Ngân hàng Trung ương Canada (Bank of Canada) đã công bố tóm tắt các cuộc thảo luận hôm thứ Tư từ cuộc họp trước quyết định ngày 17 tháng 9 của mình về việc cắt giảm lãi suất chuẩn thêm 0.25 điểm phần trăm xuống 2.5%.
Ngân hàng trung ương cho biết họ đã cân nhắc việc giữ nguyên lãi suất nhưng có ba yếu tố quyết định ủng hộ mức lãi suất thấp hơn. Đó là: kinh tế suy yếu với thị trường lao động yếu đi, các dấu hiệu cho thấy áp lực lên lạm phát lõi (core inflation) có thể đang giảm bớt và việc chính phủ liên bang loại bỏ hầu hết thuế quan trả đũa.
Tóm tắt viết: “Khi xem xét tất cả các yếu tố này, Hội đồng Thống đốc đánh giá rằng cán cân rủi ro đã chuyển sang ủng hộ việc cắt giảm lãi suất chính sách. Nền kinh tế yếu hơn và, mặc dù vẫn còn một số tín hiệu hỗn hợp, áp lực lạm phát dường như đã được kiềm chế hơn.”
Báo cáo lưu ý rằng nền kinh tế đã thu hẹp trong quý 2 do thuế quan và sự không chắc chắn về thương mại gây thiệt hại.
Dữ liệu của Cục Thống kê Canada cho thấy Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thực tế đã giảm 1.6% trên cơ sở hàng năm trong quý 2, do sự sụt giảm mạnh trong xuất khẩu và đầu tư kinh doanh.
Tóm tắt cho biết: “Các doanh nghiệp báo cáo rằng họ đang ở chế độ chờ đợi và theo dõi, do chính sách thương mại khó đoán của Mỹ.”
Trong các cuộc thảo luận của ngân hàng trung ương, họ cũng cân nhắc số liệu lạm phát mới nhất, được công bố một ngày trước thông báo lãi suất.
Cục Thống kê Canada báo cáo lạm phát hàng năm tăng lên 1.9% trong tháng 8, tăng từ 1.7% trong tháng 7 nhưng thấp hơn kỳ vọng của các nhà kinh tế là 2%.
Các chỉ số lõi — được theo dõi chặt chẽ vì chúng loại bỏ sự biến động — không cho thấy dấu hiệu tăng cao hơn.
Tóm tắt cho biết: “Các thành viên Hội đồng Thống đốc đồng ý rằng dữ liệu lạm phát mới nhất cho thấy động lực đi lên của lạm phát lõi được thấy vào đầu năm đã tan biến.”
Mặc dù các thành viên đồng ý rằng rủi ro tăng lạm phát đã giảm, nhưng họ nhấn mạnh rằng những rủi ro đó đã “không biến mất.”
“Sự gián đoạn thương mại ngụ ý những chi phí mới. Những chi phí này sẽ lớn đến mức nào, khi nào và ở đâu chúng có thể xảy ra, và ý nghĩa của chúng đối với lạm phát đều vẫn không chắc chắn.”
Hội đồng Thống đốc của ngân hàng trung ương cũng lưu ý rằng quyết định của chính phủ liên bang về việc loại bỏ hầu hết các thuế quan trả đũa vào tháng 9 đối với hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ sẽ dẫn đến ít áp lực tăng giá hơn đối với chi phí của những mặt hàng đó.
Benjamin Reitzes, giám đốc điều hành các khoản lãi suất Canada và chiến lược gia vĩ mô của BMO, cho biết trong một ghi chú gửi khách hàng rằng tóm tắt đã phác thảo một số lập luận cho việc giữ nguyên lãi suất:
- Sức mạnh trong tiêu dùng quý 2 cho thấy người tiêu dùng đang duy trì tốt hơn mong đợi.
- Sự không chắc chắn về thương mại đang thúc đẩy những thay đổi kinh tế mang tính cấu trúc, khiến việc đánh giá quy mô khoảng cách sản lượng trở nên khó khăn.
- Các đợt cắt giảm lãi suất trước đây vẫn đang tác động đến nền kinh tế.
Reitzes nói thêm rằng ngân hàng trung ương nhấn mạnh rằng nền kinh tế đang thích ứng với những thay đổi cấu trúc, điều mà chính sách tiền tệ “không phù hợp” để giải quyết.
Ông nói không có gì trong bản tóm tắt thay đổi đáng kể kỳ vọng cho thông báo lãi suất sắp tới vào tháng 10.
Reitzes nói: “Tiềm năng cho một đợt cắt giảm tiếp theo vào tháng 10 phụ thuộc vào các báo cáo việc làm và CPI được công bố trong vài tuần tới.”
Các cuộc thảo luận cho biết do “sự ổn định tương đối” kể từ tháng 7 liên quan đến tình hình thuế quan Mỹ-Canada, các thành viên Hội đồng Thống đốc dự kiến sẽ trình bày các dự báo cơ sở về tăng trưởng và lạm phát trong báo cáo chính sách tiền tệ sắp tới vào tháng 10.
Điều này sẽ đánh dấu một sự thay đổi so với hai báo cáo chính sách tiền tệ trước đó trong năm nay, nơi ngân hàng trung ương đưa ra nhiều kịch bản thay vì một dự báo kinh tế duy nhất.
The Canadian Press
