Các nhà kinh tế tại các ngân hàng lớn của Canada không dự đoán lãi suất sẽ biến động mạnh mẽ trong năm 2025 như đã làm trong năm 2024, nhưng họ vẫn thấy nhiều nguồn biến động khác nhau cho nền kinh tế và người dân Canada.
Với năm lần cắt giảm lãi suất đưa lãi suất qua đêm từ 5% xuống 3,25%, năm 2024 là một năm quan trọng đối với Ngân hàng Trung ương Canada (BoC). Thông báo của BoC về lần cắt giảm cuối cùng trong năm — 50 điểm cơ bản vào ngày 12 tháng 12 — đi kèm với ngôn từ dự báo sự chậm lại trong tốc độ cắt giảm.
Kể từ đó, dữ liệu mới về GDP của Canada đã cung cấp cho các nhà kinh tế thêm thông tin để tinh chỉnh dự báo của họ và xem xét kỳ vọng của Thống đốc BoC Tiff Macklem về "một cách tiếp cận dần dần hơn đối với chính sách tiền tệ" có thể diễn ra như thế nào.
Dữ liệu gần đây nhất cho thấy GDP thực tế của Canada tăng 0,3% trong tháng 10, nhờ tăng trưởng trong khai thác dầu khí, sau mức tăng 0,2% trong tháng 9. Mặc dù mức tăng trưởng tháng 10 cao hơn một chút so với dự kiến của các nhà phân tích, Cơ quan Thống kê Canada cho biết ước tính sơ bộ cho thấy GDP thực tế đã giảm 0,1% trong tháng 11. Nhà kinh tế Andrew Grantham của CIBC lưu ý rằng ngay cả với dữ liệu tháng 10 mạnh hơn dự kiến, GDP quý 4 vẫn đang trên đà giảm nhẹ so với mức tăng trưởng 2% được BoC dự kiến.
Các nhà kinh tế của các ngân hàng thường dự kiến BoC sẽ thực hiện cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách ngày 29 tháng 1, mặc dù nhà kinh tế Daren King của Ngân hàng Quốc gia Canada lưu ý dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng và dữ liệu việc làm "quan trọng" sẽ được công bố vào tháng 1 trước thông báo đó.
Các nhà kinh tế của Ngân hàng Quốc gia, TD và BMO đã không đưa ra dự báo cụ thể cho phần còn lại của năm 2025 trong các báo cáo của họ về dữ liệu GDP tháng 10. Nhà kinh tế Benjamin Reitzes của BMO viết rằng "không có gì trong những số liệu này thay đổi câu chuyện cắt giảm lãi suất dần dần hơn của BoC." (Sau lần cắt giảm của BoC vào tháng 12, BMO dự đoán lãi suất qua đêm sẽ đạt 2,5% vào giữa năm 2025.)
RBC economists project the overnight rate will eventually reach two per cent, a level that economist Abbey Xu wrote “is warranted to allow economic growth to strengthen and prevent inflation from falling significantly below the central bank’s two per cent target.”
Các nhà kinh tế của RBC dự đoán lãi suất qua đêm cuối cùng sẽ đạt 2%, một mức mà nhà kinh tế Abbey Xu viết là "được đảm bảo để cho phép tăng trưởng kinh tế mạnh lên và ngăn chặn lạm phát giảm đáng kể xuống dưới mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương."
CIBC và Desjardins Group đều dự kiến lãi suất qua đêm sẽ giảm xuống 2,25% vào cuối năm 2025, với các điều kiện kinh tế được mô tả bởi dữ liệu GDP.
LJ Valencia của Desjardins cũng lưu ý ba yếu tố chính có thể "kìm hãm" nền kinh tế: "bức tường gia hạn thế chấp", trong đó một tỷ lệ đáng kể người nắm giữ thế chấp gia hạn với lãi suất cao hơn, làm giảm thu nhập khả dụng của họ; tăng trưởng dân số thấp hơn do các chính sách nhập cư được giới thiệu gần đây; và thuế quan bị đe dọa bởi tổng thống đắc cử Hoa Kỳ. Trong tuyên bố chuẩn bị của mình trong thông báo lãi suất tháng 12, Macklem gọi khả năng áp dụng thuế quan mới là "một bất ổn mới lớn."
Grantham của CIBC viết rằng GDP quý 4 của Canada "vẫn không tăng trưởng trên tiềm năng dài hạn của nó — điều cần thiết để thu hẹp khoảng cách sản lượng và giảm thất nghiệp."
King của Ngân hàng Quốc gia đã nêu rõ thách thức mà BoC phải đối mặt do khoảng cách sản lượng. Ông viết: "Và hãy nhớ rằng, không chỉ là tăng trưởng GDP trên tiềm năng mà BoC đang theo đuổi. Họ muốn 'hấp thụ năng lực chưa sử dụng trong nền kinh tế', theo định nghĩa, đòi hỏi nền kinh tế phải hoạt động trên tiềm năng trong một thời gian. Nền kinh tế chưa đạt đến điểm này. Do đó, vẫn cần cứu trợ lãi suất cận biên, ngay cả khi chúng ta đã qua những ngày cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản một cách chính đáng."
© 2025 Yahoo Finance Canada
Bản tiếng Việt của The Canada Life
