Sau hội nghị Jackson Hole và bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đang tiến gần hơn đến việc cắt giảm lãi suất.

Nhưng ủy ban vẫn chia rẽ về thời gian và cần xem thêm dữ liệu. Một thị trường lao động suy yếu sẽ làm cho họ trở nên hung hăng hơn, nhưng sự không chắc chắn về triển vọng lạm phát, do thuế quan và chính sách nhập cư thúc đẩy, có khả năng sẽ giữ tốc độ chậm.

Tuy nhiên, thị trường đã định giá tương đương với việc cắt giảm lãi suất 5-25 điểm cơ bản vào cuối năm 2026. Nó chỉ thêm một xác suất cao hơn một chút rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ đến vào tháng 9 sau bài phát biểu. Vì vậy, trong khi thị trường chứng khoán đọc nó là tăng giá, thị trường trái phiếu đã không thấy nó nhiều.

Trong khi Tổng thống Donald Trump muốn một thị trường chứng khoán mạnh mẽ để chắc chắn, những gì họ thực sự cần là áp lực lạm phát thấp hơn để cung cấp cho FOMC sự che chắn cần thiết để cắt giảm lãi suất.

Yếu tố xúc tác thực sự để họ đáp ứng kỳ vọng của thị trường vào năm 2026 là một thị trường lao động suy yếu hoặc triển vọng được tin tưởng một cách hẹp hòi rằng thuế quan chỉ là một cú sốc tạm thời đối với lạm phát.

Cắt giảm lãi suất vì lạm phát đang giảm là tăng giá cho tài sản – cắt giảm lãi suất vì thị trường lao động đang mất việc làm là KHÔNG!

Nền kinh tế Canada đã yếu hơn về mặt cấu trúc trong năm qua với lạm phát, tăng trưởng và thị trường lao động mềm hơn, tạo cho Ngân hàng Trung ương Canada nhiều không gian hơn để cắt giảm lãi suất.

Nhìn về phía trước, ngân hàng chỉ được kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm tới. FOMC sẽ thu hẹp khoảng cách 175 điểm cơ bản xuống dưới 100 điểm cơ bản.

Trong lịch sử, chúng ta sẽ thấy đồng đô la Canada tăng giá so với đồng đô la Mỹ, nhưng tôi không chắc rằng nền kinh tế của chúng ta đã biện minh cho nó.

Nếu chúng ta thấy đồng đô la Canada quay trở lại mức 1.4285 (70 cent Mỹ), việc phòng ngừa rủi ro dài hạn sẽ có ý nghĩa.

Khi lãi suất ở Canada và Mỹ hội tụ, chi phí phòng ngừa rủi ro sẽ giảm. Hãy giữ chiến lược này trên bếp trước.

BNN Bloomberg