Thị trường chứng khoán đã phục hồi từ đáy của đợt bán tháo trong tháng này, nhưng một cái nhìn sâu hơn cho thấy các nhà giao dịch đang bổ sung một lượng đáng kể các tài sản trú ẩn an toàn vào danh mục đầu tư của họ.

Sau một đợt đổ xô ban đầu vào các phần rủi ro nhất của thị trường được kích hoạt bởi thông báo của Tổng thống Mỹ Donald Trump về việc tạm dừng hầu hết thuế quan trong 90 ngày, các nhà đầu tư đổ tiền vào các lĩnh vực an toàn hơn đã có kết quả tốt hơn.

Vào những ngày thị trường chung tăng điểm, một rổ cổ phiếu phòng thủ do Barclays Plc theo dõi chủ yếu hoạt động tốt hơn cổ phiếu của các công ty có vận mệnh gắn liền với những thăng trầm của nền kinh tế. Và vào những ngày tâm lý thị trường xấu đi, một góc phòng thủ của thị trường vẫn đánh bại các cổ phiếu mang tính chu kỳ.

Nhìn vào các công ty có tình hình tài chính mạnh và yếu cho thấy một xu hướng tương tự. Cả hai nhóm đều ghi nhận mức phục hồi hai con số tương tự sau thông báo tạm dừng thuế quan vào ngày 9 tháng 4. Tuy nhiên, kể từ đó, một nhóm cổ phiếu có tình hình tài chính tồi tệ nhất đã giảm 3,3%, hoạt động kém hơn những cổ phiếu có bảng cân đối kế toán mạnh hơn.

Sự ưa thích đối với các cổ phiếu phòng thủ nhấn mạnh rằng sự phục hồi của thị trường vẫn còn cách xa tâm lý chấp nhận rủi ro, điều cho thấy khả năng tăng trưởng tiếp tục là có thể.

Keith Lerner, đồng giám đốc đầu tư tại Truist Advisory Services, cho biết: "Kịch bản trú ẩn an toàn truyền thống là hướng đi của thị trường. Việc ở trong các lĩnh vực phòng thủ hơn là một cách để ẩn náu qua cơn bão cho đến khi các nhà đầu tư cảm thấy có sự rõ ràng hơn."

Lerner cho biết ông đã bắt đầu đầu tư nhiều hơn vào các công ty tiện ích so với thông thường vài tuần trước vì ông thấy lĩnh vực này ít bị ảnh hưởng bởi thuế quan hơn. Ông nói thêm, đây là một phần của việc tái phân bổ phòng thủ rộng rãi hơn mà ông đã thực hiện.

Các công ty trong các lĩnh vực như tiện ích, hàng tiêu dùng thiết yếu và chăm sóc sức khỏe có xu hướng kiên cường nhất trong thời kỳ suy thoái kinh tế, mang lại dòng thu nhập ổn định và lợi nhuận tương đối ổn định. Dữ liệu dòng tiền của khách hàng từ Bank of America Corp. được công bố vào ngày 15 tháng 4 cũng cho thấy các nhà đầu tư đã đổ xô vào các vùng phòng thủ của thị trường kể từ khi đợt bán tháo bắt đầu, với dòng tiền liên tục chảy vào các ngành vật liệu và chăm sóc sức khỏe.

Nghiêng về phòng thủ

Manish Sinha, giám đốc điều hành tại JPMorgan Securities, người chuyên về các yếu tố vốn chủ sở hữu và kinh doanh và giao dịch chiến lược vĩ mô, cho biết trong một ghi chú gửi khách hàng ngày 16 tháng 4 rằng sự nghiêng về các công ty phòng thủ phản ánh sự thay đổi trong hành vi thị trường và động lực rủi ro-lợi nhuận.

Sự thay đổi này rõ ràng khi nhìn vào các cổ phiếu tập trung vào trí tuệ nhân tạo đã giảm mạnh gần đây sau khi là động lực tăng trưởng trong hai năm qua. Cổ phiếu của Nvidia Corp. và Advanced Micro Devices Inc. đã giảm do những diễn biến liên quan đến thuế quan, với tâm lý thị trường bị ảnh hưởng thêm bởi báo cáo thu nhập đáng thất vọng từ ASML Holding NV.

Dave Mazza, giám đốc điều hành của Roundhill Investments, cho biết: "Các công ty trong các lĩnh vực tăng trưởng của thị trường đang gặp khó khăn vì số phận của họ dường như nằm ngoài tầm kiểm soát trong thời điểm hiện tại. Các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho sự biến động mạnh hơn của thị trường chứng khoán bằng cách chuyển sang các lĩnh vực phòng thủ."

©2025 Bloomberg L.P.

Bản tiếng Việt của The Canada Life