Tăng trưởng kinh tế yếu trong tháng 1 đã giảm bớt áp lực tăng lãi suất trong ngắn hạn, củng cố dự báo Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sẽ duy trì quan điểm thận trọng.

Nền kinh tế Canada ghi nhận mức tăng trưởng khiêm tốn trong tháng 1, củng cố kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất trong quyết định vào ngày 29/04 tới, ngay cả khi thị trường vẫn đang tranh luận về thời điểm của đợt cắt giảm tiếp theo.

Bức tranh kinh tế phân hóa

GDP thực tế chỉ tăng 0,1% so với tháng trước (sau khi tăng 0,2% vào tháng 12). Ước tính sơ bộ cho thấy mức tăng trưởng tháng 2 có thể đạt 0,2%.

Trong tổng số 20 lĩnh vực kinh tế, chỉ có 9 ngành ghi nhận sự tăng trưởng. Sự đối lập thể hiện rõ nét qua các nhóm ngành:

Nhóm ngành sản xuất hàng hóa: Tăng 0,2%. Trong đó, khai thác dầu khí tăng 1,6% trên diện rộng; xây dựng tăng 1,1% (tháng tăng thứ ba liên tiếp); khai thác mỏ và tiện ích cũng ghi nhận sự đi lên.

Nhóm ngành dịch vụ: Gần như không thay đổi.

Sản xuất công nghiệp: Ngược lại, ngành này sụt giảm mạnh 1,4% do sản lượng ô tô lao dốc vì các đợt đóng cửa mùa đông và tái cấu trúc dây chuyền. Hoạt động sản xuất hiện thấp hơn 4,6% so với cùng kỳ năm ngoái và thấp hơn 8,6% so với năm 2019.

Các yếu tố tác động tiêu cực và tích cực

Bà Katherine Judge, chuyên gia kinh tế tại CIBC, nhận định rằng sự khởi sắc của ngành dầu khí và xây dựng đã che lấp đi sự suy yếu của ngành sản xuất. Trong khi đó, thương mại bán lẻ tăng 0,8% và lĩnh vực tài chính - bảo hiểm tăng 0,5% nhờ mức đầu tư nước ngoài kỷ lục vào trái phiếu Canada.

Ở chiều ngược lại, các cơn bão mùa đông khắc nghiệt đã khiến ngành vận tải và kho bãi giảm 0,7%. Lĩnh vực bất động sản và cho thuê cũng ghi nhận đợt sụt giảm đầu tiên sau 10 tháng do giao dịch nhà ở tại Ontario và British Columbia sụt giảm.

Dự báo chính sách của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC)

Dựa trên dữ liệu hiện tại, các chuyên gia kinh tế đưa ra những nhận định về bước đi tiếp theo của BoC:

CIBC (Katherine Judge): Tăng trưởng GDP quý 1 đang đi đúng dự báo của BoC (dưới 2%). Tuy nhiên, nền kinh tế vẫn còn nhiều khoảng trống (economic slack), do đó BoC có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến khi có dấu hiệu giảm bớt tình trạng trì trệ này một cách bền vững, có thể kéo dài sang năm 2027.

TD Economics (Marc Ercolao): Dữ liệu này sẽ không tác động đến quyết định chính sách ngày 29/04. Ông cho rằng BoC đã đi đến cuối chu kỳ nới lỏng lãi suất. Hiện tại, sự chú ý của Ngân hàng Trung ương đang đổ dồn vào rủi ro lạm phát do xung đột Mỹ - Iran hơn là số liệu GDP của một tháng đơn lẻ.

Tổng kết: Dữ liệu GDP tháng 1 cho thấy nền kinh tế Canada không tăng tốc đủ mạnh để buộc phải tăng lãi suất ngay lập tức, nhưng cũng không suy thoái đủ sâu để các biện pháp nới lỏng mới được đưa ra thảo luận.