năm trước. Con số này đáp ứng được kỳ vọng, nhưng nếu không tính kỳ nghỉ GST/HST kết thúc vào ngày 15 tháng 2, các nhà kinh tế ước tính lạm phát sẽ tăng lên 2,5 phần trăm trong tháng.

Các dấu hiệu lạm phát tăng cao có thể báo hiệu sự kết thúc của chu kỳ cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada. Ngân hàng trung ương đã bắt đầu tăng lãi suất do tỷ lệ lạm phát tăng mạnh.

Đồng thời, nền kinh tế Canada phải đối mặt với mối đe dọa hiện hữu dưới hình thức thuế quan của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump.

Với nhiều luồng ý kiến trái chiều đang diễn ra, sau đây là những gì các nhà kinh tế nghĩ rằng Ngân hàng Trung ương Canada có thể làm khi công bố lãi suất tiếp theo vào ngày 12 tháng 3.

‘Tạm dừng’: RBC

"Nhìn chung, một kết quả lạm phát ở mức trung bình sau khi bất ngờ tăng vọt vào tháng 12 là ít mong muốn hơn so với những gì chúng tôi và ngân hàng trung ương mong muốn," Abbey Xu, một nhà kinh tế của Ngân hàng Hoàng gia Canada, cho biết trong một ghi chú.

Không tính đến tác động của thuế, CPI-trim và CPI-median, các thước đo lạm phát ưa thích của Ngân hàng Trung ương Canada đã tăng lên 2,7 phần trăm so với cùng kỳ năm trước, mặc dù bà cho biết chúng “phù hợp hơn” với các mục tiêu hàng tháng của Ngân hàng Trung ương Canada.

Xu cho biết thước đo “siêu cốt lõi” là CPI-trim, không bao gồm nơi trú ẩn, đã giảm xuống, trong khi tác động của chi phí thế chấp đối với tăng trưởng CPI đang giảm dần khi lãi suất thấp hơn tác động đến nền kinh tế.

Tuy nhiên, hơn một nửa các thành phần của CPI đã ghi nhận mức tăng giá trên ba phần trăm trên cơ sở hàng năm ba tháng, một tỷ lệ cao hơn so với trước đại dịch.

"Chúng tôi nghĩ rằng (Ngân hàng Trung ương Canada) sẽ muốn chờ thêm dữ liệu để có gợi ý về cách áp lực giá cơ bản đang diễn biến như thế nào khi loại trừ tác động từ kỳ nghỉ thuế và tạm dừng cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tiếp theo vào tháng 3", Xu cho biết.

'Nhiều thứ có thể thay đổi': TD

“Có những dấu hiệu cho thấy áp lực giá có thể tăng cao hơn trong những tháng tới” khi kỳ nghỉ thuế của Đảng Tự do liên bang đã kết thúc, James Orlando, một nhà kinh tế cấp cao tại Ngân hàng Toronto-Dominion, cho biết trong một lưu ý.

Ông là một trong những nhà kinh tế ước tính rằng nếu không tính đến khoản giảm thuế, áp dụng cho các mặt hàng như đồ chơi trẻ em, thực phẩm trong nhà hàng và một số đồ uống có cồn, CPI sẽ tăng lên 2,5 phần trăm so với cùng kỳ năm trước.

Orlando cũng lưu ý rằng các thước đo cốt lõi hàng năm ba tháng về lạm phát đang ở mức hơn ba phần trăm một chút, "báo hiệu rằng lạm phát cốt lõi sẽ tiếp tục tăng cao hơn".

Các nhà hoạch định chính sách sẽ phải lựa chọn giữa việc ứng phó với mối đe dọa mà thuế quan gây ra đối với tăng trưởng kinh tế hoặc tập trung vào lạm phát.

"Ngân hàng Trung ương Canada đang ở trong tình thế khó khăn", Orlando cho biết.

Ông cho biết thị trường vẫn đang đặt cược vào mức cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng tới, mặc dù những khoản cược đó đã giảm nhẹ sau khi dữ liệu được công bố.

"Vẫn còn nhiều thời gian từ bây giờ đến ngày 12 tháng 3 và nếu vài tuần đầu tiên của tổng thống (Hoa Kỳ) là một dấu hiệu đáng lưu ý, thì rất nhiều thứ có thể thay đổi trước thời điểm đó", Orlando cho biết.

Áp lực giá cả gia tăng: Capital Economics

“Kỳ nghỉ GST có nghĩa là lạm phát tiêu đề vẫn ở mức dưới mục tiêu hai phần trăm vào tháng 1, nhưng có bằng chứng rõ ràng cho thấy áp lực lạm phát tiềm ẩn đang gia tăng”, Stephen Brown, phó kinh tế trưởng Bắc Mỹ tại Capital Economics Ltd., cho biết trong một lưu ý.

Người dân Canada đã trả nhiều tiền hơn cho xăng vào tháng trước, vì giá tại trạm xăng tăng 8,6 phần trăm so với tháng 1 năm 2024, trong khi giá khí đốt tự nhiên tăng 4,6 phần trăm. Hơn nữa, giá xe mới đã tăng và ông nhấn mạnh đến sự gia tăng chi phí hàng gia dụng, quần áo và giày dép.

Brown, giống như Orlando, đã tập trung sự chú ý của mình vào thước đo lạm phát cốt lõi điều chỉnh theo thuế, lưu ý rằng chúng đang theo dõi ở mức cao nhất trong mục tiêu lạm phát ba phần trăm của Ngân hàng Trung ương Canada.

Ông cho biết các nhà hoạch định chính sách gần đây đã làm giảm tầm quan trọng của việc cắt giảm CPI-trim và CPI-mediantrong các cuộc thảo luận.

“Nhưng sức mạnh của áp lực lạm phát tiềm ẩn cho thấy rằng, nếu những mức thuế quan đó hoặc các mức thuế quan tương tự không được áp dụng, thì Ngân hàng Trung ương (Canada) sẽ sớm kết thúc chu kỳ nới lỏng của mình”, ông nói.

Lạm phát phần lớn đã được 'giải quyết': RSM Canada

Lạm phát ở Canada phần lớn đã được "giải quyết", mặc dù một số thước đo cốt lõi vẫn còn cứng nhắc, Tu Nguyen, một nhà kinh tế tại công ty tư vấn, thuế và đảm bảo quốc gia RSM Canada, cho biết trong một lưu ý.

Để làm bằng chứng, bà chỉ ra số liệu CPI trong sáu tháng cho thấy lạm phát ở mức hoặc thấp hơn mục tiêu hai phần trăm của Ngân hàng Trung ương Canada.

Nguyen cho biết Ngân hàng Turng ương Canada sẽ chuyển sự chú ý của mình sang dữ liệu lao động tháng 2, được công bố vào ngày 7 tháng 3, để quyết định động thái tiếp theo về lãi suất.

"Nếu thuế quan không thành hiện thực trong tháng tới, Ngân hàng Trung ương Canada có thể tạm dừng trong một tháng vì thị trường việc làm vẫn duy trì cho đến nay với mức tăng việc làm lành mạnh", bà nói. "Nhưng nếu thuế quan và biện pháp trả đũa được thực hiện, thì cần phải cắt giảm thêm một lần nữa".

Tỷ lệ thất nghiệp của Canada tiếp tục giảm, giảm xuống còn 6,6 phần trăm vào tháng 1 khi nền kinh tế tạo ra nhiều việc làm hơn dự kiến của các nhà kinh tế.

Bản tiếng Việt của The Canada Life