Nhiều dấu hiệu khác nhau chỉ ra rằng Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sẽ cắt giảm lãi suất thêm nửa điểm phần trăm vào tháng 12, ngay cả khi ngân hàng này chưa tuyên bố rõ ràng, các nhà kinh tế của CIBC cho biết.
Một báo cáo nghiên cứu do nhà kinh tế Ali Jaffery biên soạn và được công bố vào tuần này, đưa ra các cách để "đọc lá trà trong chu kỳ nới lỏng này." Báo cáo này xác định các mô hình trong ngôn ngữ và hành vi của BoC có thể xác định ý định của ngân hàng này bất chấp "cách tiếp cận truyền thông thận trọng."
Ngoài việc giảm lãi suất qua đêm 50 điểm cơ bản xuống còn 3,25 phần trăm tại thông báo ngày 11 tháng 12, CIBC cũng dự đoán BoC sẽ đưa lãi suất xuống 2,25 phần trăm vào giữa năm 2025, "thấp hơn một chút" so với lãi suất trung lập.
Nhà kinh tế trưởng của CIBC Avery Shenfeld đã trả lời phỏng vấn của Yahoo Finance Canada rằng việc hoãn thuế GST và séc hoàn tiền mùa xuân do chính phủ liên bang đề xuất "không đủ quan trọng" để thay đổi các dự báo. Các nhà kinh tế ngân hàng khác đã có ý kiến khác nhau về tác động tiềm tàng.
Trong nghiên cứu, Jaffery trước tiên lưu ý rằng "quy mô và hướng" của các động thái chính sách của BoC dường như phản ánh mức độ phù hợp chặt chẽ của dữ liệu lạm phát và GDP với các dự báo của ngân hàng. Nhìn chung, nếu dữ liệu gây bất ngờ hơn, phản ứng của BoC sẽ rõ rệt hơn.
Trong những tháng gần đây, lạm phát đã giảm "nhanh hơn dự kiến của BoC", Jaffery viết - giảm trung bình 0,2 điểm phần trăm nhiều hơn dự báo của BoC trong ba Báo cáo Chính sách Tiền tệ. "Không phải là quá lớn, nhưng là đáng kể", Jaffery nói, lưu ý rằng từ năm 2012 đến năm 2019, BoC "chưa bao giờ có ba lỗi đơn phương liên tiếp", với khoảng cách trung bình giữa dự báo và lạm phát quan sát được gần bằng không.
Jaffery tiếp tục quan sát rằng BoC "có vẻ coi trọng" hiệu suất kinh tế của Canada hơn là dữ liệu dựa trên GDP so với dữ liệu dựa trên lao động. "Điều đó thể hiện rõ qua thực tế là họ quá coi trọng khoảng cách sản lượng dựa trên GDP như thước đo chính về sự trì trệ và không công bố bất kỳ dự báo thời gian thực nào về bất kỳ số liệu lao động nào," ông viết.
Với suy nghĩ đó, nghiên cứu lưu ý rằng dữ liệu dựa trên GDP mới nhất cho thấy "sự trì trệ đáng kể trong nền kinh tế", cung cấp một manh mối khác về các cuộc thảo luận của BoC.
Ngân hàng cũng xem xét nhiều rủi ro kinh tế khác nhau không dễ để mô hình hóa hoặc khảo sát, Jaffery viết, "chẳng hạn như giá nhà sẽ phản ứng như thế nào với cắt giảm lãi suất hoặc các lực lượng địa chính trị ảnh hưởng đến lạm phát của Canada như thế nào." Mặc dù thống đốc BoC Tiff Macklem đã mô tả rủi ro lạm phát tăng và giảm là "tương đối cân bằng," CIBC lập luận rằng ngôn ngữ được sử dụng trong biên bản cuộc họp của BoC lại nói ngược lại.
Sử dụng "công cụ trí tuệ nhân tạo nội bộ," CIBC đã phân tích các bản tóm tắt thảo luận của BoC và phát hiện ra rằng rủi ro giảm ngày càng được chú ý nhiều hơn. Nghiên cứu cho biết "Các cuộc thảo luận về rủi ro giảm đã đạt đến đỉnh điểm vào tháng 9, báo trước mức cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 10."
Mặc dù các đề cập đến rủi ro giảm và tăng trong tháng 10 khá cân bằng, "các đợt cắt giảm nhập cư được công bố và chiến thắng trong cuộc bầu cử của Trump đều diễn ra sau MPR vào tháng 10 và chỉ làm tăng thêm mức giảm", Jaffery viết.
Tất cả những dấu hiệu này đã hỗ trợ cho dự báo về một đợt cắt giảm lớn khác, báo cáo cho biết. "Ngoài ra, kỳ vọng lạm phát được neo giữ, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm đã tăng và giá năng lượng lại giảm," Jaffery viết. “Đối với chúng tôi, điều đó vẫn đòi hỏi phải nhanh chóng giảm lãi suất.”
CIBC tin rằng khi lãi suất qua đêm đạt 2,25 phần trăm, nó sẽ "duy trì ở mức đó trong một thời gian để cho phép tăng trưởng và thị trường việc làm phục hồi."
© 2024 Yahoo Finance Canada
Bản tiếng Việt của The Canada Life
