GDP tăng, nhưng hướng dẫn thiếu rõ ràng

Thông báo chính sách mới nhất của Ngân hàng Trung ương Canada đã thu hút sự giám sát về sự rõ ràng trong thông điệp của ngân hàng, với nhà kinh tế Derek Holt của Scotiabank mô tả hướng dẫn tương lai của ngân hàng trung ương là "gây bối rối."

Vào ngày 4 tháng 6, BoC giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2,75%, một động thái được dự đoán rộng rãi. Tuy nhiên, mặc dù ngân hàng trung ương nhắc lại rằng họ không đưa ra hướng dẫn tương lai, một số tuyên bố trong bản phát hành chính sách và cuộc họp báo sau đó ngụ ý rằng quyết định lãi suất vào ngày 30 tháng 7 có thể phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát sắp tới.

Thống đốc Tiff Macklem nói với các phóng viên rằng Hội đồng quản trị "nghĩ rằng có thể cần phải giảm thêm lãi suất chính sách nếu nền kinh tế yếu đi và nếu áp lực giá cả được kiểm soát."

Mặc dù Macklem nói rằng đây không phải là hướng dẫn, nhưng bình luận của ông, cùng với phản ứng của ông trước một câu hỏi trực tiếp về dữ liệu lạm phát — "vâng, chúng tôi sẽ xem xét cẩn thận những điều đó" — đã dẫn đến những cách giải thích trái chiều.

Holt của Scotiabank chỉ ra sự mâu thuẫn, lưu ý rằng BoC đồng thời tránh các dự báo trong khi báo hiệu khả năng cắt giảm lãi suất.

Holt viết trong một bình luận sau thông báo: "Hoặc là bạn không cung cấp bất kỳ hướng dẫn tương lai nào hoặc là bạn có." Ông lập luận rằng thông điệp của BoC có thể khiến những người tham gia thị trường không chắc chắn về định hướng chính sách của ngân hàng trung ương.

Phản ứng của thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi dữ liệu của Hoa Kỳ hơn là thông báo của BoC. Lợi suất trái phiếu chính phủ Canada kỳ hạn hai năm di chuyển song song với lợi suất của Hoa Kỳ sau các báo cáo yếu kém về bảng lương tư nhân và ISM dịch vụ. Đồng đô la Canada đi theo các biến động rộng hơn của đồng đô la Hoa Kỳ.

Tuyên bố của BoC đã nêu ra những rủi ro dai dẳng liên quan đến chính sách thương mại của Hoa Kỳ, bao gồm tác động có thể có của thuế quan đối với xuất khẩu, đầu tư kinh doanh và kỳ vọng lạm phát của Canada. GDP quý đầu tiên tăng 2,2%, hơi vượt quá dự báo của ngân hàng, nhưng nhu cầu trong nước ổn định và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 6,9%.

Lạm phát CPI tháng 4 giảm xuống 1,7%, phần lớn là do việc loại bỏ thuế carbon liên bang. Lạm phát không bao gồm thuế tăng lên 2,3%, với BoC lưu ý rằng các biện pháp lõi ưa thích của họ cũng tăng lên. Các cuộc khảo sát kinh doanh báo cáo rằng các công ty dự kiến sẽ chuyển chi phí cao hơn phát sinh từ thuế quan.

BoC cho biết họ sẽ tiếp tục đánh giá cả áp lực giảm phát từ tăng trưởng chậm lại và áp lực tăng phát từ chi phí tăng. Mặc dù liên tục đề cập đến sự không chắc chắn, ngân hàng trung ương không đưa ra thời gian biểu khi nào họ sẽ tiếp tục các dự báo chính thức.

Phó Thống đốc Sharon Kozicki dự kiến sẽ đưa ra phát biểu trong những ngày tới, điều này có thể giải quyết thêm chiến lược truyền thông của BoC trước quyết định lãi suất tháng 7.

© 2025 Canadian Mortgage Professional.

Bản tiếng Việt của The Canada Life