Chính phủ Mỹ ngày càng mua cổ phần trong các công ty niêm yết công khai, bao gồm Intel và các công ty khai thác mỏ có trụ sở tại Canada là Trilogy Metals và Lithium Americas, làm dấy lên lo ngại về khả năng xung đột lợi ích có thể xảy ra.

Richard Leblanc, giáo sư về quản trị, luật và đạo đức tại Đại học York, cho biết việc một chính phủ nước ngoài mua cổ phần trong một công ty Canada là điều bất thường.

Ông nói: “Việc một chính phủ có cổ phần trong một công ty trong nước là điều không phổ biến, nhưng việc một chính phủ nước ngoài [có cổ phần] lại càng không phổ biến hơn.”

Công ty thăm dò kim loại có trụ sở tại Vancouver Trilogy Metals Inc. hôm thứ Hai thông báo rằng chính phủ Mỹ sẽ mua lại 10% cổ phần với giá 35,6 triệu USD, kèm theo tùy chọn mua thêm trong tương lai. Công ty này cũng có quyền bổ nhiệm một thành viên vào hội đồng quản trị của công ty. Trilogy có lợi ích khai thác mỏ ở Alaska mà Washington muốn thấy được phát triển.

Cùng ngày, Tổng thống Donald Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp chỉ đạo xây dựng một con đường ở Alaska, cho phép tiếp cận khu vực khai thác mỏ Ambler, một khu vực giàu đồng mà Trilogy có lợi ích thông qua một liên doanh.

Ông Leblanc đặt câu hỏi về hiệu quả của việc một công ty có một cổ đông lớn, đồng thời có thẩm quyền đưa ra các quyết định quan trọng có thể thay đổi bối cảnh đầu tư cho công ty đó thông qua các quy định hoặc các quyết định chính sách khác.

Ông nói: “Việc có một nhà đầu tư bên ngoài, người cũng có thể có sự chấp thuận về quy định, đó có phải là xung đột lợi ích không? Chắc chắn đó là xung đột lợi ích.”

“Các cổ đông [khác] không có quyền có sự chấp thuận về quy định, vì vậy điều này tạo ra một siêu cổ đông.”

Tin tức về Trilogy đến ngay sau khi một công ty Canada khác được thêm vào danh mục đầu tư của Washington.

Tuần trước, chính phủ Mỹ cho biết họ đang mua một cổ phần thiểu số trong Lithium Americas, một công ty khác có trụ sở chính tại Canada, đang phát triển một trong những mỏ lithium lớn nhất thế giới ở Nevada.

Khi động thái liên quan đến việc chính quyền Mỹ đóng vai trò là cả nhà đầu tư và cơ quan quản lý phải đối mặt với sự chỉ trích, một số nhà quan sát lưu ý rằng đây dường như là một phần của xu hướng. Sự cạnh tranh địa chính trị ngày càng tăng đối với các khoáng sản quan trọng cho các ưu tiên như nền kinh tế trung hòa carbon, phần cứng AI và quốc phòng có nghĩa là các chính phủ đang theo dõi ngành khai thác mỏ chặt chẽ hơn.

Sara Ghebremusse, phó giáo sư tại Trường Luật Allard thuộc Đại học British Columbia, cho biết cô “hoàn toàn” nghĩ rằng có những lo ngại về xung đột lợi ích bắt nguồn từ cổ phần gần đây nhất của chính phủ Mỹ trong các công ty khai thác mỏ Canada.

Cô nói: “Nhưng tôi không nghĩ đó là mối quan tâm của chính quyền Trump lúc này. Sự xuất hiện của xung đột lợi ích, và thậm chí cả những sự cố xung đột lợi ích thực sự, tôi không nghĩ chính quyền Mỹ hiện đang lo lắng về điều đó.”

Ông Leblanc nói rằng điều quan trọng là phải có sự tách biệt để bảo vệ chống lại những trường hợp mà lợi ích của một công ty có thể không phù hợp với lợi ích của chính phủ Mỹ với tư cách là cổ đông hoặc cơ quan quản lý.

Ông nói: “Nó tạo ra khả năng đối xử không bình đẳng với các cổ đông Canada so với một cổ đông Mỹ, người cũng là một cơ quan quản lý.”

Trong trường hợp của Trilogy Metals, ông Leblanc lưu ý rằng cổ phần của Mỹ sẽ khiến họ trở thành một trong những nhà đầu tư lớn nhất, điều này có thể có ý nghĩa đối với hội đồng quản trị của công ty.

Ông Leblanc nói: “Một cổ đông lớn như chính phủ Mỹ có thể ảnh hưởng đến hội đồng quản trị, trực tiếp hoặc gián tiếp. Và trực tiếp là đề cử ai đó vào hội đồng quản trị.”

“Nếu hoặc khi điều đó xảy ra, các cuộc thảo luận trong phòng họp sẽ thay đổi vì bạn hiện có một giám đốc được cổ đông đề cử. Với mọi mục đích và ý nghĩa, chính phủ Mỹ có thể được coi là một cổ đông hoạt động (activist shareholder).”

Bất chấp nguy cơ bị ảnh hưởng, Ghebremusse nói rằng cô không mong đợi các giao dịch thuộc loại này sẽ là mối quan tâm đáng kể đối với chính phủ Canada.

Cô nói: “Cổ phần 10% trong một công ty khai thác mỏ Canada của chính phủ Mỹ không nằm ngoài giới hạn sở hữu nước ngoài được chấp nhận ở Canada.”

Trong khi đó, ông Leblanc cho biết chính phủ Canada nên kiểm tra giao dịch Trilogy Metals “một cách hết sức cẩn thận,” với tầm quan trọng mới của các khoáng sản quan trọng đối với an ninh kinh tế.

Ông nói: “Đây có thể là một trường hợp thử nghiệm cho những gì chính phủ Canada sẵn sàng chấp nhận. Nếu chúng ta thấy điều này là chấp nhận được, thì tôi sẽ không loại trừ các khoản đầu tư của chính phủ Mỹ vào các công ty Canada quan trọng khác.”

“Điều đó cũng sẽ có ý nghĩa đối với chủ quyền Canada, đối với quốc phòng Canada, đối với khả năng quản lý các công ty Canada của chính chúng ta.”

Các khoản đầu tư của Mỹ vào ngành công nghiệp khai thác mỏ Canada diễn ra sau khi họ mua cổ phần 10% trong gã khổng lồ công nghệ Mỹ Intel vào tháng 8 và khoảng 15% cổ phần trong công ty khai thác đất hiếm MP Materials vào tháng 7.

Adam Fremeth, phó giáo sư tại Trường Kinh doanh Ivey, cho biết có một xu hướng ngày càng tăng trong thập kỷ qua của các quốc gia đầu tư vào các công ty tư nhân như một phần của chính sách công nghiệp.

Ông nói: “Một trong những điều cho phép xảy ra là giảm thiểu rủi ro đầu tư. Quyền sở hữu của chính phủ đó có thể mang lại khả năng giảm chi phí vốn. Giảm rủi ro thua lỗ mà một công ty có thể phải đối mặt.”

Ông nói: “Và chúng ta thấy một số cuộc thảo luận đang diễn ra ngay bây giờ liên quan đến các dự án cơ sở hạ tầng đang được đưa ra ở cả cấp liên bang và cấp tỉnh ở Canada.”

Mặc dù sự can thiệp trực tiếp của nhà nước vào các công ty tài nguyên theo lịch sử là không phổ biến ở Canada và Mỹ, Ghebremusse chỉ ra các ví dụ về các công ty nhà nước ở Trung Quốc. Cô cũng nhấn mạnh các trường hợp các quốc gia mua cổ phần trong các dự án khai thác mỏ thuộc sở hữu nước ngoài ở Châu Phi và Châu Mỹ Latinh.

Cô nói rằng sự nhiệt tình mới đối với các khoáng sản quan trọng “gần giống như cơn sốt vàng” với các công ty, đôi khi được các quốc gia hỗ trợ, đang cố gắng giành lấy yêu sách của mình.

Cô nói: “Bạn thấy ngay bây giờ, rất nhiều nước phương Tây đang tìm cách ít nhất là bắt kịp và ở vị trí có thể cạnh tranh với Trung Quốc để tiếp cận các khoáng sản quan trọng.”

The Canadian Press