Nhà kinh tế cấp cao David Macdonald nói rằng Ngân hàng Trung ương Canada có thể không điều chỉnh lãi suất sau khi lạm phát giảm xuống 1,7% vào tháng Bảy.

Các nhà kinh tế nói rằng họ đã tìm thấy một số dấu hiệu đáng khích lệ trong các con số lạm phát mới nhất nhưng một số cảnh báo rằng Ngân hàng Trung ương Canada có thể cần thêm một chút thuyết phục để cắt giảm lãi suất chủ chốt của mình vào tháng tới.

Tỷ lệ lạm phát hàng năm đã giảm xuống 1,7% vào tháng Bảy, Cục Thống kê Canada cho biết vào thứ Ba, giảm từ 1,9% vào tháng Sáu. Con số này thấp hơn một phần mười điểm phần trăm so với dự kiến của hầu hết các nhà kinh tế.

Một sự sụt giảm 16,1% so với cùng kỳ năm trước về giá xăng chủ yếu liên quan đến việc loại bỏ giá carbon của người tiêu dùng vào đầu năm nay đã thúc đẩy sự sụt giảm.

Nhà kinh tế trưởng của BMO, Doug Porter, nói trong một cuộc phỏng vấn rằng chỉ số giá tiêu dùng tháng Bảy là một “báo cáo tương đối thuận lợi” mặc dù có một số sự dai dẳng tại cửa hàng tạp hóa và trong nhà ở.

Chỉ số giá tiêu dùng tháng Bảy đánh dấu lần đầu tiên trong hai lần xem xét lạm phát mà Ngân hàng Canada sẽ nhận được trước quyết định lãi suất tiếp theo của mình vào ngày 17 tháng Chín. Ngân hàng trung ương đã giữ lãi suất chính sách của mình ổn định ở mức 2,75% vào tháng Bảy.

Ngân hàng Trung ương Canada đã tìm kiếm các dấu hiệu về cách tranh chấp thuế quan của Canada đang ảnh hưởng đến lạm phát, và đặc biệt quan tâm đến các xu hướng trong lạm phát cốt lõi mà loại bỏ các ảnh hưởng từ những thay đổi thuế và các yếu tố đầu vào biến động khác.

Cục Thống kê Canada cho biết các chỉ số lạm phát cốt lõi mà Ngân hàng Trung ương Canada ưa thích đã giữ ở mức khoảng 3% vào tháng Bảy.

Porter chỉ ra rằng một biện pháp lạm phát cốt lõi khác loại bỏ các ảnh hưởng từ thực phẩm và năng lượng đã thấp hơn vào tháng Bảy, ở mức khoảng 2,6%.

Nhìn vào những con số đó, ông nói rằng báo cáo CPI tháng Bảy “hơi xoay chuyển mặt đồng hồ” về phía một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, phù hợp với kỳ vọng của BMO.

Tỷ lệ thị trường tài chính cho một đợt cắt giảm lãi suất một phần tư điểm vào tháng Chín đã tăng khiêm tốn lên khoảng 40% tính đến chiều thứ Ba, theo LSEG Data & Analytics.

Nhưng với chỉ số cốt lõi vẫn còn cao so với con số tiêu đề, Porter thừa nhận lời kêu gọi của BMO về một đợt cắt giảm vào tháng tới là “một cú đánh xa” vào thời điểm này.

“Chúng ta cần một số sự giúp đỡ trong các con số lạm phát. Chúng ta có lẽ cũng cần một con số việc làm tương đối chậm chạp,” ông nói.

Nhà kinh tế cấp cao của CIBC, Andrew Grantham, nói trong một ghi chú rằng việc thiếu sự nới lỏng trong lạm phát cốt lõi chủ yếu có thể được quy cho hiệu ứng năm gốc -- sự bóp méo từ các biến động giá năm ngoái trên các so sánh lạm phát hàng năm của một tháng cụ thể.

Ông nói rằng các con số lạm phát cốt lõi ngắn hạn, ba tháng hiện cho thấy một tỷ lệ hàng năm là 2,4% cho tháng Bảy.

Grantham nói rằng vẫn còn nhiều dữ liệu sẽ đến trước quyết định lãi suất tiếp theo của Ngân hàng Canada, nhưng các số liệu lạm phát tháng Bảy hỗ trợ lời kêu gọi của ông về một đợt cắt giảm một phần tư điểm vào tháng Chín.

Trong khi đó, RBC đang duy trì lời dự đoán của mình là không có thêm các đợt cắt giảm lãi suất nào từ Ngân hàng Trung ương Canada trong năm nay.

Claire Fan, nhà kinh tế cấp cao của RBC, nói trong một ghi chú rằng mức tăng hàng tháng trong lạm phát cốt lõi thấp hơn mức bà mong đợi. Nhưng bà nói rằng áp lực vẫn lan rộng khắp chỉ số giá tiêu dùng.

Lạm phát đối với thực phẩm từ cửa hàng tạp hóa đã tăng tốc lên 3,4% hàng năm vào tháng Bảy, tăng từ 2,8% vào tháng Sáu.

Giá bánh kẹo tăng 11,8% và cà phê tăng 28,6% là một trong những yếu tố đóng góp lớn nhất vào lạm phát thực phẩm vào tháng trước.

Cục Thống kê Canada cho biết điều kiện trồng trọt kém ở các quốc gia sản xuất hạt cacao và cà phê là nguyên nhân của chi phí cao hơn.

Giá nho tươi tăng gần 30%, đẩy tổng chi phí cho trái cây tươi tăng 3,9% vào tháng Bảy so với 2,1% vào tháng Sáu.

Porter nói rằng có một số gợi ý rằng tranh chấp thuế quan của Canada với Hoa Kỳ là một yếu tố giữ lạm phát thực phẩm ở mức cao, nhưng ông đã không đổ lỗi cho nó về nỗi đau tại cửa hàng tạp hóa.

“Tôi nghĩ câu chuyện lớn hơn là giá cà phê… giá sô cô la và giá thịt bò, và đó không thực sự là một câu chuyện thuế quan. Đó là nhiều vấn đề khí hậu hơn,” ông nói.

Thuế quan từ Hoa Kỳ đang thúc đẩy một chút “sự dai dẳng” trong lạm phát hàng hóa bền vững, Porter lưu ý, đặc biệt là trong các phương tiện cơ giới.

Ngoài các khoản thuế được đặt trên một số yếu tố đầu vào của Canada, thuế quan của Hoa Kỳ đối với các phương tiện từ khắp nơi trên thế giới đang thúc đẩy một số hiệu ứng “lan truyền” trên lạm phát ở Canada, ông nói.

“Cuộc chiến thương mại đã có ảnh hưởng đến giá ô tô và ô tô là một phần lớn của CPI,” ông nói.

“Vì vậy, vâng, thật không may, chúng ta đã không hoàn toàn thoát khỏi cuộc chiến thương mại trong dữ liệu lạm phát của chúng ta.”

Lạm phát nơi ở cũng chứng kiến một sự tăng tốc khiêm tốn lên 3% vào tháng trước từ 2,9% vào tháng Sáu, đánh dấu sự gia tăng đầu tiên trong hạng mục này kể từ tháng 2 năm 2024.

Tăng trưởng giá thuê nhà tăng vào tháng Bảy, đặc biệt là ở Đảo Prince Edward, Newfoundland và Labrador và British Columbia. Chi phí thế chấp thấp hơn vẫn đang làm dịu sự gia tăng tổng thể trong lạm phát nơi ở.

Giá khí đốt tự nhiên giảm ở mức độ thấp hơn so với tháng Sáu, chủ yếu nhờ vào chi phí cao hơn ở Ontario.

Porter nói rằng sự dai dẳng trong lạm phát nơi ở đã “gây khó chịu,” nhưng dữ liệu thị trường tiếp tục cho thấy giá thuê giảm ở các thành phố lớn trên khắp Canada, vì vậy ông hy vọng sẽ có thêm sự nới lỏng trong thành phần CPI này trong suốt phần còn lại của năm.

The Canadian Press