Sự sụt giảm trong tháng 9 cho thấy người tiêu dùng đang yếu thế ngay cả khi thuế quan và những lo ngại về thị trường lao động vẫn còn.

Doanh số bán lẻ của Canada đã giảm 0,7% trong tháng 9 xuống còn 69,8 tỷ đô la, mức thấp nhất trong nhiều tháng và làm dấy lên những câu hỏi mới về khả năng phục hồi của người tiêu dùng trước thềm mùa lễ.

Mặc dù vậy, các nhà kinh tế đồng ý rằng sự yếu kém này sẽ không đủ sức thuyết phục Ngân hàng Canada từ bỏ chính sách giữ nguyên lãi suất hiện tại.

Bất ổn thương mại làm giảm chi tiêu

Doanh số bán xe cơ giới dẫn đầu sự sụt giảm, giảm 2,9% trong tháng 9 sau ba tháng tăng trưởng.

"Mức giảm lớn nhất tính theo đô la được ghi nhận tại Ontario (-1,2%) do doanh số bán hàng tại các đại lý xe cơ giới và phụ tùng giảm", Cơ quan Thống kê Canada báo cáo.

Doanh số bán lẻ cốt lõi, không bao gồm ô tô và trạm xăng, về cơ bản vẫn đi ngang, trong khi các nhà bán lẻ vật liệu xây dựng ghi nhận mức giảm tháng thứ ba liên tiếp.

Shelly Kaushik, chuyên gia kinh tế cấp cao tại BMO, cho biết dữ liệu này nhấn mạnh những bất lợi đang diễn ra từ bất ổn thương mại.

"Doanh số bán lẻ của Canada tiếp tục trì trệ do sự hỗ trợ từ lãi suất thấp đang phải đối mặt với những bất lợi từ bất ổn thương mại", Kaushik nói.

Bức tranh toàn cảnh, bà nói thêm, là "một bức tranh tăng trưởng kinh tế nhẹ nhàng, sẽ không tác động nhiều đến Ngân hàng Canada trước cuộc họp vào tháng 12".

Doanh số thương mại điện tử tiếp tục giảm, giảm 3,5% xuống còn 4,1 tỷ đô la trong tháng 9. Theo Thống kê Canada, ước tính sơ bộ cho tháng 10 cho thấy doanh số "tương đối không thay đổi".

Tiêu dùng yếu ảnh hưởng thế nào đến chính sách

Doanh số bán hàng chỉ tăng 0,2% trong quý 3, mức tăng trưởng yếu nhất trong hơn một năm. Charles St-Arnaud, chuyên gia kinh tế trưởng tại Alberta Central, cho biết sự suy giảm này đồng nghĩa với việc chi tiêu tiêu dùng chỉ đóng góp một phần nhỏ vào tăng trưởng GDP.

"Việc thị trường lao động có tiếp tục phục hồi hay không vẫn là yếu tố then chốt đối với triển vọng kinh tế", St-Arnaud nói.

Maria Solovieva, chuyên gia kinh tế tại TD, đã đưa ra một điểm sáng đáng chú ý: dữ liệu nội bộ về thẻ tín dụng và thẻ ghi nợ cho thấy "mức tăng trưởng tương đối lành mạnh trong chi tiêu dịch vụ, đặc biệt là du lịch và giải trí".

Tuy nhiên, Solovieva dự kiến tăng trưởng chi tiêu cá nhân thực tế sẽ "chậm hơn xu hướng chung trong nửa cuối năm 2025".

"Ở giai đoạn này, Ngân hàng Canada phần lớn đã phản ánh vào nhu cầu yếu hơn này, tạo cho các nhà hoạch định chính sách đủ lý do để tiếp tục duy trì", bà nói thêm.

Quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 2,25% của ngân hàng trung ương, tuyên bố rằng mức lãi suất này "gần đúng", hiện có vẻ là quyết định đúng thời điểm.

Ngân hàng Canada đã dự đoán chính xác kịch bản này: tiêu dùng hộ gia đình suy yếu do lệnh hạn chế nhập cư và thị trường lao động yếu đi.