Ngân hàng khổng lồ cho biết không nên kỳ vọng vào việc giảm lãi suất trong thời gian tới

Ngân hàng trung ương Canada dường như đã kết thúc chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ, với việc Ngân hàng Hoàng gia Canada (RBC) hiện dự đoán BoC sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách trong suốt năm 2026 trước khi bắt đầu tăng vào năm 2027, một lộ trình cho thấy một giai đoạn kéo dài với chi phí vay ổn định nhưng cao hơn đối với khách hàng vay thế chấp.

Nhà kinh tế cấp cao của RBC, Claire Fan, cho biết BoC đã đưa ra quyết định “được báo trước và dự đoán rộng rãi” ở mức 2,25%, mức thấp nhất trong phạm vi trung lập, và rằng “chúng tôi nghĩ rằng BoC đã kết thúc việc giảm lãi suất, và sự thay đổi lãi suất tiếp theo nhiều khả năng sẽ là tăng lãi suất.”

Ngân hàng RBC dự đoán bước đi tiếp theo sẽ là tăng lãi suất

Trong một bản cập nhật riêng, Fan nhấn mạnh rằng “bước đi tiếp theo nhiều khả năng là tăng lãi suất, mặc dù chúng tôi không kỳ vọng điều đó sẽ xảy ra trước năm 2027”, một mốc thời gian phù hợp với kịch bản cơ bản của ngân hàng là không có thêm đợt giảm lãi suất nào trong năm 2026.

Quan điểm đó nhìn chung phù hợp với các dự báo bên ngoài. Nhà kinh tế cấp cao Michael Davenport của Oxford Economics dự đoán Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) “sẽ giữ nguyên lãi suất đến hết năm 2026, với bước đi tiếp theo có khả năng là tăng lãi suất lên 2,75%, nhưng không phải trước năm 2027”.

Trong khi đó, nhà kinh tế trưởng Douglas Porter của BMO lập luận rằng “khả năng BoC cắt giảm lãi suất cao hơn là tăng lãi suất trong năm 2026, ngay cả khi kết quả có khả năng xảy ra nhất là không có động thái nào cả”, nhấn mạnh rằng việc giữ nguyên lãi suất trong cả năm không phải là điều bất thường.

Bối cảnh thị trường lao động ủng hộ quan điểm kiên nhẫn

Fan cho biết dữ liệu gần đây “tiếp tục giúp phục hồi từ đáy chu kỳ”, ngay cả khi “lạm phát cơ bản dai dẳng trên mức mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Canada vào năm 2026” vẫn là một phần trong kịch bản cơ bản của RBC.

Trong bình luận thị trường lao động mới nhất của mình, Fan cho biết mức tăng việc làm khiêm tốn trong tháng 12 và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn “củng cố quan điểm của chúng tôi rằng sự phục hồi thị trường lao động của Canada đang diễn ra nhưng có thể sẽ gặp nhiều khó khăn, với tình trạng dư thừa lao động chỉ được hấp thụ dần dần theo thời gian”.

Bà nói thêm rằng “nhìn chung, báo cáo này báo hiệu sự cải thiện dần dần trong bối cảnh thị trường lao động Canada, phù hợp với kỳ vọng của Ngân hàng Trung ương Canada và ủng hộ xu hướng nắm giữ ngắn hạn của họ”.

Việc làm chỉ tăng 8.000 việc làm trong tháng 12 sau sự phục hồi mạnh mẽ vào mùa thu, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 6,8% khi nhiều người tìm kiếm việc làm hơn – một xu hướng mà bà Fan cho rằng chỉ ra “môi trường tuyển dụng thấp nhưng cũng ít sa thải” hơn là một làn sóng cắt giảm nhân sự.

Đối với các nhà môi giới và người cho vay, thông điệp từ RBC và các nhà dự báo khác rất rõ ràng: “Chúng tôi nghĩ rằng Ngân hàng Trung ương Canada đã kết thúc việc cắt giảm lãi suất”, Fan nói, và thị trường nên chuẩn bị cho “sự thay đổi tiếp theo” trong chính sách là tăng lãi suất, chứ không phải nới lỏng mới.

Canadian Mortgage Professional.