Lạm phát dai dẳng có thể làm phức tạp lộ trình cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada

Ngân hàng trung ương có thể coi sự gia tăng các thước đo cốt lõi tháng 4 là nguyên nhân đáng báo động

Tỷ lệ lạm phát của Canada đã giảm xuống 1,7% vào tháng 4 – nhưng sự gia tăng bất ngờ của giá cốt lõi có thể là một diễn biến đáng lo ngại đối với Ngân hàng Trung ương Canada khi họ cân nhắc xem có nên cắt giảm lãi suất vào mùa hè này hay không.

Cơ quan Thống kê Canada cho biết hôm thứ Ba rằng lạm phát đã hạ nhiệt vào tháng trước xuống 2,3% vào tháng 3, mặc dù sự sụt giảm đó gần như hoàn toàn là do việc chấm dứt giá carbon tiêu dùng vào đầu tháng 4.

Trong khi người dân Canada được giảm bớt gánh nặng tại cây xăng, lạm phát không bao gồm chi phí năng lượng đã tăng vọt lên 2,9% vào tháng 4, tăng 0,4% so với tháng trước. Chi phí lãi suất thế chấp tăng 6,8% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi giá thuê tăng 5,2%.

Các nhà kinh tế Nathan Janzen và Abbey Xu của Ngân hàng Hoàng gia Canada (RBC) cho biết cuộc chiến thương mại Mỹ-Canada đang diễn ra có thể đã góp phần vào việc tăng giá hàng tạp hóa và ô tô, nhưng chi phí cho các dịch vụ được sản xuất trong nước như tiền thuê nhà, thực phẩm mua từ nhà hàng và các chuyến du lịch cũng tăng vọt.

Janzen và Xu cho biết các mức thuế trả đũa của Canada đối với hàng hóa Mỹ sẽ có tác động "hạn chế" đến giá tiêu dùng trong những tháng tới, trong khi việc loại bỏ thuế carbon có thể giữ lạm phát quanh mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Canada cho đến đầu năm 2026.

Tuy nhiên, số liệu lạm phát dai dẳng của tháng 4 có thể khiến ngân hàng này phải suy nghĩ về các đợt cắt giảm lãi suất tiềm năng vào mùa hè. Janzen và Xu viết: "Kỳ vọng cơ sở của chúng tôi là một nền kinh tế tăng trưởng chậm lại cuối cùng sẽ thúc đẩy BoC cắt giảm lãi suất qua đêm xuống 2,25% vào mùa hè… sau khi bỏ qua việc cắt giảm vào tháng 4."

"Nhưng ngân hàng trung ương sẽ cần cân bằng triển vọng tăng trưởng bi quan đó với áp lực lạm phát – và bất ngờ lạm phát tăng mới nhất có nghĩa là giờ đây có thể cần những bất ngờ về tăng trưởng kinh tế giảm để biện minh cho các đợt cắt giảm tiếp theo."

Nhà kinh tế trưởng Doug Porter của Ngân hàng Montreal (BMO) cũng cho rằng ngân hàng trung ương hiện đang "gặp khó" khi các thước đo lạm phát cốt lõi bắt đầu tăng tốc. Ông viết: "Sau một báo cáo việc làm yếu kém đã mang lại cho Ngân hàng một lý do chính đáng để cắt giảm, thì việc lạm phát cốt lõi tăng trở lại trên 3% gần như đã xóa bỏ điều đó."

"Với triển vọng tăng trưởng yếu kém trong phần lớn năm 2025, chúng tôi tiếp tục kỳ vọng sẽ có thêm các đợt cắt giảm lãi suất, nhưng Ngân hàng có thể cần thêm thời gian để cảm thấy thoải mái với triển vọng lạm phát."

Bản tiếng Việt của The Canada Life