Các nhà giao dịch dự đoán Fed chỉ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm 2025 do chiến tranh thương mại hạ nhiệt

Các nhà giao dịch đã giảm bớt kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất trong năm nay, chỉ dự đoán hai lần cắt giảm cho năm 2025 sau khi Mỹ và Trung Quốc đồng ý cắt giảm thuế quan và hạ nhiệt cuộc chiến thương mại.

Các hợp đồng hoán đổi theo dõi các cuộc họp sắp tới của ngân hàng trung ương cho thấy chỉ có 55 điểm cơ bản nới lỏng vào tháng 12, giảm từ gần 75 điểm cơ bản vào tuần trước. Các nhà giao dịch vẫn dự đoán lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm đầu tiên vào tháng 9. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm nhạy cảm với chính sách đã tăng tới 12 điểm cơ bản vào thứ Hai để trở lại trên 4%, khi các nhà giao dịch điều chỉnh giảm ước tính về việc cắt giảm lãi suất cho năm 2025.

Sự gia tăng lợi suất kết hợp với sự giảm bớt chắc chắn về việc cắt giảm lãi suất phản ánh sự suy yếu hơn nữa của các giao dịch đặt cược giá lên trái phiếu khi việc giảm thuế quan mới nhất được xem là củng cố nền kinh tế. Các tài sản rủi ro đã tăng mạnh vào đầu tuần, làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu kho bạc.

Sự điều chỉnh giảm kỳ vọng của thị trường về lộ trình lãi suất của Fed đã kéo dài kể từ khi ngân hàng trung ương Mỹ công bố tuyên bố sau cuộc họp và chủ tịch Jerome Powell ủng hộ cách tiếp cận chờ đợi và xem xét để đánh giá tác động của thuế quan đối với lạm phát và tăng trưởng. Trong tuần qua, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm đã tăng từ mức thấp 3,55%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm đã tăng lên 4,11% từ khoảng 3,85%.

Ed Al-Hussainy, chiến lược gia về lãi suất tại Columbia Threadneedle Investment, cho biết: "Thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh quá mức và hiện tại dòng tiền đang chảy vào các tài sản rủi ro." Công ty này ưu tiên bán các kỳ hạn ngắn, với Al Hussainy nói rằng mức giá hấp dẫn rẻ hơn cho trái phiếu kỳ hạn 2 năm sẽ đòi hỏi thị trường định giá ít hơn hai lần cắt giảm trong năm nay.

Chỉ mới tháng trước, thị trường trái phiếu đã định giá bốn lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm, với việc Fed được xem là sẽ nối lại chu kỳ nới lỏng vào tháng 6 trong bối cảnh lo ngại rằng cuộc chiến thương mại sẽ làm chệch hướng nền kinh tế Mỹ. Giờ đây, các nhà giao dịch dường như đồng quan điểm hơn với dự đoán chỉ hai lần cắt giảm trong năm 2025 của các quan chức Fed đưa ra vào tháng 3, khi thị trường lao động vẫn vững chắc và triển vọng lạm phát dai dẳng được xem là sẽ giữ Fed đứng ngoài cuộc.

Trong tuần qua, một giao dịch đặt cược ngược chiều rằng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm nay đã có thêm động lực trên thị trường quyền chọn lãi suất, với số lượng hợp đồng mở trong một quyền chọn bán cụ thể vượt quá 275.000 hợp đồng, theo dữ liệu của CME.

Quan điểm của Phố Wall về mức độ nới lỏng tiền tệ có khả năng xảy ra của Fed trong năm nay cho thấy nhiều sự không chắc chắn xung quanh chính sách tiền tệ, với các nhà kinh tế dự đoán một phạm vi từ không cắt giảm đến cắt giảm tới 125 điểm cơ bản. Một số nhà kinh tế của các ngân hàng lớn dự báo hai hoặc ba lần cắt giảm trong năm nay, bắt đầu vào tháng 7 hoặc tháng 9.

Ví dụ, các nhà kinh tế tại Citigroup Inc. đã đẩy dự đoán về lần cắt giảm lãi suất tiếp theo từ tháng 6 sang tháng 7 sau thông báo rằng Mỹ sẽ giảm mức thuế 145% đối với hàng hóa Trung Quốc xuống 30% trong 90 ngày. Ngân hàng này kỳ vọng sẽ có các đợt cắt giảm tại mỗi cuộc họp từ tháng 7 đến tháng 1, tổng cộng 125 điểm cơ bản.

Bản tiếng Việt của The Canada Life