Sự suy giảm bất ngờ trong tháng 10 đã tạo thêm khoảng cách giữa các nhà hoạch định chính sách và quyết định tăng lãi suất tiếp theo

Nền kinh tế Canada đã suy giảm mạnh hơn dự kiến trong tháng 10, một bước thụt lùi dường như đã củng cố lập luận cho việc Ngân hàng Trung ương Canada giữ nguyên lãi suất trong quyết định tiếp theo thay vì tiến tới việc tăng lãi suất mà thị trường đã kỳ vọng vào năm 2026.

Cơ quan Thống kê Canada báo cáo rằng tổng sản phẩm quốc nội thực tế đã giảm 0,3% trong tháng 10, xóa bỏ mức tăng 0,2% của tháng 9 và đánh dấu mức giảm hàng tháng lớn nhất trong gần ba năm.

Cả ngành sản xuất hàng hóa và dịch vụ đều giảm sút. Sản lượng hàng hóa giảm 0,7%, trong khi dịch vụ giảm nhẹ 0,2%.

Ngành sản xuất dẫn đầu sự sụt giảm với mức giảm 1,5%, bao gồm sự sụt giảm 6,9% trong sản lượng máy móc và mức giảm 7,3% trong sản xuất sản phẩm gỗ sau khi thuế quan mới đối với gỗ của Mỹ có hiệu lực vào ngày 14 tháng 10.

Dịch vụ bưu chính và giáo dục cũng bị ảnh hưởng bởi các cuộc đình công trên toàn quốc của Bưu điện Canada và cuộc đình công của giáo viên Alberta.

Ước tính sơ bộ của StatCan cho thấy GDP tăng trưởng 0,1% trong tháng 11, cho thấy sự suy thoái vẫn chưa chuyển thành suy thoái kỹ thuật, nhưng chuỗi dữ liệu yếu kém này đang đẩy ngân hàng trung ương vào thế khó.

Thống đốc Tiff Macklem đã cảnh báo rằng ông dự kiến “tăng trưởng GDP sẽ yếu trong quý IV” và mô tả nền kinh tế là “khả năng phục hồi nhìn chung” nhưng đang đối mặt với “sự bất ổn cao” do thuế quan của Hoa Kỳ và căng thẳng thương mại toàn cầu.

Trước khi báo cáo được công bố, thị trường đã dự đoán động thái tiếp theo của Ngân hàng là tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, nhiều khả năng vào tháng 7 năm 2026. Giờ đây, dự đoán đó có vẻ ít chắc chắn hơn.

Đối với các chuyên gia thế chấp, câu hỏi đặt ra là liệu tăng trưởng chậm lại có buộc Ngân hàng Trung ương Canada phải thay đổi chính sách sớm hơn so với dự đoán của thị trường hay không.

Sự sụt giảm GDP tháng 10 dường như không phải là một sự kiện đơn lẻ mà giống như một dữ liệu khác thúc đẩy các nhà hoạch định chính sách hướng tới việc duy trì chính sách hiện tại lâu hơn, và cuối cùng là một lộ trình nới lỏng thận trọng, thay vì quay trở lại thắt chặt.

Đối với các nhà cho vay và môi giới đang phải đối mặt với khối lượng giao dịch mỏng hơn và hoạt động thẩm định thận trọng hơn, động thái tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Canada dường như còn xa vời, nhưng hướng đi, một khi đã được đưa ra, giờ đây nhiều khả năng sẽ là đi xuống hơn là đi lên.

Canadian Mortgage Professional.