Liệu áp lực kinh tế sẽ buộc phải hành động, hay sự thận trọng sẽ chiếm ưu thế?
Các nhà giao dịch đang giảm bớt kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sắp tới từ Ngân hàng Canada sau báo cáo lạm phát tháng 4, vốn cho thấy áp lực giá cốt lõi dai dẳng mặc dù lạm phát tổng thể giảm.
Cơ quan Thống kê Canada báo cáo rằng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 1,7% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 4, giảm từ 2,3% vào tháng 3. Sự sụt giảm phần lớn được cho là do giá năng lượng giảm 12,7% sau khi loại bỏ thuế carbon liên bang đối với người tiêu dùng. Một báo cáo từ The Globe and Mail lưu ý rằng các nhà kinh tế đã mong đợi một sự sụt giảm sắc nét hơn một chút xuống 1,6%.
Tín hiệu lạm phát trái chiều
Tuy nhiên, các biện pháp lạm phát cốt lõi, vốn loại bỏ các mặt hàng dễ biến động và được BoC theo dõi chặt chẽ, cho thấy dấu hiệu mạnh mẽ trở lại. CPI-median tăng lên 3,2% từ 2,8% vào tháng 3, trong khi CPI-trim tăng lên 3,1% từ 2,9%. Đây là mức cao nhất trong hơn một năm, làm phức tạp con đường phía trước của ngân hàng trung ương.
Bản phát hành này đánh dấu điểm dữ liệu chính thứ hai cuối cùng trước quyết định lãi suất ngày 4 tháng 6 của BoC. Các số liệu GDP quý đầu tiên, dự kiến vào ngày 30 tháng 5, có thể sẽ là yếu tố then chốt. Ngân hàng đã giữ lãi suất qua đêm ở mức 2,75% vào tháng 4, tuyên bố sẵn sàng hành động dứt khoát nếu rủi ro lạm phát vẫn còn.
Thị trường phản ứng nhanh chóng. Đồng đô la Canada tăng nhẹ so với đồng đô la Mỹ, và lợi suất trái phiếu chính phủ hai năm đã tăng gần 10 điểm cơ bản lên 2,63%.
Các nhà kinh tế chia rẽ
Xác suất ngụ ý trên thị trường hoán đổi hiện cho thấy ít hơn 50% khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 6, giảm từ 65% trước dữ liệu lạm phát. Mặc dù có sự thay đổi, các nhà giao dịch vẫn dự báo một hoặc hai đợt cắt giảm vào cuối năm.
Các nhà kinh tế đang chia rẽ. Capital Economics và Desjardins duy trì rằng việc cắt giảm vào tháng 6 vẫn có khả năng xảy ra, viện dẫn các chỉ số kinh tế suy yếu và bản chất tạm thời của một số yếu tố thúc đẩy lạm phát. Thomas Ryan của Capital Economics cho biết: "Mặc dù mức lạm phát cơ bản này vẫn quá cao so với mức độ thoải mái của Ngân hàng Canada, nhưng giọng điệu chủ yếu ôn hòa của Ngân hàng vào tháng 4 cho thấy họ tập trung hơn vào các rủi ro kinh tế."
Những người khác cảnh báo chống lại việc nới lỏng quá sớm. Derek Holt của Scotiabank lập luận rằng BoC nên giữ ổn định, viện dẫn lạm phát dai dẳng và khả năng kích thích tài khóa sắp tới. Douglas Porter của BMO lưu ý rằng lạm phát cơ bản hiện cao hơn dự báo trong Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 4 của BoC.
Chi phí nhà ở và thực phẩm vẫn là những yếu tố đóng góp chính vào lạm phát, mặc dù giá nhà ở đã giảm hàng tháng lần đầu tiên kể từ năm 2022, Nick Rees, người đứng đầu nghiên cứu vĩ mô, Monex Canada, một công ty ngoại hối, lưu ý. Các nhà kinh tế tại RBC và Mackenzie Investments gợi ý rằng BoC có thể sẽ đợi đến tháng 7 để cắt giảm, chờ đợi thêm sự rõ ràng về tăng trưởng và chính sách tài khóa.
© 2025 Canadian Mortgage Professional.
Bản tiếng Việt của The Canada Life
