Liệu lạm phát khó khăn có thể thuyết phục ngân hàng trung ương không cắt giảm lãi suất?
Nền kinh tế Canada đã suy giảm nhẹ vào tháng 4, chủ yếu do sự sụt giảm lớn nhất trong lĩnh vực sản xuất trong bốn năm – nhưng số liệu lạm phát "dai dẳng" trong tuần này có nghĩa là Ngân hàng Trung ương Canada có thể chưa được bật đèn xanh để cắt giảm lãi suất.
Cơ quan Thống kê Canada hôm thứ Sáu cho biết tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thực tế trong tháng 4 đã giảm 0,1%, thấp hơn kỳ vọng ban đầu, với ước tính sơ bộ cho tháng 5 cũng cho thấy mức giảm tương tự trong tháng đó.
Lĩnh vực sản xuất chậm lại 1,9%, là mức giảm lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2021, trong bối cảnh nền kinh tế tiếp tục trì trệ giữa cuộc chiến thương mại gay gắt với Hoa Kỳ.
Tuy nhiên, nhà kinh tế trưởng của Ngân hàng Montreal (BMO), Doug Porter, cho rằng mặc dù sự yếu kém đó không gây ngạc nhiên, nhưng ngân hàng trung ương sẽ không đưa ra bất kỳ quyết định vội vàng nào dựa trên dữ liệu tháng 4.
Ông nói trong một lưu ý gửi khách hàng: “Chúng tôi nghi ngờ rằng sự yếu kém tiềm ẩn trong tăng trưởng và việc làm cuối cùng sẽ mở đường cho việc cắt giảm lãi suất bổ sung. Tuy nhiên, sự dai dẳng của lạm phát cốt lõi vẫn là một rào cản lớn đối với việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn; chúng ta vẫn còn chính xác một tháng dữ liệu trước quyết định tiếp theo.”
Tỷ lệ lạm phát chung giữ ổn định ở mức 1,7% trong tháng 5, StatCan cho biết vào thứ Ba, nhưng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cốt lõi – không bao gồm chi phí thực phẩm và năng lượng biến động – vẫn ở mức cao 3,0% mặc dù đã giảm nhẹ theo tháng.
Ngân hàng Trung ương vẫn trong trạng thái chờ đợi dù kinh tế chậm lại
Nhà kinh tế Andrew Grantham của Ngân hàng Thương mại Hoàng gia Canada (CIBC) cho biết dữ liệu kinh tế mới nhất "phần nào hỗ trợ" kỳ vọng của ngân hàng rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra vào cuối tháng 7, mặc dù ông nói thêm rằng đó không phải là điều chắc chắn.
Grantham nói: “Dữ liệu về việc làm và lạm phát sắp tới sẽ quan trọng hơn trong việc xác định liệu các nhà hoạch định chính sách có cảm thấy thoải mái khi đưa ra động thái vào thời điểm đó hay không.”
Kỳ vọng về một sự suy giảm nhẹ trong quý 2 có nghĩa là hiệu suất của nền kinh tế có thể sẽ nằm ở đâu đó giữa hai kịch bản được Ngân hàng Trung ương đưa ra trong báo cáo chính sách tiền tệ tháng 4 – một kịch bản dự kiến sự hỗn loạn lớn từ cuộc chiến thương mại, và một kịch bản với xu hướng lạc quan hơn.
Porter cho biết kỳ vọng của BMO cho quý 2 và quý 3 "chắc chắn không phải là tin tốt, nhưng cũng là một kết quả ít tồi tệ hơn so với dự kiến vài tháng trước khi căng thẳng thuế quan lên đến đỉnh điểm."
Phần lớn sẽ phụ thuộc vào việc các cuộc đàm phán giữa Canada và Hoa Kỳ về việc chấm dứt chiến tranh thương mại có tiến triển hay không, với việc Thủ tướng Mark Carney và Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đang nỗ lực đạt được thỏa thuận trước ngày 21 tháng 7.
Dữ liệu của LSEG cho thấy các thị trường tài chính nhận thấy 37% khả năng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ quyết định cắt giảm lãi suất chuẩn vào tháng 7, với kỳ vọng cắt giảm lãi suất cao hơn vào cuối năm 2025.
Canadian Mortgage Professional.