Những tín hiệu mới từ lạm phát và thương mại có thể sớm thay đổi lộ trình lãi suất ở Canada

Thị trường đã lấy lại đà vào cuối tuần trước khi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất tiềm năng được củng cố ở cả hai bên biên giới, sau những nhận xét của chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell và những dấu hiệu mới về lạm phát đang giảm bớt ở Canada.

Phát biểu tại hội nghị chuyên đề thường niên Jackson Hole, Powell nói rằng lãi suất chính sách của Fed hiện “gần với mức trung lập hơn 100 điểm cơ bản so với một năm trước” và các điều kiện thị trường lao động ổn định cho phép các nhà hoạch định chính sách “tiến hành một cách cẩn thận.” Ông nói thêm rằng với lãi suất trong lãnh thổ hạn chế, “triển vọng cơ bản và sự thay đổi cân bằng rủi ro có thể đảm bảo việc điều chỉnh lập trường chính sách của chúng tôi.”

Những bình luận này đã làm sống lại sự lạc quan cho một đợt cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 17 tháng 9 của Fed, mặc dù Powell lưu ý gần một tháng dữ liệu mới vẫn sẽ là yếu tố quyết định. Triển vọng cứu trợ đã nâng các cổ phiếu của Mỹ, với S&P 500 phục hồi từ một đợt sụt giảm năm ngày và đạt mức cao kỷ lục. Đồng đô la Mỹ, đã vững chắc trong những tháng gần đây sau một sự sụt giảm mạnh trong nửa đầu, đã giảm sau bài phát biểu.

Dữ liệu kinh tế vẫn còn hỗn hợp. Nhà ở Mỹ cho thấy dấu hiệu ổn định trong tháng Bảy, nhưng các chỉ số hướng tới tương lai như giấy phép và đơn xin thế chấp vẫn yếu. Yêu cầu thất nghiệp đã tăng lên 235.000, trong khi yêu cầu tiếp tục leo lên mức cao nhất kể từ đầu năm 2018, cho thấy một số sự hạ nhiệt trong thị trường lao động.

Ở Canada, triển vọng lạm phát cũng thay đổi sau khi Ottawa thông báo họ sẽ dỡ bỏ hầu hết các khoản thuế trả đũa đối với hàng hóa Mỹ, ngoại trừ kim loại và một số ô tô. Động thái này, sau một cuộc trò chuyện giữa thủ tướng Mark Carney và tổng thống Mỹ Donald Trump, được dự kiến sẽ cắt giảm áp lực giá cả đối với các mặt hàng như hàng tạp hóa và thiết bị thể thao. Cùng với một số liệu chỉ số giá tiêu dùng tháng Bảy cho thấy lạm phát cốt lõi giảm xuống 2,4%, nó đã mở ra cánh cửa cho Ngân hàng Canada xem xét việc cắt giảm lãi suất.

Thị trường hiện thấy cơ hội mỏng manh cho một đợt cắt giảm tháng Chín—khoảng một trên ba—nhưng một động thái tháng Mười được dự đoán rộng rãi. Các nhà kinh tế dự kiến tới ba lần cắt giảm vào mùa xuân năm 2026, điều này sẽ đưa lãi suất xuống dưới mức trung lập. “Với những rủi ro lạm phát liên quan đến thương mại ôn hòa hơn và một thị trường việc làm đang mềm đi, chúng tôi tin rằng dưới mức trung lập cuối cùng sẽ hoàn toàn phù hợp,” nhà kinh tế trưởng của Ngân hàng Montreal (BMO) Doug Porter lưu ý trong phân tích mới nhất của mình.

Bức tranh kinh tế Canada vẫn còn mong manh, với GDP quý hai dự kiến sẽ giảm khoảng 1% hàng năm khi dữ liệu được công bố vào ngày 29 tháng 8. Các nhà phân tích nói rằng tăng trưởng có thể đi ngang trong quý ba, suýt tránh được một cuộc suy thoái kỹ thuật.

Canadian Mortgage Professional.