Ngân hàng trung ương được dự đoán sẽ giữ lãi suất ổn định trong một thời gian trước khi tăng trở lại vào năm 2027

Theo dữ liệu mới từ Ngân hàng Trung ương Canada (Bank of Canada), các nhà lãnh đạo tài chính và doanh nghiệp đang báo hiệu mối lo ngại ngày càng tăng về triển vọng kinh tế của Canada, với xác suất một phần ba đất nước có thể rơi vào suy thoái trong vòng sáu tháng.

Tuy nhiên, hầu hết các nhà theo dõi thị trường vẫn không kỳ vọng lãi suất sẽ giảm thấp hơn trong thời gian sắp tới. Khảo sát Người tham gia Thị trường (Market Participants Survey) của ngân hàng trung ương, được thực hiện từ ngày 9 tháng 9 đến ngày 1 tháng 10 với 30 người trả lời bao gồm các ngân hàng, đại lý, công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí và nhà quản lý tài sản, cho thấy hầu hết đều kỳ vọng lãi suất chính sách sẽ duy trì ở mức 2,25% trong một thời gian dài trước khi có thể tăng lên 2,5% vào quý 3 năm 2027. Mặc dù vậy, 63,3% số người được hỏi cho biết các rủi ro đã “lệch về một lộ trình thấp hơn”, cho thấy sự thận trọng rộng rãi về triển vọng tăng trưởng và lạm phát.

Cuộc khảo sát này diễn ra trước quyết định ngày 29 tháng 10 của Ngân hàng Trung ương về việc cắt giảm lãi suất chuẩn xuống còn 2,25%. Thống đốc Tiff Macklem cho biết mức lãi suất này là “thích hợp để hỗ trợ nền kinh tế mà không thúc đẩy lạm phát,” nhưng nói thêm rằng chính sách tiền tệ chỉ có thể bù đắp một phần các tác động kinh tế của tranh chấp thương mại đang diễn ra với Hoa Kỳ.

Kết quả từ Khảo sát Triển vọng Kinh doanh (Business Outlook Survey) quý 3, được thực hiện từ ngày 7 tháng 8 đến ngày 3 tháng 9, cho thấy các công ty đang trì hoãn đầu tư và kế hoạch tuyển dụng mới. Hầu hết đều báo cáo nhu cầu yếu và sự bất ổn liên quan đến thuế quan và chính sách thương mại.

Kỳ vọng lạm phát trong một năm tới đã ổn định ở mức khoảng 3%, trong khi kỳ vọng dài hạn hơn vẫn gần mức 2,5%.Dữ liệu cho thấy khoảng 90% người tham gia khảo sát tin rằng nền kinh tế Canada đang hoạt động dưới tiềm năng.

Mặc dù Tổng cục Thống kê Canada báo cáo sản lượng giảm 0,3% trong tháng 8, tăng trưởng chung từ tháng 7 đến tháng 9 được dự kiến ở mức 0,4%.

Người tham gia khảo sát của Ngân hàng đặt xác suất xảy ra suy thoái ở mức 35%, không thay đổi so với quý trước nhưng cao hơn mức 20% một năm trước.

Các dự báo ngân sách liên bang được công bố vào tháng 10 ước tính mức thâm hụt 78,3 tỷ đô la Canada cho năm 2025–2026, khi Ottawa tăng chi tiêu để đối phó với tác động của thuế quan và xuất khẩu yếu hơn. 

Cuộc khảo sát Người tham gia Thị trường đã được hoàn thành trước khi các cuộc đàm phán thương mại với Hoa Kỳ bị đình chỉ vào cuối tháng 10, sau khi Tổng thống Donald Trump dừng các cuộc đàm phán vì một chiến dịch chống thuế quan của chính phủ Ontario được phát sóng trên truyền thông Mỹ. 

Khi được hỏi về các yếu tố có thể quyết định triển vọng ngắn hạn của Canada, 87% số người được hỏi xác định việc giảm căng thẳng thương mại là yếu tố quan trọng nhất, trong khi 90% nói rằng việc leo thang căng thẳng sẽ đặt ra rủi ro lớn nhất.

Các mối lo ngại tiêu cực khác bao gồm:

Chi tiêu tiêu dùng yếu hơn: được 63% trích dẫn.

Sự yếu kém trên thị trường nhà ở : được 40% ghi nhận.

Những người tham gia khảo sát dự báo tăng trưởng GDP thực tế  ở mức 0,6% vào năm 2025 và 1,7% vào năm 2026, với lạm phát sẽ trở lại mức 2% vào cuối năm 2025.

Đồng đô la Canada, đang giao dịch gần mức 0,71 đô la Mỹ, được dự kiến sẽ đạt 0,75 đô la Mỹ vào năm 2026, trong khi giá dầu thô Tây Texas Intermediate (West Texas Intermediate crude) được dự báo sẽ kết thúc năm ở mức khoảng 62$ đô la Mỹ mỗi thùng, dựa trên giá trị trung vị của khảo sát.
 
Với việc lạm phát đang được kiểm soát và các doanh nghiệp ít có ý định mở rộng, Ngân hàng Trung ương phải đối mặt với giới hạn về mức độ điều chỉnh chính sách có thể tiếp tục tác động đến nền kinh tế. Ông Macklem đã nói rằng các biện pháp tài khóa có thể sẽ có trọng lượng lớn hơn khi các nhà hoạch định chính sách tìm cách ổn định tăng trưởng trong khi vẫn kiểm soát lạm phát.

Canadian Mortgage Professional.