Kỳ nghỉ thuế của Canada kéo dài trong hai tháng nhưng có lẽ cảm giác ngắn hơn nhiều, và có lý do chính đáng. Dữ liệu của Cơ quan Thống kê Canada (Stat Can) cho thấy Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) đã tăng tốc trong tháng 1. Các thước đo ạm phát ưa thích của ngân hàng trung ương hiện đang tiến gần đến giới hạn trên và sẽ vượt qua nó như Kool-Aid Man một khi sự kiềm chế tạm thời từ Kỳ nghỉ GST/HST mờ dần. Ít nhất một ngân hàng Big Six đã nói với các nhà đầu tư rằng ngân hàng trung ương có thể sẽ tạm dừng cắt giảm lãi suất trong những tháng tới, vì CPI dự kiến sẽ tăng vọt chỉ trong vài tuần nữa.
Lạm phát Tiêu đề của Canada Tăng tốc khi Năng lượng Rẻ biến mất
Lạm phát tiêu đề của Canada đã tăng nhưng vẫn ở dưới mức 2 điểm quan trọng mà công chúng theo dõi. Tăng trưởng hàng năm của CPI đã tăng lên 1,9% trong tháng 1, tăng 0,1 điểm so với tháng trước. Stat Can nhấn mạnh rằng giá năng lượng biến động là nguyên nhân đằng sau phần lớn sự tăng trưởng, và việc loại bỏ giá xăng làm giảm tỷ lệ xuống chỉ còn 1,7% trong cùng tháng.
Trước khi bỏ qua tăng trưởng tiêu đề, cần nhận ra rằng giá xăng đã cung cấp phần lớn áp lực giảm trong những tháng trước. Tăng trưởng âm không được nhấn mạnh khi nó đè nén lạm phát, nhưng trở thành một điểm khi bác bỏ lạm phát gia tăng. Chỉ là một quan sát thú vị về cách báo cáo dữ liệu này dường như hoạt động. Sự biến động đó phần lớn là lý do tại sao Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) thường thích các thước đo CPI Cốt lõi.
Thước đo lạm phát ưa thích của Ngân hàng Trung ương Canada gần giới hạn trên
Các thước đo CPI Cốt lõi ít biến động hơn, được BoC ưa thích đều tăng tốc vào tháng trước. "...có rất ít tranh cãi rằng lạm phát cơ bản không còn cải thiện ở Canada, và trên thực tế dường như đang tăng nhẹ gần đây," nhà kinh tế trưởng của BMO, Douglas Porter giải thích.
Nguồn: BMO Capital Markets; Ngân hàng Trung ương Canada; Cơ quan Thống kê Canada.
Biểu đồ trên do ngân hàng cung cấp cho thấy bốn thước đo chính của chỉ số CPI Cốt lõi. Ông nhấn mạnh rằng xu hướng 6 tháng gần đây nhất cho thấy sự tăng tốc mạnh mẽ trái ngược với sáu tháng trước đó.
"Trên thực tế, hai thước đo cốt lõi chính của Ngân hàng trung ương Canada mỗi thước đo đều tăng với tốc độ hàng năm 3%+ trong khoảng thời gian đó. Cả hai đều đang hoạt động với tốc độ mạnh nhất trong một năm, tức là trở lại khi lãi suất qua đêm vẫn là 5,0%, không phải 3,0%," Porter nói.
Ông nói thêm: "Trong khi Ngân hàng rõ ràng có rất nhiều việc phải giải quyết trong bối cảnh có nhiều mối đe dọa thuế quan, chỉ riêng bối cảnh lạm phát đã cho thấy có thể đã đến lúc tạm dừng ít nhất một thời gian ngắn."
Kỳ nghỉ GST/HST che giấu lạm phát, Giá cả dự kiến tăng vọt vào tháng 3
Vấn đề với lạm phát tăng tốc càng trở nên đáng lo ngại hơn khi xem xét việc giảm thuế tạm thời. Vào giữa tháng 12, Canada đã cho các hộ gia đình hưởng Kỳ nghỉ GST/HST, miễn thuế bán hàng cho một số danh mục nhất định. Vì giá CPI đã bao gồm thuế bán hàng, điều này tạm thời làm giảm giá cho các phân khúc đó. Như chúng tôi đã đề cập vào tháng trước, vì tháng 1 là tháng đủ đầu tiên của giảm thuế, tác động sẽ được khuếch đại trong báo cáo này. Tuy nhiên, hiệu ứng sẽ mờ dần vào bản phát hành tháng tới, khi sự kiềm chế tạm thời bị đảo ngược.
Một nhà kinh tế khác tại ngân hàng Big Six đã viết thư cho các nhà đầu tư, xác nhận vấn đề này. "Việc giảm thuế này sẽ bắt đầu mờ dần vào tháng 2 trước khi hoàn toàn biến mất khỏi sổ sách vào tháng 3," Shelly Kaushik, một nhà kinh tế cấp cao tại BMO Capital Markets cho biết.
Nguồn: BMO Capital Markets; Cơ quan Thống kê Canada.
Bà cảnh báo rằng lạm phát tiêu đề sẽ vượt quá 2% trong những tháng tới và có thể di chuyển cao hơn mức trước kỳ nghỉ. "Nếu, như một số bằng chứng giai thoại cho thấy, một số doanh nghiệp đã tăng giá trong khi các mặt hàng của họ được miễn thuế bán hàng, giá có thể tăng trên mức trước kỳ nghỉ," Kaushik lưu ý.
Xem xét nghiên cứu chính sách của BoC cho thấy mỗi quyết định lãi suất mất 18 đến 24 tháng để được phản ánh đầy đủ trên thị trường, điều này có thể làm phức tạp vị thế của họ. Thuế quan đang đến gần có thể sẽ yêu cầu một số nới lỏng, nhưng với lạm phát đã nóng lên trước khi các đợt giảm tạm thời mờ dần, việc cắt giảm chính sách cuối cùng có thể đã đẩy CPI vào vùng nguy hiểm.
©2025 Better Dwelling
Bản tiếng Việt của The Canada Life
