Ngân hàng Trung ương Canada có thể cắt giảm lãi suất mạnh hơn khi Fed 'mở toang cánh cửa'

Có thể tạo ra sự khác biệt giữa một cuộc hạ cánh kinh tế mềm và một cuộc suy thoái, theo nhà phân tích

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã gây chấn động lớn với việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, khiến một số nhà kinh tế của Bay Street tin rằng Ngân hàng Trung ương Canada có thể thực hiện động thái tương tự khi các nhà hoạch định chính sách họp vào cuối tháng 10.

Cho đến nay, các quan chức của Ngân hàng Trung ương Canada đã cắt giảm lãi suất ba lần với mức giảm 25 điểm cơ bản kể từ đầu tháng 6, giữ nguyên lãi suất chính sách chuẩn ở mức 4,25 phần trăm.

Sau lần cắt giảm gần đây nhất vào ngày 4 tháng 9, một số nhà kinh tế cho biết ngân hàng cần hành động nhanh hơn để đưa lãi suất vào vùng không còn kìm hãm hoạt động kinh tế nữa.

Các nhà kinh tế tại CIBC Capital Markets và Ngân hàng Quốc gia Canada cho biết sau thông báo về lãi suất vào tháng 9 rằng việc cắt giảm lớn hơn một phần tư điểm sẽ là "có thể bảo vệ được" và "phù hợp khi cân bằng rủi ro trên thị trường lao động và triển vọng tăng trưởng."

“There could be a jumbo cut and the Fed gives (the Bank of Canada) more room because it puts less pressure on the dollar,” Tony Stillo, director of Canada Economics at Oxford Economics, said during a webinar on the state of the Canadian economy.

Sau Fed, các nhà kinh tế cho rằng chủ tịch Jerome Powell đã mở đường cho thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem thực hiện các đợt cắt giảm lớn hơn.

“Có thể có một đợt cắt giảm lớn và Fed sẽ trao cho (Ngân hàng Canada) nhiều không gian hơn vì nó gây ít áp lực hơn lên đồng đô la”, Tony Stillo, giám đốc Kinh tế Canada tại Oxford Economics, cho biết trong một hội thảo trực tuyến về tình hình kinh tế Canada.

Có lo ngại rằng đồng đô la Canada sẽ chịu thiệt hại so với đồng đô la Mỹ khi Macklem và các quan chức của ông bắt đầu cắt giảm trước Fed, do đó khiến đồng loonie gặp bất lợi khi nói đến chênh lệch lãi suất.

Charles St-Arnaud, nhà kinh tế trưởng tại Alberta Central, cho rằng đợt cắt giảm nửa điểm của Fed “giảm bớt rào cản để BoC thực hiện 50 điểm cơ bản vào tháng 10.”

Nhưng có lẽ quan trọng hơn, Macklem đã nói trong một cuộc phỏng vấn với tờ Financial Times rằng "có thể nên hành động nhanh hơn (về) lãi suất."

St-Arnaud cho biết trong một email rằng lời nói của ông gợi ý hai điều: "Cánh cửa đang rộng mở cho việc cắt giảm 50 điểm cơ bản và rào cản để thực hiện một đợt cắt giảm lớn hơn cao như chúng ta nghĩ, và BoC có thể đang cân nhắc đưa lãi suất chính sách của mình về mức trung lập nhanh hơn tôi mong đợi."

Royce Mendes, giám đốc điều hành kiêm giám đốc chiến lược vĩ mô tại Desjardins Securities, cho biết trong một email rằng đợt cắt giảm lớn hơn của Powell "mở toang cánh cửa để Ngân hàng Trung ương Canada thực hiện điều tương tự vào tháng 10".

Ông cho biết một đợt cắt giảm lớn hơn có thể tạo ra sự khác biệt giữa một nền kinh tế hạ cánh mềm và một cuộc suy thoái.

Nền kinh tế Canada đang ở ngã ba đường, với các nhà kinh tế dự kiến mức tăng trưởng hàng năm trong quý 3 sẽ đạt 0,5 phần trăm, thấp hơn nhiều so với mục tiêu hiện tại là 2,8 phần trăm của Ngân hàng Trung ương Canada.

Thị trường lao động cũng không tạo ra đủ việc làm để theo kịp tốc độ gia tăng dân số. Với nhiều người tìm kiếm việc làm hơn, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 6,6 phần trăm, tăng 1,8 điểm phần trăm so với mức thấp nhất trong chu kỳ là 4,8 phần trăm vào tháng 7 năm 2022.

Tu Nguyen, một nhà kinh tế tại công ty tư vấn thuế RSM Canada LLP, cho rằng Ngân hàng Trung ương Canada nên chuyển trọng tâm sang thị trường lao động, giống như những gì đã xảy ra tại Fed.

"Cho đến nay, Ngân hàng Trung ương Canada vẫn thận trọng, lựa chọn cắt giảm lãi suất chính sách chỉ 25 điểm cơ bản tại mỗi cuộc họp để tránh lạm phát bùng phát trở lại và giá nhà tăng vọt", bà cho biết trong một email.

Nhưng những con số lạm phát mới nhất cho thấy con rồng cụ thể đó đã bị tiêu diệt, vì con số tiêu đề đã chậm lại ở mức mục tiêu 2 phần trăm của Ngân hàng Trung ương Canada, nghĩa là "rủi ro rõ ràng đã chuyển từ lạm phát cao sang thị trường việc làm yếu", bà cho biết.

Nguyen cho biết nền kinh tế Mỹ đang có nền tảng vững chắc hơn nhiều so với Canada, khi nước này đang phải chịu tình trạng thất nghiệp gia tăng và đầu tư kinh doanh yếu.

“Quyết định của Fed đưa ra tín hiệu rằng có thể cần phải cắt giảm quy mô lớn hơn để phục hồi”, bà nói.

Tuy nhiên, Stillo và St-Arnaud không nhất thiết nghĩ rằng việc cắt giảm lãi suất lớn hơn sẽ dẫn đến lãi suất cuối cùng thấp hơn.

Stillo dự báo điểm cuối của chu kỳ cắt giảm này sẽ là 2,25 phần trăm, điều này sẽ “kích thích vừa phải” cho nền kinh tế.

“Việc phân bổ sớm hơn (mức cắt giảm lãi suất) sẽ không thay đổi nơi lãi suất cuối cùng dừng lại”, ông cho biết.

Bản tiếng Việt của The Canada Life