Thị trường đang bắt đầu định giá cắt giảm lãi suất sâu hơn từ Ngân hàng Trung ương Canada khi nền kinh tế phải đối mặt với viễn cảnh tranh chấp thương mại kéo dài với Hoa Kỳ có khả năng gây ra suy thoái.

Các nhà giao dịch hoán đổi qua đêm đặt cược hơn 20 phần trăm rằng ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm một nửa điểm phần trăm tại cuộc họp ngày 12 tháng 3, tính đến 2 giờ chiều theo giờ Ottawa vào thứ Hai. Vào ngày 30 tháng 1, thị trường thậm chí còn chưa định giá đầy đủ mức cắt giảm một phần tư điểm phần trăm.

Giá thị trường hiện ngụ ý rằng nhiều nhà giao dịch đang đặt cược rằng ngân hàng cuối cùng sẽ giảm lãi suất chính sách xuống khoảng 2,25 phần trăm. Đó cũng là một sự thay đổi so với tuần trước, khi thị trường báo hiệu lãi suất sẽ không thấp hơn 2,5 phần trăm trong chu kỳ này.

Các nhà phân tích và kinh tế đang bắt đầu đánh giá triển vọng ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm khẩn cấp trước cuộc họp vào tháng 3. Đó sẽ là một động thái hiếm hoi đối với ngân hàng trung ương — lần cuối cùng ngân hàng này làm như vậy là vào tháng 3 năm 2020 trong cuộc khủng hoảng COVID-19.

Vào thời điểm đó, thị trường toàn cầu đang chao đảo và các nhà kinh tế dự báo thiệt hại kinh tế và mất việc làm chưa từng có. Lần này, thiệt hại kinh tế có thể ít nghiêm trọng hơn và khả năng xảy ra chiến tranh thương mại kéo dài rất khó xác định.

“Việc cắt giảm lãi suất giữa kỳ chỉ phù hợp để ứng phó với những căng thẳng đáng kể trên thị trường tài chính và có thể sẽ đi kèm với các biện pháp khác cần thiết để hỗ trợ thị trường”, Andrew Kelvin, người đứng đầu chiến lược lãi suất Canada và toàn cầu tại bộ phận chứng khoán của Ngân hàng Toronto-Dominion, cho biết qua email.

Tuần trước, Ngân hàng Trung ương Canada đã cắt giảm lãi suất qua đêm chuẩn thêm một phần tư điểm phần trăm xuống còn ba phần trăm và các quan chức đã hủy bỏ mọi hướng dẫn về cách họ dự định điều chỉnh chi phí đi vay trong tương lai, nói rằng mối đe dọa của một cuộc chiến thương mại khiến mọi thứ trở nên quá không chắc chắn.

Sau đó, vào thứ Bảy, Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã ký một lệnh tiến hành áp thuế 25 phần trăm đối với hàng nhập khẩu của hầu hết các mặt hàng của Canada kể từ thứ Ba và 10 phần trăm đối với năng lượng. Canada đã công bố thuế trả đũa đối với các sản phẩm của Hoa Kỳ, mặc dù hầu hết các mức thuế này sẽ không có hiệu lực trong ba tuần — tạo thêm thời gian để các bên có thể thảo luận về một thỏa thuận.

Thủ tướng Justin Trudeau đã tuyên bố ông ủng hộ "nguyên tắc" áp thuế đối phó có giá trị bằng đô la với thuế quan của Hoa Kỳ. Kế hoạch trả đũa mà Canada công bố - bao gồm 155 tỷ đô la (106 tỷ đô la Mỹ) hàng hóa sản xuất tại Hoa Kỳ - không đi xa đến vậy, có khả năng hạn chế áp lực lạm phát của tranh chấp thương mại.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg tuần trước rằng chính sách tiền tệ không thể khắc phục được thiệt hại của cuộc chiến thương mại, nhưng có thể giúp giảm bớt nỗi đau của quá trình điều chỉnh. Ông thừa nhận rằng ngân hàng trung ương có thể lựa chọn cập nhật triển vọng của mình khi có thêm thông tin chi tiết về tranh chấp tiềm tàng này được đưa ra ánh sáng.

"Chúng tôi chắc chắn không có tất cả các câu trả lời, nhưng khi chúng tôi có thể cung cấp một số phân tích về ý nghĩa của điều này, tôi nghĩ chúng tôi nên cố gắng hết sức để đưa ra thông tin", Macklem cho biết.

Kelvin của Toronto-Dominion cho biết có khả năng các biện pháp tài chính của liên bang - vay và chi tiêu để hỗ trợ nền kinh tế - cũng sẽ được triển khai để giảm bớt tác động.

"Ngân hàng cần phải cẩn thận để không cam kết quá mức. Điều này đặc biệt đúng, vì chúng tôi không có bất kỳ cảm nhận thực sự nào về phạm vi hỗ trợ tài chính tiềm năng".

©2025 Bloomberg L.P.

Bản tiếng Việt của The Canada Life