Ngân hàng Trung ương Canada (Bank of Canada - BoC) đã cắt giảm lãi suất cơ bản lần thứ hai liên tiếp, đưa lãi suất qua đêm (overnight rate) xuống 2,25%.

Các nhà hoạch định chính sách cho biết quyết định hạ lãi suất, như các nhà kinh tế khu vực tư nhân đã dự đoán, được đưa ra do sự yếu kém kéo dài của nền kinh tế kết hợp với dự báo lạm phát sẽ duy trì gần mức mục tiêu 2%.

Phát biểu tại Ottawa hôm nay, Thống đốc BoC Tiff Macklem cho biết việc cắt giảm lãi suất tổng cộng 100 điểm cơ bản kể từ tháng 1 nhằm giúp nền kinh tế vượt qua cái mà ông mô tả là “giai đoạn điều chỉnh.”

Ông Macklem nhấn mạnh rằng thuế quan của Mỹ và sự bất ổn thương mại đã làm suy yếu nền kinh tế Canada, đồng thời làm tăng chi phí cho nhiều doanh nghiệp và gây áp lực tăng lên lạm phát.

“Sự yếu kém mà chúng ta đang thấy trong nền kinh tế Canada không chỉ là một suy thoái chu kỳ,” ông Macklem nói. “Đó còn là một sự chuyển đổi cấu trúc.”

Quyết định mới nhất của ngân hàng được đưa ra trong thời điểm hỗn loạn thương mại. Cuối tuần trước, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã tuyên bố áp thêm mức thuế 10% đối với Canada. Động thái này giáng thêm một đòn nữa vào các doanh nghiệp Canada, vốn đã bị tổn hại sau khi ông Trump chấm dứt đàm phán thương mại vì quảng cáo chống thuế quan của Ontario.

Ông Macklem gợi ý rằng việc tạm dừng (a pause) cắt giảm có thể là bước tiếp theo nếu nền kinh tế diễn biến gần đúng theo các dự báo mới nhất của ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, ông thừa nhận ngân hàng phải “khiêm tốn” với dự báo của mình vì mức độ khó đoán hiện tại là rất cao.

Ông Macklem phát biểu: “Nếu nền kinh tế phát triển đại khái phù hợp với triển vọng trong Báo cáo Chính sách Tiền tệ của chúng tôi (MPR), Hội đồng Điều hành thấy rằng lãi suất chính sách hiện tại đang ở mức thích hợp để giữ lạm phát gần mức mục tiêu trong khi giúp nền kinh tế vượt qua giai đoạn điều chỉnh này.”

Lãi suất qua đêm của ngân hàng trung ương hiện đang ở mức mà các nhà hoạch định chính sách ước tính là giới hạn dưới của lãi suất trung lập (lower band of its neutral rate).

Thuế Quan Ảnh Hưởng Tiêu Cực Đến Kinh Tế Canada Như Thế Nào?

Trong Báo cáo Chính sách Tiền tệ đầu tiên của mình kể từ tháng Giêng, Ngân hàng Trung ương Canada (Bank of Canada) nhận định rằng những thay đổi trong chính sách thương mại của Hoa Kỳ sẽ có tác động tiêu cực kéo dài đối với hoạt động kinh tế Canada.

Trong nửa đầu năm, xung đột thương mại đã dẫn đến sự gia tăng mạnh mẽ về bất ổn, điều mà ngân hàng cho là đã góp phần làm giảm GDP, giảm xuất khẩu và đầu tư kinh doanh, cùng với tăng tỷ lệ thất nghiệp.

Thống đốc Macklem cho biết: “Toàn bộ con đường tăng trưởng GDP đều thấp hơn so với trước khi chính sách thương mại của Mỹ thay đổi,” đồng thời nói thêm rằng tăng trưởng GDP dự kiến sẽ phục hồi vào năm 2026 khi xuất khẩu và đầu tư bắt đầu hồi phục.

Chỉ riêng trong quý II, ngân hàng cho biết GDP đã giảm 1,6%. Xuất khẩu thép và nhôm giảm khoảng 25% so với một năm trước. Tổng thể xuất khẩu giảm khoảng 5% trong quý II so với một năm trước đó. Ngân hàng cho biết sự sụt giảm lớn nhất được thấy ở chi tiêu cho máy móc và thiết bị công nghiệp.

Cũng trong khoảng thời gian đó, chi tiêu tiêu dùng đã tăng nhẹ, phần lớn là do sự gia tăng đột biến trong mua xe (vehicle purchases). Đầu tư vào nhà ở cũng tăng khi doanh số bán nhà và khởi công xây dựng nhà ở tăng lên.

Trong khi đó, lạm phát hàng năm đã bất ngờ tăng vọt trong tháng 9, lên 2,4% từ 1,9% của tháng trước đó, chủ yếu do giá xăng và giá tạp hóa (grocery prices). Lạm phát lõi (Core inflation), vốn loại trừ các thành phần dễ biến động như thực phẩm, năng lượng và chi phí lãi suất thế chấp, vẫn nằm trong phạm vi mục tiêu của Ngân hàng Canada, ở mức khoảng 3%.

Ngân hàng trung ương tin rằng lạm phát sẽ ổn định ở mức khoảng 2% vào đầu năm 2026 và duy trì ở đó cho đến hết năm 2027. Nếu điều đó thay đổi, ngân hàng cho biết họ “sẵn sàng phản ứng.”

Tương Lai Kinh Tế Canada Sẽ Ra Sao?

Tác động của thuế quan và bất ổn thương mại được dự kiến sẽ tiếp tục kéo dài sang năm tới, đẩy nền kinh tế Canada vào một quỹ đạo tăng trưởng thấp hơn.

So với báo cáo hồi tháng Giêng, Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) ước tính cuộc xung đột thương mại sẽ khiến GDP thấp hơn 1,5% (tương đương khoảng 40 tỷ đô la) so với dự kiến ban đầu vào cuối năm 2026. Ngân hàng dự báo tăng trưởng GDP sẽ chỉ đạt mức trung bình khoảng 1,4% trong giai đoạn 2026 và 2027.

Các nhà hoạch định chính sách dự kiến tăng trưởng xuất khẩu sẽ nối lại vào năm 2026 nhờ nhu cầu nước ngoài, nhưng ở mức thấp hơn so với trước đây. Cho đến lúc đó, BoC tin rằng xuất khẩu sẽ giảm trong nửa cuối năm 2025 do thuế quan và nhu cầu từ Mỹ chậm lại.

Nhập khẩu cũng được dự báo sẽ giảm đến cuối năm 2025 do tác động của thuế quan và nhu cầu trong nước thấp hơn.

Ngân hàng trung ương cũng dự kiến kinh tế toàn cầu sẽ chậm lại, đạt tốc độ tăng trưởng khoảng 3% trong các năm 2026 và 2027.

Điều Gì Sẽ Xảy Ra Tiếp Theo?

Trong chưa đầy một tuần nữa, Thủ tướng Mark Carney sẽ công bố ngân sách đầu tiên của chính phủ. Ông Carney đã hứa hẹn sẽ có các khoản đầu tư thế hệ cùng với việc kiềm chế chi tiêu (fiscal restraint).

Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) cho biết các dự báo của họ đã tính đến các thông báo trước ngân sách, bao gồm khoản tăng chi tiêu quốc phòng $9 tỷ. BoC dự kiến chi tiêu của chính phủ sẽ tăng với tốc độ vừa phải trong năm 2026 và 2027.

Quyết định về lãi suất tiếp theo của ngân hàng sẽ diễn ra vào ngày 10 tháng 12.

CTV National News